險(xiǎn)資一年買信托逾萬億元 信保合作料重點(diǎn)發(fā)力基建領(lǐng)域

　　中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會日前發(fā)布的《2018-2019保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)調(diào)研報(bào)告》顯示，截至2018年底，保險(xiǎn)公司投資信托合計(jì)占總投資資產(chǎn)的9.1%，在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可投的各類金融產(chǎn)品中占比最高。66%的保險(xiǎn)公司已投資信托產(chǎn)品。

　　一些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士表示，今年保險(xiǎn)資金對于信托產(chǎn)品的需求依然強(qiáng)勁。其原因在于，今明兩年，險(xiǎn)資進(jìn)入另類資產(chǎn)到期高峰期，在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)競爭激烈的背景下，保險(xiǎn)公司希望通過信托計(jì)劃，滿足其另類資產(chǎn)配置需求。事實(shí)上，早在去年底，一些保險(xiǎn)公司就已經(jīng)開始進(jìn)行相關(guān)布局。

　　但不可否認(rèn)的是，在現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則下，隨著受處罰的信托公司增多，保險(xiǎn)公司可合作對接的對象在減少。雙方信用評級及風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)有差異，資金資產(chǎn)較難匹配，也是信保合作的一大痛點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來信保合作可重點(diǎn)在不動產(chǎn)領(lǐng)域、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域、資產(chǎn)證券化及消費(fèi)金融領(lǐng)域發(fā)力。

　　今年險(xiǎn)資配置意愿仍強(qiáng)烈

　　根據(jù)中保登數(shù)據(jù)，從規(guī)模上來看，2012年信保合作起步時(shí)，只有6家保險(xiǎn)公司投資信托計(jì)劃、當(dāng)年投資規(guī)模為294億元；到2018年底時(shí)，共152家保險(xiǎn)公司投資信托計(jì)劃，年度投資規(guī)模達(dá)1.26萬億元。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士表示，今年保險(xiǎn)資金對于信托產(chǎn)品的需求依然強(qiáng)勁。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究院龍燕表示，目前信保合作主要有三種業(yè)務(wù)類型：一是保險(xiǎn)資金對接信托資產(chǎn)，拓展保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道；二是金融產(chǎn)品信托，如保險(xiǎn)金信托和企業(yè)年金信托；三是股權(quán)投資，雙方相互參股，為后續(xù)其他渠道的拓寬打下基礎(chǔ)。

　　華北地區(qū)某保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)高管指出，保險(xiǎn)資金作為有償運(yùn)用的資金，需要追求絕對收益，因此風(fēng)險(xiǎn)偏好較為穩(wěn)健。而另類投資收益穩(wěn)定、能穿越周期，已經(jīng)成了保險(xiǎn)資金配置中的“穩(wěn)定器”。2019年和2020年將成為保險(xiǎn)業(yè)集中配置的另類投資資產(chǎn)到期的高峰期。資管新規(guī)實(shí)施后，非標(biāo)產(chǎn)品供給減少，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)積極拓展另類保險(xiǎn)產(chǎn)品，以提前應(yīng)對非標(biāo)資產(chǎn)集中到期的再配置問題。但是不少保險(xiǎn)分支機(jī)構(gòu)和人員有限，缺乏項(xiàng)目觸角，希望能借助信托優(yōu)勢，提供優(yōu)質(zhì)另類投資資產(chǎn)。

　　一位保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)金融產(chǎn)品部門負(fù)責(zé)人表示：“過去兩年信用風(fēng)險(xiǎn)暴露，目前多數(shù)保險(xiǎn)及保險(xiǎn)資管公司風(fēng)險(xiǎn)偏好更低，對融資主體的資質(zhì)要求更高，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的競爭進(jìn)一步加劇。加上監(jiān)管對房地產(chǎn)融資嚴(yán)格限制，保險(xiǎn)債權(quán)投資計(jì)劃注冊速度比較慢，債權(quán)投資計(jì)劃供應(yīng)不足，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對信托產(chǎn)品的需求量更大了。據(jù)我所知，許多保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)從2018年年底就開始布局了�！�

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信托機(jī)構(gòu)與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)各有優(yōu)勢，二者可以形成良好的互補(bǔ)。信托公司靈活的制度是其經(jīng)營優(yōu)勢，可為包括險(xiǎn)資在內(nèi)的大體量資金提供股權(quán)、債權(quán)等保值增值服務(wù)。保險(xiǎn)資金則有長期低成本的特點(diǎn)，其長期穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)客戶可以發(fā)展成為信托公司的資源。