華泰期貨總裁徐煒中：我國場外期權(quán)市場發(fā)展空間值得期待
中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）華泰期貨總裁徐煒中12月7日接受中國證券報記者采訪時表示，從近年的發(fā)展趨勢來看，國內(nèi)場外期權(quán)業(yè)務(wù)增長較快，參與機(jī)構(gòu)越來越多，客戶需求分化，呈現(xiàn)多樣化的趨勢，市場應(yīng)用場外期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險管理的需求巨大，未來發(fā)展空間值得期待。
徐煒中介紹，近幾年，期貨子公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)增長迅猛，背后反映的是產(chǎn)業(yè)巨大的、多樣的風(fēng)險管理需求，場外市場的出現(xiàn)正好滿足了這方面的需求。場外期權(quán)市場不是交易雙方的零和游戲，而是期貨子公司作為做市商基于專業(yè)的服務(wù)和精細(xì)化的操作，將實體企業(yè)的價格風(fēng)險向金融市場分散、轉(zhuǎn)移并消化。場內(nèi)和場外衍生品兩個市場相互依存、相互發(fā)展，近期場內(nèi)市場建設(shè)出現(xiàn)了可喜的變化，倉單系統(tǒng)、互換市場、基差交易平臺、更多期權(quán)品種的推出等，這些工具恰好為滿足個性化需求的場外市場提供了風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具。
場外衍生品是全球金融交易的重要組成部分。據(jù)統(tǒng)計，截至2018年底，全球場外衍生品市場名義本金為544萬億美元，大約是同期場內(nèi)衍生品市場持倉額的7倍。徐煒中表示，雖然我國場內(nèi)衍生品市場尤其是商品期貨市場近年來發(fā)展較快，但場外衍生品市場與國外成熟市場相比尚處于初級階段，而且從結(jié)構(gòu)來看，以外匯和利率為主要掛鉤標(biāo)的的銀行間場外衍生品市場規(guī)模獨大，券商和期貨場外業(yè)務(wù)規(guī)模仍較低。同時，我國場外衍生品還面臨著諸如企業(yè)參與成本高、交易透明度低等問題，監(jiān)管經(jīng)驗和行業(yè)自律手段等方面也在不斷進(jìn)步中。
徐煒中表示，華泰期貨子公司華泰長城資本有限公司，專注于交易所和場外衍生品做市業(yè)務(wù)，自2017年以來保持國內(nèi)場外商品期權(quán)交易規(guī)模領(lǐng)先優(yōu)勢，其中產(chǎn)業(yè)客戶的交易量占比超過90%，今年已經(jīng)獲得燃料油、甲醇、錫期貨做市商資格以及鐵礦石期權(quán)做市商資格。立足于客戶需求，持續(xù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，豐富產(chǎn)品序列，華泰長城資本有限公司今年率先推出了多個復(fù)雜期權(quán)以及現(xiàn)貨價格期權(quán)，有效滿足了產(chǎn)業(yè)客戶在現(xiàn)貨價格套保、基差對沖、跨品種頭寸對沖等方面的交易需求，試點開展權(quán)益類期權(quán)和其他結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，為專業(yè)金融機(jī)構(gòu)提供了更為豐富的精準(zhǔn)投資工具。同時，循序漸進(jìn)推動跨境和互換業(yè)務(wù)，進(jìn)一步鞏固了業(yè)務(wù)規(guī)模、產(chǎn)品設(shè)計與定價、技術(shù)平臺、交易與風(fēng)險控制等方面的核心競爭優(yōu)勢。此外，應(yīng)客戶需求，公司從去年起開辦了兩期“華泰-交大高金期權(quán)實戰(zhàn)研修班”，也得到一致認(rèn)可，后續(xù)還將繼續(xù)打造專業(yè)的、實戰(zhàn)性的特色學(xué)習(xí)交流平臺。
徐煒中最后表示，衍生品市場是交易風(fēng)險的市場，無論是場內(nèi)場外業(yè)務(wù)，風(fēng)險管理的理念都植根于業(yè)務(wù)創(chuàng)新和服務(wù)客戶的過程中。場外業(yè)務(wù)在給市場帶來更為靈活和高效的交易工具和模式的同時，也對客戶風(fēng)險頭寸和資金情況的及時收集分析，以及有效的風(fēng)險防范提出了更為嚴(yán)格的要求。子公司不但持續(xù)通過策略提供、產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險管理工具的共享，幫助企業(yè)提升交易效力以及風(fēng)險管理能力，今年還推出了面向客戶期權(quán)交易的風(fēng)險管理系統(tǒng)，協(xié)助客戶對各級交易頭寸風(fēng)險進(jìn)行及時動態(tài)把握。“鑒于目前場外衍生品市場的相關(guān)制度規(guī)則仍在制定完善中，場外衍生品數(shù)據(jù)庫有待建立，我們也與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通交流，為場外衍生品市場的規(guī)范發(fā)展建言獻(xiàn)策。相信在監(jiān)管、做市商、企業(yè)客戶的共同協(xié)作和探索下，我國的場外衍生品市場將逐步走上與國際接軌又符合國情的特色之路�！�
