國(guó)際油價(jià)大幅上漲 后市恐難持續(xù)走高

　　上個(gè)交易周，受巴以沖突影響，原油市場(chǎng)成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。截至上周五收盤(pán)，布倫特原油周內(nèi)漲幅達(dá)7%以上，為今年2月以來(lái)最大周漲幅，WTI原油周內(nèi)累計(jì)上漲近6%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前地緣因素是導(dǎo)致油價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)的重要原因，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲的預(yù)期也對(duì)原油價(jià)格產(chǎn)生利好。由于原油供應(yīng)端存在改善預(yù)期，后市油價(jià)持續(xù)走高概率不大，投資者不宜貿(mào)然追高。

　　上周五，國(guó)際原油價(jià)格上演絕地反擊，WTI原油、布倫特原油均大幅上漲超5%，均取得今年4月以來(lái)的最大單日漲幅。其中，WTI原油收漲5.80%，收于87.72美元/桶；布倫特油收漲5.58%，重回90美元上方，報(bào)90.80美元/桶。拉長(zhǎng)時(shí)間周期看，截至上周五收盤(pán)，WTI原油周內(nèi)累計(jì)上漲5.93%，布倫特原油周內(nèi)漲幅達(dá)7.54%，為今年2月以來(lái)最大周漲幅。

　　“地緣因素歷來(lái)是導(dǎo)致油價(jià)出現(xiàn)突然異動(dòng)的重要原因�！焙Ｍㄆ谪浤茉椿�工研發(fā)中心負(fù)責(zé)人楊安認(rèn)為。

　　國(guó)泰君安期貨能化高級(jí)分析師黃柳楠表示，巴以沖突的升級(jí)從原油供需兩端對(duì)油價(jià)產(chǎn)生影響。一方面，雖然巴勒斯坦、以色列都不是主要產(chǎn)油國(guó)，但一旦沙特、伊朗等中東其他產(chǎn)油國(guó)卷入，原油供應(yīng)端將面臨嚴(yán)重威脅；另一方面，戰(zhàn)爭(zhēng)本身消耗大量柴油，間接增加原油需求。

　　此外，宏觀因素同樣提振原油市場(chǎng)。黃柳楠分析稱(chēng)，此前美聯(lián)儲(chǔ)暗示加息臨近尾聲，隨后油價(jià)大跌，很重要的原因在于美債收益率的提升。隨著美債收益率近期回調(diào)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，大類(lèi)資產(chǎn)普遍反彈。

　　不過(guò)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為原油供應(yīng)端存在修復(fù)預(yù)期，后市油價(jià)恐難持續(xù)走高。楊安提醒，目前供應(yīng)端開(kāi)始出現(xiàn)一些松動(dòng)，雖然歐佩克+強(qiáng)調(diào)合作減產(chǎn)，但實(shí)際執(zhí)行面臨松動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而伊朗、美國(guó)等其他非歐佩克+產(chǎn)量的提升是明顯超預(yù)期的，供應(yīng)端存在改善預(yù)期。更為關(guān)鍵的是，需求端很難支撐油價(jià)處于高位。另外，從宏觀層面看，歐美國(guó)家也很難容忍高油價(jià)的持續(xù)，即便地緣因素推動(dòng)油價(jià)沖高，這種局面也很難持續(xù)。從目前各方利益博弈來(lái)看，巴以沖突真正失控的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)還是較小。當(dāng)前背景下，油價(jià)持續(xù)走高概率不大，不建議貿(mào)然追漲。