迎接預(yù)定利率新規(guī) 險(xiǎn)企緊鑼密鼓切換產(chǎn)品

　　“8月和9月會(huì)集中再報(bào)備一批產(chǎn)品?！北本┠持行蛪垭U(xiǎn)公司中層人士稱。

　　當(dāng)前是人身險(xiǎn)產(chǎn)品切換的關(guān)鍵時(shí)期，證券時(shí)報(bào)記者從多家壽險(xiǎn)公司了解到，目前行業(yè)正在緊鑼密鼓著手產(chǎn)品切換工作，涉及備案新產(chǎn)品、停售老產(chǎn)品以及調(diào)試系統(tǒng)、渠道對(duì)接等多個(gè)方面。

　　利率3.0%產(chǎn)品將分批停售

　　上周五（8月2日），金融監(jiān)管總局向壽險(xiǎn)行業(yè)下發(fā)《關(guān)于健全人身保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制的通知》，對(duì)各類型保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率上限作出新要求：自9月1日起，新備案的普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%；自10月1日起，新備案的分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.0%，新備案的萬能型保險(xiǎn)產(chǎn)品最低保證利率上限為1.5%，利率高于上述上限的保險(xiǎn)產(chǎn)品停止銷售。

　　這也意味著，8月和9月成為產(chǎn)品切換的關(guān)鍵時(shí)期。

　　同日，金融監(jiān)管總局配套下發(fā)《關(guān)于平穩(wěn)有序做好人身保險(xiǎn)產(chǎn)品切換有關(guān)工作的通知》，要求各壽險(xiǎn)公司高度重視、精心組織、周密安排、積極穩(wěn)妥、平穩(wěn)有序開展產(chǎn)品定價(jià)調(diào)整和切換等工作。

　　當(dāng)前，傳統(tǒng)險(xiǎn)預(yù)定利率上限為3.0%，8月份是預(yù)定利率3.0%的傳統(tǒng)險(xiǎn)或任何預(yù)定利率高于2.5%的傳統(tǒng)險(xiǎn)可以繼續(xù)銷售的最后一個(gè)月。

　　證券時(shí)報(bào)記者從業(yè)界采訪了解到，在切換節(jié)奏上，保險(xiǎn)公司基本上將分批開展新產(chǎn)品切換?？紤]到無論是備案產(chǎn)品還是調(diào)試系統(tǒng)，都需要一定的時(shí)間，不少公司會(huì)優(yōu)先保證主打產(chǎn)品上線，給渠道留出充足的時(shí)間準(zhǔn)入，在此過程中陸續(xù)停售預(yù)定利率3.0%的產(chǎn)品。

　　目前，已有數(shù)家公司決定提前停售預(yù)定利率3.0%的產(chǎn)品。例如，某壽險(xiǎn)公司在經(jīng)代渠道銷售的一款終身壽險(xiǎn)，將于8月8日22點(diǎn)停止受理；另有某外資公司在中介渠道銷售的主打產(chǎn)品已限額銷售。

　　新產(chǎn)品初期以傳統(tǒng)險(xiǎn)為主

　　陸續(xù)停售預(yù)定利率3%老產(chǎn)品的同時(shí)，保險(xiǎn)公司還在準(zhǔn)備新產(chǎn)品。多家壽險(xiǎn)公司人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，初期新產(chǎn)品仍會(huì)以傳統(tǒng)險(xiǎn)為主。

　　北京一中型壽險(xiǎn)公司人士稱，“新產(chǎn)品主要是老產(chǎn)品2.5%定價(jià)的一個(gè)迭代版本。”另有業(yè)界人士表示，銀行系等公司或會(huì)優(yōu)先保證主打的增額終身壽和年金產(chǎn)品上線。

　　新產(chǎn)品的形態(tài)和收益可能是啥樣？有壽險(xiǎn)人士舉例，在2.5%預(yù)定利率下，保險(xiǎn)短期固收類產(chǎn)品6年的單利能到2%的水平，雖然有一定下滑，但考慮到銀行存款和其他理財(cái)產(chǎn)品的收益情況，該類產(chǎn)品在銀行渠道銷售或仍有一定吸引力。再如，還有一些養(yǎng)老年金保險(xiǎn)產(chǎn)品，長期的內(nèi)部收益率（IRR）可以達(dá)到高于預(yù)定利率的水平，目前也有一部分市場(chǎng)需求。整體上看，對(duì)于保險(xiǎn)公司來說，這些產(chǎn)品的利差損風(fēng)險(xiǎn)較之以往也會(huì)較小。

