玻璃期價(jià)創(chuàng)歷史新高 龍頭股紛紛沖擊漲停！是利好還是炒作？分析師這樣說(shuō)
原標(biāo)題：玻璃期價(jià)創(chuàng)歷史新高，龍頭股紛紛沖擊漲停！原料也暴力跟漲，是利好還是炒作？分析師這樣說(shuō)
近期輪番遭遇爆炒的商品市場(chǎng)上，玻璃、純堿成為新進(jìn)熱點(diǎn)。
雖然傳統(tǒng)旺季尚未到來(lái)，但至8月4日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)玻璃主力合約已刷新上市以來(lái)新高，純堿期價(jià)也出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)交易日拉漲近8%的暴力態(tài)勢(shì)。
玻璃期現(xiàn)價(jià)格大漲
8月4日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上玻璃主力合約2009再度領(lǐng)漲。早盤(pán)該主力合約一度漲逾4%，刷新上市以來(lái)歷史新高。截至上午收盤(pán)，該主力合約漲幅達(dá)4.68%。
2020年春節(jié)后價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行的玻璃期貨，4月份啟動(dòng)上行。4月14日至今，玻璃主力合約累計(jì)漲幅已超過(guò)54%。
受期貨價(jià)格持續(xù)拉漲影響，近期A股市場(chǎng)上玻璃概念股也漲勢(shì)顯著。繼8月3日南玻A、福耀玻璃等個(gè)股沖擊漲停后，8月4日早間，洛陽(yáng)玻璃也封死漲停板。
“目前玻璃期貨價(jià)格漲得確實(shí)比現(xiàn)貨還猛，不過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)也確實(shí)存在供需錯(cuò)配的利好。”談及近期玻璃期現(xiàn)價(jià)格大幅上行的情況，生意社分析師李嫚坦言，往年玻璃價(jià)格在8月份時(shí)都處于年度價(jià)格低位，但今年情況比較反常。目前現(xiàn)貨市場(chǎng)確實(shí)存在供應(yīng)緊張現(xiàn)象，市場(chǎng)庫(kù)存明顯下移。生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，從5月初至今，國(guó)內(nèi)5mm浮法玻璃價(jià)格累計(jì)漲幅也已超過(guò)20%。
卓創(chuàng)分析師崔玉萍表示，今年受疫情影響，高低檔玻璃差價(jià)較往年拉大。由于疫情特殊性，導(dǎo)致出口受阻，尤其加工廠(chǎng)出口訂單下滑明顯，同時(shí)地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)修復(fù)，內(nèi)需發(fā)力，建筑玻璃受強(qiáng)勢(shì)支撐。內(nèi)需與出口天上地下的差距，導(dǎo)致下游需求結(jié)構(gòu)性差異加深。建筑玻璃需求強(qiáng)勁，并且建筑節(jié)能要求增加下，low-e玻璃市場(chǎng)表現(xiàn)火爆，尤其5月份以來(lái)low-e玻璃從高庫(kù)存迅速削減至低庫(kù)存，趕單現(xiàn)象明顯，并且下游low-e中空玻璃部分企業(yè)已經(jīng)接單長(zhǎng)達(dá)2個(gè)多月，交付時(shí)間也由往年的15天左右推遲至20多天，low-e市場(chǎng)火爆可見(jiàn)一斑。反應(yīng)到浮法市場(chǎng)，因?yàn)閘ow-e對(duì)產(chǎn)品檔次要求相對(duì)偏高，low-e廠(chǎng)家往往選擇高檔次浮法玻璃。另外，高檔次玻璃廠(chǎng)家基本具備自身low-e玻璃深加工廠(chǎng)，深加工銷(xiāo)量良好下，一定程度降低了浮法的銷(xiāo)售壓力。而近幾個(gè)月中下游備貨，行情走強(qiáng)下，高端玻璃緊俏度自然顯現(xiàn)。
相比之下，受出口低迷影響，工藝玻璃等需求平平，尤其低檔次玻璃受影響較大。因此即便低檔次玻璃廠(chǎng)家價(jià)格保持在低位，但出貨并沒(méi)有表現(xiàn)出異常火爆的情況。相反高端玻璃廠(chǎng)家貨源卻顯緊俏。
短期供需錯(cuò)配實(shí)現(xiàn)推漲
對(duì)于支撐今年玻璃淡季漲價(jià)的原因，寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)程小勇接受證券時(shí)報(bào)e公司記者采訪(fǎng)時(shí)表示，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)玻璃價(jià)格上行的預(yù)期是很強(qiáng)烈的，主要是因看好基建和地產(chǎn)對(duì)玻璃的需求。玻璃這波上漲，一方面是受所有商品價(jià)格上漲都繞不開(kāi)的流動(dòng)性寬松政策影響，另一方面和玻璃產(chǎn)能變化也有很大關(guān)系。
