景林資產(chǎn)卓利偉：今年B股漲幅可能比A股會(huì)多

　　中證網(wǎng)訊 由中國(guó)證券報(bào)主辦、國(guó)信證券協(xié)辦的2015中證金牛分享會(huì)19日在北京舉行。在分享會(huì)上，上海景林資產(chǎn)管理有限公司合伙人卓利偉在回答投資者提問時(shí)表示，對(duì)于后市B股上漲的空間不好預(yù)測(cè)。不過，傾向于認(rèn)為B股的漲幅比A股會(huì)多一些。

　　以下是他的發(fā)言實(shí)錄：

　　提問：請(qǐng)問李總和卓總，你們給B股和港股怎么看？有沒有和A股合并的可能？還有港股投資的升值空間有多大？

　　卓利偉：B股從長(zhǎng)期角度來(lái)說，還是制度上會(huì)解決的。同一個(gè)股票的B股也比A股明顯有很大的折價(jià)，大家資金的期限比較長(zhǎng)，我覺得還是比較好的一個(gè)投資標(biāo)的。尤其中間的一部分挺好的公司，還有挺多的，包括我們公司其實(shí)產(chǎn)品也是全覆蓋的，海外的美元基金的二級(jí)市場(chǎng)，這些可以買B股，滬港通打通了以后，我們A股的產(chǎn)品可以買港股的，海外的美元基金可以買國(guó)內(nèi)的A股的。 

　　從港股來(lái)說，相對(duì)A股來(lái)說，現(xiàn)在的吸引力可能要強(qiáng)一些，估值上明顯便宜很多，比如同一個(gè)公司，港股還是有折價(jià)的。這里頭，當(dāng)然從中國(guó)的A股和港股長(zhǎng)期的溢價(jià)水平來(lái)看，除了前幾年，2012、2013年以外，少數(shù)時(shí)候是A股相對(duì)港股溢價(jià)比較少的，大部分A股都是有比較明顯的溢價(jià)。我想這個(gè)可能還是相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間會(huì)存在，這主要是投資者結(jié)構(gòu)完全不一樣造成的。因?yàn)楦酃墒且粋�(gè)離岸市場(chǎng)，它的企業(yè)大部分可能是中國(guó)企業(yè)，但是它的資金是全球的資金。所以它會(huì)考慮全球的估值體系，還有全球的大類資產(chǎn)配置的情況。 

　　還有一個(gè)非常重要的原因，港股有非常完善的做空機(jī)制，無(wú)論是指數(shù)，尤其它的個(gè)股的做空機(jī)制非常發(fā)達(dá)。所以，一些假公司也好，或者一些業(yè)績(jī)不太好的公司，做空會(huì)很多，這樣也是抑制它一些垃圾股的公司會(huì)壓縮很低。這一點(diǎn)來(lái)說，昨天黃名教授談到一點(diǎn)，如果我們什么時(shí)候個(gè)股的期權(quán)，個(gè)股的做空機(jī)制在A股放開，可能長(zhǎng)期來(lái)看，整個(gè)體系會(huì)有一些變化。昨天來(lái)看，現(xiàn)在港股還是一個(gè)不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。B股我覺得總體來(lái)說也還是不錯(cuò)的，而且長(zhǎng)期來(lái)說，B股制度性的一些問題也會(huì)解決。

　　提問：前段時(shí)間B股突然連續(xù)漲停兩個(gè)板，您覺得后市B股還有上漲空間嗎？

　　卓利偉：這個(gè)很難預(yù)測(cè)后市能漲幅多少，事實(shí)上我們做投資，不管什么股票，也很難預(yù)測(cè)具體的漲幅。但是，比如我們看今年年內(nèi)，打個(gè)比方，我可能傾向于認(rèn)為B股的漲幅比A股會(huì)多一些。

　　提問：總的來(lái)說，現(xiàn)在同樣的股票B股比A股便宜？

　　卓利偉：對(duì)