黑色系集體“栽跟頭” 下半年焦炭有望脫穎而出

　　上周，鐵礦石期貨延續(xù)跌勢，并帶領黑色系商品期貨一并走弱。展望后市，機構人士認為，近期鐵礦石期現價差加速回歸，前期引領上漲的供需緊張邏輯被瓦解，后市仍將偏弱運行；而對于上周同樣大跌的焦炭，機構認為，在環(huán)保和供給側結構性改革持續(xù)推進的背景下，焦炭下半年有望成為黑色系中比較堅挺的品種。

　　黑色系大幅回調

　　之前引領大宗商品漲勢的鐵礦石期貨近期遭遇“滑鐵盧”，連帶黑色系其他品種集體“栽了跟頭”。

　　Wind數據顯示，上周，鐵礦指數大幅下跌18.53%，交易金額累計達1.28萬億元，鐵礦石期貨主力2001合約則累跌11.80%；螺紋鋼主力1910合約、焦炭主力2001合約、熱軋卷板主力1910合約分別累計下跌5.90%、6.79%、3.95%。

　　據中國海關上周四發(fā)布的數據，中國7月鐵礦石進口量環(huán)比激增21%，至1月以來最高水平，原因是來自澳大利亞和巴西礦產商的供應增多；中國7月鐵礦砂及其精礦進口量為9101.6萬噸，遠高于6月的7508萬噸，也高于去年同期水平。

　　國泰君安期貨分析師馬亮認為鐵礦石領跌主要有兩方面因素；一是鐵礦石自身的供需矛盾持續(xù)緩和，并且有望在下半年得到根本性的解決。供應的恢復速度較快，超出市場預期，即使鋼廠能夠維持上半年的高需求，下半年鐵礦石也不會存在供應缺口，所以上半年支撐鐵礦石根本的缺口邏輯不復存在；二是近期受成本塌陷邏輯主導，產業(yè)鏈開啟共振下跌，供需惡化、利潤收縮導致原料需求崩塌從而引發(fā)成本塌陷的惡性循環(huán)。