“2018年國(guó)家出臺(tái)平板玻璃去產(chǎn)能政策，2019年至2020年間，國(guó)內(nèi)新增玻璃生產(chǎn)線(xiàn)比較有限。由于疫情，今年上半年玻璃庫(kù)存積壓，造成上半年玻璃生產(chǎn)線(xiàn)都出現(xiàn)冷修。在四五月份，玻璃價(jià)格啟動(dòng)回暖，雖然少量產(chǎn)線(xiàn)恢復(fù)投產(chǎn)，但還有部分產(chǎn)線(xiàn)在檢修，這就造成需求回暖的過(guò)程中，供應(yīng)沒(méi)有跟上，出現(xiàn)短期供需錯(cuò)配。”他表示，今年二季度玻璃需求比一季度有大幅增加，但同比去年二季度需求其實(shí)沒(méi)有很明顯的增量，目前價(jià)格上行主要還是供給減弱的刺激。目前沙河等地玻璃庫(kù)存下移，有一些訂單已排到9月份，這也致使玻璃廠(chǎng)家開(kāi)始提價(jià)。
李嫚也認(rèn)為，玻璃這波漲價(jià)的因素主要是受?chē)?guó)內(nèi)疫情形勢(shì)趨穩(wěn)，地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，開(kāi)工竣工量明顯增多利好。此外，玻璃庫(kù)存近期明顯降低，市場(chǎng)買(mǎi)漲情緒較為突出。雖然最近受海外疫情影響，國(guó)外需求不旺，但不過(guò)國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)明顯。市場(chǎng)供應(yīng)方面，華北地區(qū)沙河生產(chǎn)廠(chǎng)家?guī)齑鎵毫^輕，下游加工企業(yè)和貿(mào)易商拿貨情況一般，玻璃加工企業(yè)訂單數(shù)量維持前期水平。玻璃現(xiàn)貨產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定為主。華東地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存情況良好，下游加工企業(yè)訂單情況已經(jīng)基本恢復(fù)到正常的水平，部分玻璃企業(yè)市場(chǎng)價(jià)格小幅上調(diào)。華南、華中地區(qū)玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)總體走勢(shì)尚可，生產(chǎn)廠(chǎng)家?guī)齑鎵毫Σ淮�，生產(chǎn)企業(yè)報(bào)價(jià)有所上漲。
原料純堿啟動(dòng)上漲
玻璃市場(chǎng)的持續(xù)火爆，拉動(dòng)純堿價(jià)格近日也啟動(dòng)大幅上行。
8月4日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上純堿主力合約2009緊隨玻璃期貨漲幅，截至上午收盤(pán)報(bào)漲4.06%。此前在8月3日，該主力合約也報(bào)出3.69%的漲幅。
純堿期價(jià)近日的上行，也與現(xiàn)貨市場(chǎng)息息相關(guān)。
據(jù)生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，近日國(guó)內(nèi)純堿價(jià)格有所上漲。華東現(xiàn)市場(chǎng)均價(jià)為1400元/噸左右，較去年同期下跌17.17%。8月3日輕質(zhì)純堿商品指數(shù)為67.86，較前一日上升了1.19點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)117.86點(diǎn)(2017-11-21)下降了42.42%，較2015年11月18日最低點(diǎn)63.15點(diǎn)上漲了7.46%。(注：周期指2011-09-01至今)
“僅8月3日，國(guó)內(nèi)純堿現(xiàn)貨價(jià)格單日就出現(xiàn)了6.41%的漲幅，這期價(jià)主要原因一是純堿總庫(kù)存有所減少，7月份國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)量230.97萬(wàn)噸，環(huán)比增加25.66萬(wàn)噸，2020年7月份純堿整體開(kāi)工率71.85%，環(huán)比上漲5.27%。初純堿庫(kù)存125.01萬(wàn)噸，月底102.33萬(wàn)噸，庫(kù)存減少22.68萬(wàn)噸，降幅18.14%。清理庫(kù)存較好企業(yè)報(bào)價(jià)上調(diào)。同時(shí)，主流下游浮法玻璃行業(yè)純堿庫(kù)存有所增加。近期玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)終端需求穩(wěn)中有升，加工企業(yè)訂單也有小幅的改善。生產(chǎn)企業(yè)適時(shí)主動(dòng)拉動(dòng)價(jià)格，以提振市場(chǎng)信心。下游加工企業(yè)采購(gòu)玻璃的速度也環(huán)比有小幅的改善，以備后期加工使用�？傮w看隨著降雨和高溫天氣的逐漸減弱，傳統(tǒng)的銷(xiāo)售旺季將會(huì)到來(lái)，生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格也將繼續(xù)小幅提漲為主。此外，7月底純堿行業(yè)會(huì)議精神指出純堿價(jià)格8月份進(jìn)行上調(diào)，輕質(zhì)純堿在7月基礎(chǔ)上調(diào)150元/噸，重質(zhì)純堿上調(diào)300元/噸�！�
