債市受長線資金青睞

　　本周，美國以及英國、法國、德國、意大利等歐洲主要經(jīng)濟體10年期國債收益率紛紛接近前期低位甚至是創(chuàng)下紀錄新低，顯示出資金對于債市長期前景頗為看好。

　　分析人士指出，此次美聯(lián)儲降息已被官方和市場定義為“預防式降息”，未來美國是僅降息一次還是會進入連續(xù)降息周期仍是未知數(shù)，市場不確定性仍然高企，更多資金或進入債市“避風頭”。特別是中國債市目前仍具有“洼地”特征，有望吸引外資繼續(xù)流入。

　　全球債市向好

　　摩根大通最新發(fā)布的調(diào)查報告顯示，在美聯(lián)儲議息結(jié)果出爐之前，債券投資者對美國長期國債的看漲程度創(chuàng)下今年5月底以來的最高水平。在此次調(diào)查中，表示將“做多”或超配美國長期國債的投資者比例，較表示將“做空”或低配的投資者比例高出13個百分點。

　　高盛策略師斯特恩在最新報告中指出，目前投資者除看好美國債市前景之外，還非常看好歐洲債市前景。主要原因是，當前歐美央行雖將相繼降息，然而究竟降息火力有多大，對于經(jīng)濟的提振效果有多大還難以預料。如果經(jīng)濟還是保持疲態(tài)，只能加大寬松力度，屆時可能會推出國債購買等舉措，債市前景將受到進一步提振。

　　華創(chuàng)證券最新研報指出，美聯(lián)儲最近降息幅度較大且為應對衰退式的幾輪降息中（1990年、2001年和2007年），美債收益率在降息開始后仍會有較大幅度的下行空間；在經(jīng)濟未發(fā)生衰退的未雨綢繆式降息周期中（1995年和1998年），美債收益率下行幅度相對較小，且在降息預期產(chǎn)生時下行較快，降息開始后下行幅度較小，但即便如此10年期美債收益率后續(xù)仍可能有30至40基點左右的下行空間。