開年偏股基金加倉白馬藍籌 小公基金司倉位高
導(dǎo)讀
大型基金公司普遍下調(diào)了股票倉位,而高倉位的以小型基金公司居多。永贏基金、長江證券資產(chǎn)、新沃基金去年四季度末倉位超過了90%。
進入2019年以來,A股市場呈現(xiàn)小幅反彈行情,尤其是藍籌風(fēng)格表現(xiàn)較為突出,截至1月28日收盤,上證50指數(shù)累計上漲6.28%,而同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一直橫盤整理,微漲不到1%。
“除了北上的陸股通資金外,內(nèi)場的公募基金應(yīng)該也有加倉”,一位上海的公募基金投資總監(jiān)上周末向21世紀經(jīng)濟報道記者透露,據(jù)他了解的情況,一些主動偏股型基金近日小幅加倉了白馬藍籌,主要還是非銀金融和大消費行業(yè)。
另有多家分析機構(gòu)日前統(tǒng)計測算,近兩周,公募主動偏股型基金整體確實呈現(xiàn)增倉趨勢。結(jié)合2018年四季報的基金持倉風(fēng)格,有機構(gòu)提出,股票配置正從“極端”走向“均衡”,或許會觸發(fā)A股市場醞釀新一輪上漲動能。
偏股基金連續(xù)加倉
華創(chuàng)證券金工研究團隊1月28日發(fā)布測算數(shù)據(jù),上周股票型基金(股票型基金與偏股混合型基金)總倉位為 83.77%,相較前一周增加 149 個bps,混合型基金(靈活配置型基金與平衡型基金)總倉位為 52.01%,相較于前一周增加 87 個 bps。
基金第三方機構(gòu)恒天財富發(fā)布的同期監(jiān)測數(shù)據(jù)也顯示,上周參與監(jiān)測的股票型基金(不含指數(shù)基金)和混合型基金平均倉位為53.57%,相比前一周上升0.28個百分點。其中,股票型基金倉位86.03%,上升0.29個百分點,混合型基金倉位49.76%,上升0.32個百分點。若以凈值規(guī)模加權(quán)平均方法計算,上周股票型基金和混合型基金的平均估算倉位也相比前一周上升0.03個百分點,為67.13%。
事實上,此前的一周,公募基金主動偏股型基金就已出現(xiàn)了加倉跡象,好買基金研究中心有數(shù)據(jù)顯示,1月14日至1月18日,偏股型基金在A股市場整體小幅走弱的背景下整體加倉1.41%,整體加倉幅度為近幾周偏高水平。
對此,多位受訪的市場分析人士表示,公募基金有此操作亦屬情理之中,一方面,進入2019年,市場情緒已逐漸從悲觀轉(zhuǎn)化為猶豫甚至是些許期待,這意味場內(nèi)存量資金,包括公募基金等機構(gòu)投資者在內(nèi),雖然可能還沒有變得樂觀,但至少不會大幅拋售;另一方面,新的一年,按照行業(yè)慣例,每年一季度不少基金經(jīng)理都會進行或多或少地調(diào)倉換股。
基金2018年四季報顯示,去年年底,公募基金權(quán)益類倉位出現(xiàn)了普遍回落。來自天相投顧的數(shù)據(jù),截至去年四季度末,包括股票型、混合型基金在內(nèi)的2500只偏股基金股票投資倉位平均為56.51%,較去年三季度末下調(diào)了4.63個百分點。含券商公募在內(nèi),超七成基金公司在去年四季度末下調(diào)了股票投資倉位,其中,18家基金公司股票倉位降幅超過了10個百分點。
“去年四季度部分基金主動降低了一定的權(quán)益?zhèn)}位以規(guī)避短期市場風(fēng)險,尤其是靈活策略混合基金因為可調(diào)倉位范圍較大,減倉更為明顯”, 東北證券策略分析師就此指出,倉位下滑一方面可以佐證機構(gòu)投資者情緒普遍較弱,但另一角度,也意味著后續(xù)市場風(fēng)險偏好修復(fù)時,基金倉位均值回歸的過程中也能為市場提供增量。這也是近期公募基金加倉現(xiàn)象的一個注解。
加藍籌或為平衡持倉
往往股票市場波動較大的時候,基金經(jīng)理對于后市判斷出現(xiàn)分歧,便會反映在不同的倉位調(diào)整上,去年四季度如此,今年以來也有這種趨勢。
