汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司扎堆赴港上市
5月31日，內(nèi)地最大二手車交易平臺(tái)——汽車街正式登陸港交所，上市首日股價(jià)漲幅一度超過(guò)60%；同日，內(nèi)地最大的實(shí)時(shí)公交信息平臺(tái)“車來(lái)了”的母公司MetaLight Inc.（下稱“元光科技”）向港交所遞交上市申請(qǐng)；5月29日，內(nèi)地智能網(wǎng)聯(lián)汽車（ICV）仿真測(cè)試企業(yè)賽目科技向港交所遞交招股書(shū)；5月28日，房車品牌新吉奧向港交所遞交了招股書(shū)……
今年來(lái)，至少有15家汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)扎堆沖刺港股上市，包括電池正負(fù)極材料、智能駕駛、出行等相關(guān)領(lǐng)域。
智能駕駛企業(yè)籌資擬加大研發(fā)
我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)鏈處于快速發(fā)展階段，技術(shù)密度大、研發(fā)投入高、資金需求大，港股市場(chǎng)擁有國(guó)際金融中心的影響力，對(duì)科技企業(yè)接受度高、包容性強(qiáng)，正成為越來(lái)越多的汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)集聚的理想地。
智能駕駛領(lǐng)域是當(dāng)前汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要賽道，向港股申報(bào)IPO的相關(guān)企業(yè)包括地平線、縱目科技、佑駕創(chuàng)新等。
上海證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，由于大量前期投資、規(guī)模效應(yīng)尚未釋放、研發(fā)投入等原因，目前多家申報(bào)上市的企業(yè)均處于虧損狀態(tài)。
今年3月，地平線向港股遞交上市申請(qǐng)，是今年申請(qǐng)赴港上市的智能駕駛行業(yè)中營(yíng)收最高的公司。數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，地平線實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為4.67億元、9.06億元及15.52億元；研發(fā)投入方面，分別為11.44億元、18.80億元及23.66億元，分別占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的245.0%、207.6%及152.5%。
研發(fā)投入較大，加之大量前期投資、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)尚未釋放等原因，2021年至2023年，地平線的虧損分別達(dá)20.64億元、87.20億元及67.39億元，經(jīng)調(diào)整虧損凈額分別為11.03億元、18.91億元及16.35億元。
縱目科技、佑駕創(chuàng)新、黑芝麻智能的情況相似，營(yíng)收規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)、研發(fā)投入占營(yíng)收較大、持續(xù)虧損等?？v目科技在招股說(shuō)明書(shū)中表示，隨著公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張，成本及開(kāi)支增加，以及公司在研發(fā)方面的持續(xù)投資，所以可能于短期內(nèi)繼續(xù)虧損。
智能駕駛長(zhǎng)期市場(chǎng)潛力巨大。據(jù)灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，全球高級(jí)輔助駕駛和高階自動(dòng)駕駛解決方案市場(chǎng)規(guī)模在2023年已達(dá)619億元，并預(yù)計(jì)將以49.2%的復(fù)合年增長(zhǎng)率在2030年增長(zhǎng)至10171億元。
智能駕駛屬于資金密集型、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，大量技術(shù)人才和研發(fā)投入，在市場(chǎng)未能規(guī)模應(yīng)用之下，面臨虧損是行業(yè)普遍的難題。上述智能駕駛領(lǐng)域的企業(yè)，其上市籌集資金的主要用途也是用于投入研發(fā)。
出行平臺(tái)密集沖刺IPO
除智能駕駛外，出行平臺(tái)的企業(yè)也“駛”向港股。
今年4月底，共享出行平臺(tái)曹操出行向港交所遞交上市申請(qǐng)；3月，如祺出行向港股發(fā)起沖刺；4月，嘀嗒出行向港交所遞交招股書(shū)。目前，三家網(wǎng)約車公司均在等待“開(kāi)閘”過(guò)關(guān)。
此前也有消息稱，內(nèi)地最大網(wǎng)約車公司——滴滴出行也計(jì)劃在今年赴港上市。
以網(wǎng)約車為主的曹操出行與如祺出行，目前仍在持續(xù)虧損。2021年至2023年，曹操出行虧損分別為30.07億元、20.07億元及19.81億元，三年合計(jì)虧損近70億元；同期，如祺出行分別虧損6.85億元、6.27億元及6.93億元，3年累計(jì)虧損達(dá)20億元。
以順風(fēng)車為主的嘀嗒出行則連續(xù)盈利。2021年至2023年，嘀嗒出行經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)凈額（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）分別為2.38億元、0.85億元及2.26億元。弗若斯特沙利文報(bào)告稱，嘀嗒出行過(guò)往連續(xù)三年一直是中國(guó)順風(fēng)車市場(chǎng)中唯一實(shí)現(xiàn)盈利的主要市場(chǎng)參與者。
曹操出行、如祺出行均有志于自動(dòng)駕駛的拓展應(yīng)用。曹操出行在招股說(shuō)明書(shū)中表示，公司擬使用募集資金投向自動(dòng)駕駛及公司與吉利集團(tuán)合作促進(jìn)L4級(jí)自動(dòng)駕駛系統(tǒng)前裝相關(guān)的費(fèi)用及其他相關(guān)開(kāi)支等。如祺出行表示，公司募資將用于自主研發(fā)的開(kāi)放式Robotaxi運(yùn)營(yíng)科技平臺(tái)的研發(fā)活動(dòng)，并于2024年完成開(kāi)放式Robotaxi運(yùn)營(yíng)科技平臺(tái)的基礎(chǔ)建設(shè)等。
行業(yè)報(bào)告認(rèn)為，以中長(zhǎng)期而言，隨著高階自動(dòng)駕駛技術(shù)不斷迭代及演進(jìn)，加上利好政策陸續(xù)出爐，預(yù)計(jì)未來(lái)更高級(jí)別的自動(dòng)駕駛解決方案將實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，并搭載于越來(lái)越多的量產(chǎn)車型。自動(dòng)駕駛出租車運(yùn)營(yíng)等新商業(yè)模式有望獲得市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
港股汽車產(chǎn)業(yè)鏈板塊現(xiàn)集聚效應(yīng)
近年來(lái)，蔚來(lái)、理想汽車、小鵬汽車等新勢(shì)力車企先后在港股上市，加之比亞迪、廣汽集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車、吉利汽車等整車制造廠家早已登陸港股市場(chǎng)，汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在港股的集聚效應(yīng)愈發(fā)顯現(xiàn)。
對(duì)于汽車及產(chǎn)業(yè)鏈公司扎堆港股的原因，沙利文大中華區(qū)執(zhí)行總監(jiān)向威力對(duì)記者表示：一是港股上市門檻相對(duì)較低，審批較快，可提升企業(yè)的融資效率；二是港交所屬于國(guó)際資本市場(chǎng)，更方便企業(yè)對(duì)接國(guó)際資本以及未來(lái)全球布局合作。
向威力舉例說(shuō)明，港股上市有利于其未來(lái)在全球拓展、融資以及戰(zhàn)略合作，如零跑汽車在2022年港股上市后獲得Stellantis注資，共同發(fā)展歐洲及其他海外市場(chǎng)。
