新高四連！黃金本周或攻克2700美元，是否還是買入時機

　　周三，國際金價連續(xù)第四天創(chuàng)下歷史新高，紐約商品交易所（COMEX）黃金主力合約進一步逼近2700美元關(guān)口，并推動上海期貨交易所黃金合約首次突破600美元。除了央行的政策支持外，地緣政治因素和交易所基金ETF買盤也成為了重要推手。在機構(gòu)紛紛看好的情況下，資金是否會選擇繼續(xù)買入將成為看點。

　　多重利好帶動金價狂飆

　　今年迄今為止，金價已飆升近30%，成為了表現(xiàn)最好的商品期貨品種之一。全球央行新一輪寬松周期激發(fā)了看漲情緒，自美聯(lián)儲上周降息以來，COMEX黃金期貨已經(jīng)上漲超3%。

　　值得注意的是，議息會議剛過去不到一周，美聯(lián)儲11月降息定價再次上升。此前9月咨商會消費者信心指數(shù)從105降至98，這是自2021年中期以來的最大月度跌幅，這表明就業(yè)市場疲軟和生活成本高企導致人們感到焦慮，從而又一次敲響了經(jīng)濟警鐘。

　　哈里斯金融集團（HarrisFinancialGroup）管理合伙人考克斯（JamieCox）在電子郵件評論中表示：“看到消費者信心下降這么多，往往值得警惕?！彼治龇Q，“消費者顯然擔心即將到來的選舉的影響，以及居高不下的食品和信貸成本。美聯(lián)儲在解讀接下來降息幅度時，如果結(jié)合這份數(shù)據(jù)，50個基點似乎更正確?！?/p>

　　根據(jù)芝加哥商品交易所利率觀察工具FedWatch，美聯(lián)儲在11月的下一次政策會議上再次降息50個基點的可能性，已經(jīng)從議息會議后的40%左右升至57%。

　　與此同時，全球央行延續(xù)購金步伐。世界黃金協(xié)會（WGC）稱，7月央行凈購買量37噸，環(huán)比增加206%，是自今年1月以來最高的月度增幅。雖然價格很可能對全球央行的黃金需求產(chǎn)生一定的影響，但長期以來的凈購金態(tài)勢依然持續(xù)。

　　地緣政治動蕩也為金價提供了支撐，因為人們擔心以色列和黎巴嫩的沖突可能讓原已緊張的中東局勢雪上加霜。VanEck大宗商品策略師莫里斯(RolandMorris)認為，現(xiàn)在增加大宗商品敞口的時候了。“中國的刺激計劃、美聯(lián)儲的降息和美元的下跌應該對所有大宗商品行業(yè)都有利。從長遠來看，去全球化、能源轉(zhuǎn)型和地緣政治沖突都是大宗商品供應的風險。”他認為，西方國家龐大且不斷增長的債務(wù)和赤字也有望成為支持金價的重要因素。

　　黃金ETF有望成為新動力

　　資金流向顯示，大量西方投資者正在通過交易所交易產(chǎn)品（ETP）或交易所交易基金（ETF）等買入黃金，持有量的逐步增加也將逐步反映在市場價格中。

　　世界黃金協(xié)會統(tǒng)計顯示，8月份全球黃金ETF凈流入28.5噸，即21億美元。其中發(fā)達國家貢獻了最大份額，北美增加了17.2噸，約合14億美元的流入。

　　第一財經(jīng)記者匯總發(fā)現(xiàn)，不少機構(gòu)近期表達了看多黃金到2025年的立場。渣打銀行分析師庫珀（SukiCooper）表示：“現(xiàn)在降息周期已經(jīng)開始，我們認為ETP流入可能會加速，支持下一輪金價上漲。ETP流量通常與實際收益率和美元的相關(guān)性更強。大部分流入來自歐洲，但在過去兩個月里，北美投資者產(chǎn)生了新的興趣?！?/p>

　　瑞銀發(fā)布報告稱，盡管今年屢創(chuàng)新高，表現(xiàn)優(yōu)于主要股指，黃金在未來6到12個月有更大的運行空間?！拔覀冋J為的關(guān)鍵因素包括交易所交易基金（ETF）大量資金流入的復蘇，這是自2022年4月以來一直缺失的?！?/p>

　　摩根大通也認為，零售ETF將是金價進一步持續(xù)上漲的關(guān)鍵，預計金價將向2025年2850美元的峰值目標邁進?！斑^去兩年，中國和其他央行的強勁實物需求支撐了金價，但以零售為重點的ETF倉位繼續(xù)是黃金在美聯(lián)儲即將到來的降息周期進一步持續(xù)反彈的關(guān)鍵。”

　　市場也不乏謹慎的觀點。盛寶銀行大宗商品策略主管漢森（OleHansen）表示：“當前新的ETF需求的基礎(chǔ)是利率正在下降，但這留下了一個問題，即投資者是否愿意以如此高的價格購買?！?/p>

　　中信建投在研報中認為，美聯(lián)儲9月降息50基點利好金價，但市場前期已經(jīng)交易較為充分，而降息背后的美國經(jīng)濟與通脹放緩將在未來壓制金價空間。當前位置已經(jīng)超漲，短期建議高位獲利了結(jié)。