跨境ETF“吸金”抄底 寬基ETF獲加倉
上周，跨境ETF巨幅波動，成為市場焦點。上周一，海外市場遭遇重挫，美股科技巨頭領(lǐng)跌，日股市場甚至出現(xiàn)熔斷，多只日經(jīng)225ETF、納指科技ETF跌幅超過9%，此前累積的年內(nèi)收益一度遭遇“清零”。此后，日股、美股市場迅速反彈。經(jīng)歷幾日大起大落后，日經(jīng)225ETF、納指科技ETF周內(nèi)跌幅普遍收窄。
上述ETF普遍獲資金抄底，整體呈現(xiàn)為小幅凈流入態(tài)勢。與此同時，在A股ETF方面，資金對以滬深300、上證50、科創(chuàng)板為代表的寬基指數(shù)ETF的加倉仍在繼續(xù)。
資金抄底路徑明晰
Wind數(shù)據(jù)顯示，上周部分日經(jīng)225ETF、日本東證指數(shù)ETF、東南亞科技ETF跌幅超過2%，部分標(biāo)普ETF、納指科技ETF跌幅超過1%?？缇矱TF高溢價率現(xiàn)象已基本消失，截至8月9日收盤，除景順長城納指科技ETF溢價率仍高于8%、華夏野村日經(jīng)225ETF及華夏納斯達(dá)克100ETF溢價率高于3%以外，多只日經(jīng)225ETF、納指科技ETF溢價率已不足1%。
從資金流向來看，納斯達(dá)克ETF、日經(jīng)225ETF普遍獲資金抄底。上周，嘉實納斯達(dá)克100ETF獲資金凈流入4867萬元，廣發(fā)納斯達(dá)克100ETF、國泰納斯達(dá)克100ETF獲凈流入超過3000萬元，華夏野村日經(jīng)225ETF等也獲得資金小幅凈流入。
值得關(guān)注的是，與此同時，A股ETF仍獲資金大手筆加倉。Wind數(shù)據(jù)顯示，上周，A股ETF合計獲資金凈流入210億元。其中，5只寬基指數(shù)ETF獲凈流入156.83億元。具體來看，規(guī)模最大的華泰柏瑞滬深300ETF獲凈流入55.2億元，華夏上證50ETF、易方達(dá)滬深300ETF緊隨其后，分別獲凈流入42.4億元、33.17億元，廣發(fā)滬深300ETF、華夏滬深300ETF獲資金凈流入均超過10億元。
除上述滬深300和上證50ETF外，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF凈流入規(guī)模也較為可觀。其中，華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF獲凈流入6.87億元，易方達(dá)上證科創(chuàng)板50成份ETF獲凈流入5.4億元，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF獲凈流入4.78億元。
行業(yè)主題方面，半導(dǎo)體、紅利相關(guān)ETF持續(xù)吸金。其中，吸引資金最多的窄基指數(shù)ETF為國聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體產(chǎn)品與設(shè)備ETF，獲凈流入8.33億元，萬家中證紅利ETF緊隨其后，獲資金凈流入7.21億元。華夏國證半導(dǎo)體芯片ETF獲凈流入5.6億元，嘉實滬深300紅利低波動ETF、國泰CES半導(dǎo)體芯片行業(yè)ETF獲凈流入均超過3億元。
仍需密切關(guān)注海外市場
對于上周外圍市場的波動，華泰柏瑞基金表示，在美國經(jīng)濟(jì)確認(rèn)走弱的背景下，對于市場而言，衰退交易不同于降息交易對單一分母端流動性的改善，而是體現(xiàn)在分子端方面。若系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)衰退確實發(fā)生，且不論美股公司自身的業(yè)績增長，整體收縮可能會通過外需影響全球出口，從而傳導(dǎo)至各國股市。當(dāng)這種場景遇上美股科技板塊因財報未及預(yù)期而率先開始調(diào)整，對于投資情緒的影響是不言而喻的。6月美股TMT板塊因資金畏高開始出現(xiàn)凈流出，7月抱團(tuán)松動觸發(fā)量化放大交易，目前仍不能斷言這一調(diào)整已經(jīng)結(jié)束。
更重要的是，以上這些變化的出現(xiàn)，引發(fā)日元套息交易逆轉(zhuǎn)，或是本輪“踩踏式”下跌的核心原因。華泰柏瑞基金表示，在市場出現(xiàn)對全球衰退的擔(dān)心以及在日元升值的沖擊下，全球量化資金大量平倉套息交易，形成全球風(fēng)險資產(chǎn)集中降頭寸、資產(chǎn)暴跌、需要賣出更多資產(chǎn)回補(bǔ)日元的踩踏式去杠桿，導(dǎo)致包括但不限于日本股市在內(nèi)的全球股市大跌。某種程度上來說，全球股市作為日元的“下游資產(chǎn)”承受了這一輪暴擊。目前，市場對于日元套息交易平倉是否完成尚未形成定論，在外匯市場波動的背后，系統(tǒng)性的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險仍然是一個長久的問題。
華夏基金認(rèn)為，海外市場的快速回歸再次體現(xiàn)了資本市場“長期均值回歸、價格向內(nèi)在價值靠攏”這一不變定律。類似的估值和情緒周期回歸，或?qū)⒊霈F(xiàn)在A股和港股市場。目前，港股類ETF相對其他海外市場，估值仍然處于低位，相對同一個經(jīng)濟(jì)基本面的A股相關(guān)品種，也具有較大的估值性價比優(yōu)勢。
