債市受長(zhǎng)線資金青睞

　　本周，美國(guó)以及英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、意大利等歐洲主要經(jīng)濟(jì)體10年期國(guó)債收益率紛紛接近前期低位甚至是創(chuàng)下紀(jì)錄新低，顯示出資金對(duì)于債市長(zhǎng)期前景頗為看好。

　　分析人士指出，此次美聯(lián)儲(chǔ)降息已被官方和市場(chǎng)定義為“預(yù)防式降息”，未來(lái)美國(guó)是僅降息一次還是會(huì)進(jìn)入連續(xù)降息周期仍是未知數(shù)，市場(chǎng)不確定性仍然高企，更多資金或進(jìn)入債市“避風(fēng)頭”。特別是中國(guó)債市目前仍具有“洼地”特征，有望吸引外資繼續(xù)流入。

　　全球債市向好

　　摩根大通最新發(fā)布的調(diào)查報(bào)告顯示，在美聯(lián)儲(chǔ)議息結(jié)果出爐之前，債券投資者對(duì)美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債的看漲程度創(chuàng)下今年5月底以來(lái)的最高水平。在此次調(diào)查中，表示將“做多”或超配美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債的投資者比例，較表示將“做空”或低配的投資者比例高出13個(gè)百分點(diǎn)。

　　高盛策略師斯特恩在最新報(bào)告中指出，目前投資者除看好美國(guó)債市前景之外，還非�？春脷W洲債市前景。主要原因是，當(dāng)前歐美央行雖將相繼降息，然而究竟降息火力有多大，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的提振效果有多大還難以預(yù)料。如果經(jīng)濟(jì)還是保持疲態(tài)，只能加大寬松力度，屆時(shí)可能會(huì)推出國(guó)債購(gòu)買(mǎi)等舉措，債市前景將受到進(jìn)一步提振。

　　華創(chuàng)證券最新研報(bào)指出，美聯(lián)儲(chǔ)最近降息幅度較大且為應(yīng)對(duì)衰退式的幾輪降息中（1990年、2001年和2007年），美債收益率在降息開(kāi)始后仍會(huì)有較大幅度的下行空間；在經(jīng)濟(jì)未發(fā)生衰退的未雨綢繆式降息周期中（1995年和1998年），美債收益率下行幅度相對(duì)較小，且在降息預(yù)期產(chǎn)生時(shí)下行較快，降息開(kāi)始后下行幅度較小，但即便如此10年期美債收益率后續(xù)仍可能有30至40基點(diǎn)左右的下行空間。