　　另據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，保險(xiǎn)公司大多對(duì)符合新要求的產(chǎn)品已有一定儲(chǔ)備，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)品斷檔情況。據(jù)業(yè)界人士介紹，儲(chǔ)備的產(chǎn)品中，一類是以往備案的預(yù)定利率較低的老產(chǎn)品，由于仍符合新規(guī)要求，因此可以繼續(xù)銷售；另一類屬于新備案產(chǎn)品，多家壽險(xiǎn)公司人士表示，已在備案新產(chǎn)品，“8月和9月會(huì)集中再報(bào)備一批產(chǎn)品”。

　　分紅險(xiǎn)或重歸市場(chǎng)主流

　　未來一段時(shí)期，分紅險(xiǎn)或重新成為市場(chǎng)主流。

　　有壽險(xiǎn)公司人士向證券時(shí)報(bào)記者分析，在傳統(tǒng)險(xiǎn)中，預(yù)定利率降至2.5%后，當(dāng)前市場(chǎng)主推的增額終身壽險(xiǎn)長期產(chǎn)品遠(yuǎn)期IRR也僅比2.4%高一點(diǎn)，對(duì)于客戶來說吸引力降低。因此在降低預(yù)定利率后，長期浮動(dòng)收益的產(chǎn)品諸如分紅險(xiǎn)，可能會(huì)逐漸被客戶接受。

　　該人士認(rèn)為，首先，分紅險(xiǎn)的收益構(gòu)成為“保證+紅利”，紅利為浮動(dòng)部分，取決于分紅險(xiǎn)賬戶的經(jīng)營情況。分紅險(xiǎn)保證利率的上限2.0%并不高，但加上紅利后，演示利率會(huì)強(qiáng)于傳統(tǒng)險(xiǎn)。公司有實(shí)力、歷史分紅不錯(cuò)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，會(huì)得到客戶認(rèn)可，目前已有一些分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品在中介渠道銷售較好。其次，可以按照終身產(chǎn)品設(shè)置銷售傭金，銷售渠道就更有動(dòng)力銷售分紅險(xiǎn)。

　　業(yè)界普遍表示，保險(xiǎn)公司希望開展分紅險(xiǎn)業(yè)務(wù)，這類產(chǎn)品可以降低剛性負(fù)債成本，有利于更好地平衡利差損風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，分紅險(xiǎn)獲得了一定支持政策。《關(guān)于健全人身保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制的通知》提到，“鼓勵(lì)開發(fā)長期分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品。對(duì)于預(yù)定利率不高于上限的分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品，可以按普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品精算規(guī)定計(jì)算現(xiàn)金價(jià)值?！币晃槐ｋU(xiǎn)精算師告訴證券時(shí)報(bào)記者，簡(jiǎn)單理解，這意味著分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的現(xiàn)金價(jià)值可以更高一點(diǎn)，消費(fèi)者利益提升。

　　回顧壽險(xiǎn)業(yè)歷史，自1999年到2013年費(fèi)改前，傳統(tǒng)險(xiǎn)定價(jià)利率上限即為2.5%，由于傳統(tǒng)險(xiǎn)對(duì)于客戶而言收益率較低，壽險(xiǎn)市場(chǎng)主流的險(xiǎn)種是分紅險(xiǎn)。一位有過監(jiān)管經(jīng)歷的業(yè)界人士認(rèn)為，重新走上主推分紅險(xiǎn)這條路，既需要保險(xiǎn)公司有穩(wěn)健經(jīng)營和分紅，也需要謹(jǐn)防銷售誤導(dǎo)。

　　《關(guān)于健全人身保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制的通知》還要求，對(duì)于分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品和萬能型保險(xiǎn)產(chǎn)品，各公司在演示保單利益時(shí)，應(yīng)當(dāng)突出產(chǎn)品的保險(xiǎn)保障功能，強(qiáng)調(diào)賬戶的利率風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)和投資收益分成機(jī)制，幫助客戶全面了解產(chǎn)品特點(diǎn)。要平衡好預(yù)定利率或最低保證利率與浮動(dòng)收益、演示利益與紅利實(shí)現(xiàn)率的關(guān)系。根據(jù)賬戶的資產(chǎn)配置特點(diǎn)和預(yù)期投資收益率差異化設(shè)定演示利率，合理引導(dǎo)客戶預(yù)期。在披露紅利實(shí)現(xiàn)率時(shí)，應(yīng)當(dāng)以產(chǎn)品銷售時(shí)使用的演示利率為計(jì)算基礎(chǔ)。