長期看市場估值仍較低

　　日前，在第14屆中國上市公司價值評選評委專題研討會上，海通證券研究所所長路穎指出，新冠疫情及國際關(guān)系不確定性的沖擊，令市場擔(dān)心會發(fā)生不可知的變化，但當(dāng)前態(tài)勢跟年初相比發(fā)生了很大的變化，對這種不可知的恐懼在降低。某種意義上，我們最怕的可能不是不好，而是不可知。這也是目前我們盡管看到種種不如意，但對經(jīng)濟(jì)和資本市場信心會更強(qiáng)的主要原因。

　　路穎表示，目前對中長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間、企業(yè)高速增長仍持有信心，只要經(jīng)濟(jì)和企業(yè)基本面能夠起來，公司的估值高和低，都可以用時間去消化。我國經(jīng)濟(jì)從今年二季度至年末會有一個恢復(fù)，而未來一段時間恢復(fù)的程度，可能要結(jié)合貨幣政策、財(cái)政政策以及產(chǎn)業(yè)政策的變化去分析，以及我們寄予厚望的龍頭企業(yè)是否起到中流砥柱的作用。這些預(yù)期的不確定性與新冠疫情、中美關(guān)系及世界政治經(jīng)濟(jì)格局的走向息息相關(guān)，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能更多借助內(nèi)需與內(nèi)循環(huán)，同時也可能會倒逼有些領(lǐng)域的超常規(guī)創(chuàng)新和發(fā)展。

　　我國經(jīng)濟(jì)恰好在過去幾年進(jìn)行了比較充分的去杠桿，市場風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，目前即使有些板塊看上去估值比較高，但應(yīng)該認(rèn)識到一方面目前的估值是基于2020年的業(yè)績預(yù)測，整個經(jīng)濟(jì)處在一個比較低的位置；另一方面龍頭企業(yè)、成長性比較好的企業(yè)，都會取得更高速度的發(fā)展。估值相對長期增速來看，還處在相對比較低的位置。此外，從去年到今年上半年公募基金的發(fā)行規(guī)模來看，機(jī)構(gòu)投資者越來越成為市場的引導(dǎo)及主力后，投資的理念還是會繼續(xù)長期化。