按照近些年基金的投資習(xí)慣,每一年年初,白酒、家電等大消費行業(yè)基于進可攻退可守的特性都會成為機構(gòu)投資者較為青睞的買入對象。北上資金近來的表現(xiàn)就十分明顯,統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,1月21日至1月25日,通過滬、深股通的北上資金合計成交A股金額超過1011億元,成交活躍股上看,白酒、家電等白馬藍籌股繼續(xù)獲得看好加倉,如貴州茅臺累計買入11億元,五糧液凈買入近3.8億元,洋河股份、格力電器、美的集團等也均現(xiàn)加倉。
內(nèi)部的公募基金其實也并未閑著。近期異動股的龍虎榜信息顯示,安井食品、恩華藥業(yè)、億帆醫(yī)藥、美克家居等大消費股票背后都出現(xiàn)了多個機構(gòu)席位的身影,不過,也有機構(gòu)凈賣出,可見基金經(jīng)理判斷的分歧。宗申動力、陽光電源、深信服、長城電工、博世科等也是近段時間基金分歧較大的股票。
上海一家公募基金的權(quán)益基金經(jīng)理向21世紀經(jīng)濟報道記者解釋說,公募基金自然不會像游資那樣在題材股中追漲殺跌,近來部分基金選擇加倉消費、非金融等白馬藍籌股,主要還是看好其現(xiàn)在的低估值進行布局。在他看來,去年四季度,因為消費股大幅殺跌,不少基金忍痛減倉,基金四季報已顯示出,食品飲料、醫(yī)藥生物和家用電器的超配率都出現(xiàn)了不同程度下滑,而在行情有所企穩(wěn)時重新買回看好的個股是基金經(jīng)理理性的操作。
華安證券還分析認為,從基金去年四季報情況看,重倉個股持股集中度有所下降,這反映了因為2017年極端白馬行情以及羊群效應(yīng)造成的市場交易過度擁擠的壓力出現(xiàn)下降。2018年四季度主板被減倉,創(chuàng)業(yè)板配比增加、中小市值股票被加倉。但另一個角度,隨著持倉風(fēng)格從極端走向均衡,或許預(yù)示著市場將醞釀新一輪趨勢。
部分中小公司加倉明顯
天相投顧數(shù)據(jù)統(tǒng)計,去年四季度,僅有三成基金公司(含券商公募)進行了加倉。相比去年三季度末,36家基金公司(含券商公募)去年四季度整體倉位有所抬升,興業(yè)基金股票倉位提升幅度最高,達到19.38個百分點,隨后是前海開源基金、中國人保資產(chǎn)、東方阿爾法基金、渤海匯金證券資產(chǎn)、中銀國際證券等,倉位增幅分別為13.48%、12.67%、11.2%、11.16%和10.28%。
總體來看,大型基金公司普遍下調(diào)了股票倉位,而高倉位的以小型基金公司居多。永贏基金、長江證券資產(chǎn)、新沃基金去年四季度末倉位超過了90%,此外,東方阿爾法基金、華泰證券資產(chǎn)、泓德基金、摩根士丹利華鑫基金等14家公司去年末的股票倉位也都超過了80%。單只基金看,去年四季度末主動偏股型基金倉位在90%以上的超過400只,最高的是中歐恒利三年定期開放混合,達到99.64%,幾近滿倉。知名基金經(jīng)理曹名長作為該基金掌舵人之一,其表示,對后市判斷機遇大于挑戰(zhàn),對A股市場更看好藍籌股,而港股市場,則在合理估值范圍內(nèi)精選基本面?zhèn)股及兼顧低估值高股息策略。
粗略統(tǒng)計,去年四季度,選擇加倉的主動偏股型基金占比約三成,加倉幅度最大的幾只也多集中于中小基金公司。前海開源基金最為典型,果然“言出必行”大幅加倉,旗下5只基金由去年三季度末的零倉位直接達到90%以上。前海開源首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示,加倉的理由就是基于A股市場經(jīng)過三年下跌,已探明底部,如前海開源聯(lián)席董事長王宏遠所稱,未來三年將是中國資產(chǎn)進攻、全球其他資產(chǎn)防守的階段,A股市場將迎來比較好的上漲機會。
除前海開源外,興業(yè)、泓德、國聯(lián)安、華安等旗下的多只基金也加倉幅度較大,另從部分低倉位基金近日凈值表現(xiàn)看,也有倉位增加的跡象。