生意社分析師陳守娟表示，目前對(duì)于純堿企業(yè)調(diào)價(jià)，下游出現(xiàn)采購(gòu)不積極，擇優(yōu)采購(gòu)的情況。市場(chǎng)心態(tài)層面，企業(yè)漲價(jià)心態(tài)濃厚，部分企業(yè)控制發(fā)貨或封單中。貿(mào)易商整體出貨一般，采購(gòu)價(jià)格無(wú)優(yōu)勢(shì)，出貨清淡，老客戶(hù)支撐，新訂單少，另外前期訂單價(jià)格低，出貨順暢。價(jià)格公布后，市場(chǎng)成交量不樂(lè)觀(guān)，下游抵觸，保持觀(guān)望心態(tài)，執(zhí)行前期訂單為主，新單成交少。但是實(shí)際上純堿企業(yè)市場(chǎng)氣氛清淡，下游需求無(wú)明顯改善，按需采購(gòu)為主。綜合預(yù)計(jì)短期純堿價(jià)格或?qū)②呌诶硇�，維穩(wěn)運(yùn)行為主。
旺季未至漲價(jià)先行
基于玻璃傳統(tǒng)旺季尚未到來(lái)的因素，市場(chǎng)對(duì)于價(jià)格上行仍存預(yù)期。
“一般玻璃現(xiàn)貨在8月份的時(shí)候都是低點(diǎn)，到金九銀十價(jià)格才會(huì)漲起來(lái)。目前還沒(méi)到傳統(tǒng)旺季，所以我們預(yù)計(jì)玻璃價(jià)格后續(xù)很難下降�！崩顙牱Q(chēng)，目前現(xiàn)貨玻璃價(jià)格尚未達(dá)到近兩年內(nèi)的最高點(diǎn)，不過(guò)企業(yè)生產(chǎn)處于普遍盈利狀態(tài)，上游原材料價(jià)格也不高。短期來(lái)看，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存壓力不大，傳統(tǒng)旺季到來(lái)之際玻璃價(jià)格仍以小幅調(diào)漲為主。
不過(guò)，程小勇在接受采訪(fǎng)時(shí)，也提示了近期遭爆炒商品或存預(yù)期差下價(jià)格下行的風(fēng)險(xiǎn)。
他表示，目前整個(gè)建材商品市場(chǎng)都存在供需錯(cuò)配的概念。近期商品輪翻出現(xiàn)大幅上漲，還是目前市場(chǎng)投資標(biāo)的較少，稍微低價(jià)的產(chǎn)品都有被炒作的因素在。在基本面存在一定利好的背景下，資金的介入放大了商品價(jià)格的波動(dòng)幅度。
“雖然有色、玻璃等商品上行預(yù)期都很足，但要關(guān)注，后期如果出現(xiàn)預(yù)期差，那么價(jià)格下行壓力會(huì)很大�！彼硎�，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看到，汽車(chē)、家電行業(yè)6、7月產(chǎn)銷(xiāo)量雖然同比增幅較大，但庫(kù)存也在相應(yīng)上移，這在以往是不多見(jiàn)的。在資金比較寬松的情況下，大量生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)出量提升，同時(shí)國(guó)家出臺(tái)刺激措施，銷(xiāo)售情況也不錯(cuò)，但整體肯定是產(chǎn)出增速大于銷(xiāo)售的。在產(chǎn)銷(xiāo)兩旺的情況下，庫(kù)存還在增加，這是很多年沒(méi)有出現(xiàn)的情況，市場(chǎng)不能忽視這部分的風(fēng)險(xiǎn)。短期這些大熱商品或仍處于高位徘徊尋頂?shù)碾A段，但不知道何時(shí)會(huì)因?yàn)轭A(yù)期差或者流動(dòng)性收縮的情況，造成價(jià)格下滑。
中原期貨近日研報(bào)也顯示，前期受到沙河地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)因素的影響，今年該地區(qū)玻璃行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)程相對(duì)往年要早一些，到目前為止基本完成目標(biāo)。從全國(guó)范圍內(nèi)看，玻璃生產(chǎn)線(xiàn)仍處于正利潤(rùn)周期，且近期利潤(rùn)回升較快，廠(chǎng)家主動(dòng)冷修停產(chǎn)的意愿極低。故整體來(lái)看，當(dāng)前尚未到產(chǎn)能大幅主動(dòng)縮減的時(shí)刻，生產(chǎn)線(xiàn)新投產(chǎn)和復(fù)產(chǎn)積極性將依然較高。后期產(chǎn)能將由上半年的凈減少向凈增加轉(zhuǎn)變，目前這一趨勢(shì)已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。
而需求方面，隨著傳統(tǒng)旺季需求時(shí)間點(diǎn)的臨近，玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)改善，到目前為止，終端市場(chǎng)需求基本恢復(fù)，增加了生產(chǎn)企業(yè)和下游企業(yè)的市場(chǎng)信心。旺季周期內(nèi)，終端市場(chǎng)需求還將有所增加，有助于改善現(xiàn)貨供需矛盾和增加現(xiàn)貨價(jià)格上漲的動(dòng)力，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益也將進(jìn)一步改善。不過(guò)這屬于正常的季節(jié)性需求態(tài)勢(shì)，難以出現(xiàn)集中爆發(fā)局面。從近期公布的房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)看，6月數(shù)據(jù)雖然較1-5月環(huán)比繼續(xù)好轉(zhuǎn)，但恢復(fù)仍需要時(shí)間。
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