上證50指數(shù)率先企穩(wěn) 金融與消費龍頭集體走強

　　6月24日，A股市場整體延續(xù)調(diào)整趨勢，人工智能、半導體等科技題材回調(diào)幅度較大，拖累三大股指集體走弱。截至收盤，上證指數(shù)報2963.10點，跌1.17%；深證成指報8924.17點，跌1.55%；創(chuàng)業(yè)板指報1731.51點，跌1.39%。滬深兩市合計成交6956億元，較上周五放量760億元。

　　上證50率先企穩(wěn)

　　昨日盤中，以國有銀行、消費龍頭為代表的上證50樣本股率先企穩(wěn)。上證50指數(shù)收漲0.21%，50只樣本股有近半數(shù)股價飄紅，海天味業(yè)收漲3.00%，農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、工商銀行漲超1%。

　　貴州茅臺近期走勢引發(fā)關(guān)注。受“飛天散瓶跌破2100元”傳言影響，貴州茅臺昨日股價低開超過3%，但隨后震蕩拉升實現(xiàn)翻紅。截至收盤，貴州茅臺報1476.55元，上漲0.38%，最新市值為18548億元。

　　中信證券策略團隊認為，當前市場行業(yè)內(nèi)部分化不斷加劇，績優(yōu)龍頭的財務和治理優(yōu)勢更加明顯。在此背景下，投資者對于小市值股票的熱情逐漸衰退，市場成交再次集中于大市值股票。截至今年5月，滬深300的成交額占全市場的比例修復至26.3%，已恢復至2022年以來的均值水平。

　　中信證券建議繼續(xù)聚焦績優(yōu)龍頭，重心仍在紅利低波品種，重點關(guān)注企業(yè)現(xiàn)金回報的穩(wěn)定性，適當回避盈利周期性波動顯著、投機性資金密集的行業(yè)。

　　電力板塊多股走強

　　電力板塊成為昨日為數(shù)不多的熱點之一。截至收盤，申萬電力行業(yè)指數(shù)上漲0.17%，西昌電力收獲漲停，樂山電力漲超7%，明星電力、閩東電力、廣西能源、大連熱電等紛紛跟漲。

　　6月以來，我國北方地區(qū)出現(xiàn)大范圍高溫天氣，帶來用電負荷快速增長。國家能源局數(shù)據(jù)顯示，今年迎峰度夏期間，預計全國最高用電負荷同比增長超1億千瓦，電力保供面臨一定壓力。

　　上海證券分析師方晨表示，迎峰度夏期間關(guān)注電力板塊的催化機會。一方面，火電作為主力電源，仍然承擔了保障能源供應的重要作用。從發(fā)電量占比看，2024年5月數(shù)據(jù)顯示，火電當月發(fā)電量占發(fā)電總量的63.2%，火電占比持續(xù)高于60%。另一方面，夏季用電高峰期間，電力或面臨供應偏緊的情況，通過加強電網(wǎng)基礎設施建設，或能加快解決電力供需不平衡等問題。

　　“隨著電力市場改革的持續(xù)推進，以及電力行業(yè)清潔低碳轉(zhuǎn)型，電力板塊的龍頭公司值得關(guān)注?！狈匠空J為。

　　市場呈現(xiàn)底部特征

　　5月下旬以來，A股市場持續(xù)調(diào)整，截至上周五收盤，上證指數(shù)周線已遭遇5連陰。部分機構(gòu)認為，雖然近期行情面臨波折，但諸多指標已顯示A股市場已有底部特征，下半年市場存在階段性及結(jié)構(gòu)性機會。

　　光大證券首席策略分析師張宇生表示，從估值來看，當前A股市場PE估值位于近三年11%的歷史分位數(shù)（截至6月11日，下同），具有一定的性價比和安全邊際；從大類資產(chǎn)視角來看，當前全部A股指數(shù)ERP（股權(quán)風險溢價，即股息率-10年期國債收益率）處于近三年以來99.5%的歷史分位數(shù)，顯示當前A股股債性價比或已計入較多的悲觀預期。

　　“此外，從偏股型基金發(fā)行份額、全部A股換手率等指標來看，均初步顯示A股市場進入底部區(qū)間。當前市場已計入較多的悲觀情緒，具有較高的安全邊際和性價比?！睆堄钌f。

　　中金公司策略團隊也認為，當前A股市場整體估值已經(jīng)重新回到歷史偏底部水平，滬指周線5連陰后資產(chǎn)價格可能已經(jīng)反映投資者過于悲觀預期。下半年穩(wěn)增長政策加碼結(jié)合當前資本市場政策紅利下制度不斷完善，有助于繼續(xù)活躍資本市場，再度提振投資者信心，下半年繼續(xù)關(guān)注階段性及結(jié)構(gòu)性機會。

　　配置方面，中金公司建議聚焦科技創(chuàng)新領(lǐng)域尤其是具備自主可控邏輯的板塊，以及外需較強背景下出口鏈行業(yè)和全球定價資源品的配置機會。此外，紅利資產(chǎn)近期雖有調(diào)整但中長期看好邏輯未變。