下半年A股資金面料穩(wěn)中向好
今年以來，A股市場(chǎng)經(jīng)歷震蕩，截至6月12日，上證指數(shù)累計(jì)上漲2.10%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)下跌2.67%、5.92%。震蕩之下，今年以來，市場(chǎng)流動(dòng)性偏向?qū)捤?，資金面情況已逐步改善。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月11日，年內(nèi)北向資金累計(jì)凈流入808.31億元，上市公司回購金額達(dá)931.73億元，借道ETF流入市場(chǎng)的資金也是今年以來A股市場(chǎng)增量資金的重要來源，凈流入超3400億元。
機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，股市估值修復(fù)需要等待政策發(fā)力或全球流動(dòng)性改善等利好因素的催化，伴隨資本市場(chǎng)改革推進(jìn)，下半年A股資金面整體有望穩(wěn)中向好。
A股市場(chǎng)資金面逐步改善
今年以來，A股市場(chǎng)資金面情況已逐步改善。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月11日，今年以來北向資金累計(jì)凈流入808.31億元，其中滬股通資金凈流入982.40億元，深股通資金凈流出174.09億元。北向資金顯著加倉銀行、電子、電力設(shè)備等行業(yè)板塊。
個(gè)股方面，今年以來，北向資金加倉寧德時(shí)代、招商銀行、長江電力、北方華創(chuàng)、五糧液金額居前，分別達(dá)104.00億元、60.87億元、60.06億元、53.96億元、48.80億元。
來自上市公司的回購金額也創(chuàng)歷史同期新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月11日，今年以來，共有超過1500家上市公司用“真金白銀”回購股票，合計(jì)回購金額達(dá)931.73億元，創(chuàng)歷史同期新高。藥明康德、三安光電、寧德時(shí)代、九安醫(yī)療、順豐控股回購金額位居前列，分別達(dá)20億元、19.90億元、11.32億元、11.02億元、10.70億元。
此外，借道ETF流入股市的資金也是今年以來A股市場(chǎng)增量資金的重要來源。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月11日，今年以來股票型ETF資金凈流入超3400億元，易方達(dá)滬深300ETF凈流入近800億元，華泰柏瑞滬深300ETF凈流入超620億元，嘉實(shí)滬深300ETF、華夏滬深300ETF均凈流入超520億元。
中金公司研究部國內(nèi)策略首席分析師李求索表示，年初以來，供需兩端因素共同支撐A股資金面邊際改善。供給端方面，年初寬基ETF獲得大量資金凈流入，全球資金再配置帶動(dòng)北向資金回流。需求端看，自去年8月IPO和再融資、減持制度優(yōu)化以來，A股股權(quán)融資、減持規(guī)模明顯回落。
下半年或迎多路增量資金“入場(chǎng)”
在今年以來資金面情況逐步改善的情況下，下半年A股市場(chǎng)面對(duì)的宏觀流動(dòng)性和資金面將如何變化是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，也是機(jī)構(gòu)人士關(guān)注的重點(diǎn)。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，當(dāng)前股市估值仍處于歷史上的極低水平，未來股市大幅調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)明顯收斂。但正如同經(jīng)濟(jì)周期缺乏短期向上快速反彈的動(dòng)能，股市估值修復(fù)也需要等待政策發(fā)力或全球流動(dòng)性改善等利好因素的催化。
李求索表示，年初以來國內(nèi)宏觀流動(dòng)性相對(duì)寬松，十年期國債收益率一度下行至2.23%，長短端利差走闊。年初至今M2和社融同比增速均回落至近年低位。展望下半年，在我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動(dòng)能改善仍需政策支持背景下，貨幣政策可能仍有放松空間，目標(biāo)和手段注重“精準(zhǔn)有效”。海外方面，下半年美國經(jīng)濟(jì)有望降溫、通脹回落，美聯(lián)儲(chǔ)降息或逐漸開啟，貨幣政策外部壓力釋緩且?guī)砣蛸Y金再配置。
“根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，指數(shù)維持升勢(shì)往往依賴基本面的催化或者是增量資金入市?！崩钋笏髡J(rèn)為，展望下半年，市場(chǎng)預(yù)期最差時(shí)點(diǎn)已過，伴隨資本市場(chǎng)改革推進(jìn)，資金面整體有望穩(wěn)中向好，重點(diǎn)關(guān)注部分投資者倉位回補(bǔ)及“耐心資本”入市。
海通證券策略首席分析師吳信坤表示，下半年，A股資金面和基本面或迎來積極變化。資金面方面，A股長線的穩(wěn)定型外資還存在明顯入市空間。2月5日以來的上漲行情背后主要推動(dòng)力或來源于外資等活躍資金，尤其是外資已是A股近半年多時(shí)間以來久違的增量，更偏長線配置的穩(wěn)定型外資仍有較大的流入空間。下半年，海外環(huán)境改善或也有助于推動(dòng)外資回流。
