世誠投資：龍頭公司并未出現(xiàn)普遍性的估值壓力

　　中證網(wǎng)訊（記者 王輝）私募機構(gòu)世誠投資9月7日發(fā)布9月A股策略報告。報告表示，在局部領域，特別是部分機構(gòu)“抱團取暖”且對未來盈利空間抱有較高預期的板塊，估值已處于或接近歷史高位。但另一方面，龍頭公司較高的估值溢價將長期存在，目前整體并未出現(xiàn)普遍性的估值壓力。

　　在9月A股市場的大勢研判上，世誠投資總經(jīng)理陳家琳表示，在順利度過中報季之后，主要股指短期并無明顯趨勢，不過波動可能會較前期加大。從具體因素來看，剔除金融板塊的A股上市公司第二季度利潤同比跌幅已大幅收窄至2%。二季度及上半年上市公司業(yè)績整體超預期，既有宏觀經(jīng)濟快速復蘇、階段性稅費減免、因疫情防控導致銷售費用率被動下降等客觀因素，但也離不開優(yōu)秀公司的積極主動作為等因素。整體而言，上市公司盈利的超預期，為A股市場的后續(xù)表現(xiàn)提供了穩(wěn)固支撐。此外，宏觀流動性層面整體保持寬裕，以及人民幣資產(chǎn)繼續(xù)會成為外資資產(chǎn)配置的主要選擇等積極因素，也將會為A股市場帶來積極影響。而在風險因素方面，陳家琳認為，美股等海外市場在歷史高位的震蕩風險，A股一級市場融資出現(xiàn)階段性增長等因素，也將對A股市場的運行帶來一定波動壓力。

　　在具體應對上，陳家琳表示，將保持定力，抓住市場波動帶來的機會做好逆向投資和布局。此外，世誠投資也仍然看好龍頭公司在未來的超額收益，同時也會對個別不可持續(xù)的估值溢價保持警惕。在行業(yè)層面，陳家琳認為，隨著前期高估值的科技和醫(yī)藥股的調(diào)整，相關(guān)賽道和個股正在迎來中長線布局的機會。