明星基金經(jīng)理持倉曝光：劉格菘重倉5股 馮明遠(yuǎn)關(guān)注中小盤（附重倉股）

　　原標(biāo)題：四大明星基金經(jīng)理最新持倉曝光 劉格菘五成資金重倉5股 馮明遠(yuǎn)關(guān)注中小盤股（附重倉股）

　　1月21日，廣發(fā)基金、睿遠(yuǎn)基金、景順長城、信達(dá)澳銀等基金公司披露了旗下基金的四季報(bào)，部分明星基金經(jīng)理的持倉操作也隨之浮出水面。

　　券商中國記者注意到，明星基金經(jīng)理的個(gè)人投資風(fēng)格較為多樣化，有基金經(jīng)理重點(diǎn)配置東方雨虹等建材龍頭，有明星基金經(jīng)理繼續(xù)挖掘新能源龍頭億緯鋰能，有基金經(jīng)理采取緊盯少數(shù)龍頭的高集中度策略，十大股票合計(jì)持倉占比接近七成，有基金經(jīng)理則采取個(gè)股分散的策略，十大重倉股合計(jì)倉位不足25%。

　　均衡布局，傅鵬博重點(diǎn)挖掘建材牛股

　　均衡持倉是明星基金經(jīng)理傅鵬博的特點(diǎn)。最新持倉顯示，他管理的睿遠(yuǎn)成長價(jià)值混合基金1月21日披露其四季報(bào)，基金經(jīng)理表示，將繼續(xù)優(yōu)化持倉，挑選出優(yōu)秀企業(yè)，用更長的眼光考察公司的成長。睿遠(yuǎn)均衡三年持有混合基金四季報(bào)表示，預(yù)測(cè)市場非常困難，唯有放長眼光，潛心選股，與優(yōu)秀的公司共同成長，基金依舊保持較高倉位運(yùn)行，并對(duì)配置做了動(dòng)態(tài)調(diào)整。根據(jù)報(bào)告，截至四季度末，該基金的股票倉位為89.04%。

　　報(bào)告表示，組合中前十位的個(gè)股有了一定的變化，如鋰電和光伏設(shè)備公司、汽車玻璃的主要供應(yīng)商的持倉占比提高較為明顯。從行業(yè)分布看，基金重點(diǎn)配置了建筑建材、光伏、化工、醫(yī)藥、白酒等子板塊，組合中核心股票的占比較高，同時(shí)保持了個(gè)股的分散度，兼顧了延續(xù)性和靈活性。個(gè)股主要選擇了行業(yè)景氣度較高、疫情影響下全球競爭力進(jìn)一步增強(qiáng)、市占率進(jìn)一步提升、客戶粘性度進(jìn)一步提高的領(lǐng)軍企業(yè)。

　　根據(jù)四季報(bào)，該基金前十大重倉股為東方雨虹、隆基股份、國瓷材料、先導(dǎo)智能、五糧液、福耀玻璃、立訊精密、三諾生物、新宙邦、貴州茅臺(tái)。值得一提的是，建材龍頭東方雨虹是公募基金經(jīng)理眼中的大牛股，該股自去年12月中旬至今，短短一個(gè)月時(shí)間，股價(jià)上漲了36%。

　　加倉龍頭，劉彥春關(guān)注高附加值消費(fèi)

　　明星基金經(jīng)理劉彥春在四季度操作也隨著季報(bào)披露浮出水面，截至2020年末，劉彥春依然將中國中免列為第一大重倉股，倉位占比為8.83%，持股數(shù)量并略有加倉。而在市場關(guān)注最為核心的白酒股的持倉上，最新披露的季報(bào)顯示，劉彥春在去年末稍稍減持了二三線白酒股，同時(shí)加倉一線白酒。

　　數(shù)據(jù)顯示，在去年四季度期間，劉彥春所管理的景順長城鼎益基金，所持有的貴州茅臺(tái)從三季度末的39萬股上升到去年四季度末的約55萬股。這意味著隨著白酒股股價(jià)、估值在去年大幅度抬升，基金經(jīng)理對(duì)白酒股的策略可能正在發(fā)生微妙的變化——即大幅上漲后，白酒股可能聚焦在共識(shí)度較高的頭部公司上。

　　景順長城基金公司研究總監(jiān)、明星基金經(jīng)理劉彥春在季報(bào)中認(rèn)為，預(yù)期政府在基建領(lǐng)域不再具有顯著擴(kuò)張的特征，數(shù)據(jù)化、智能化相關(guān)的新基建更多由市場化主體發(fā)力建設(shè)。國企和地方政府融資平臺(tái)剛性兌付將逐步打破，風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)將更為科學(xué)合理，對(duì)于具備更高效率的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主體，資金可得性將大大提高。從近期出臺(tái)的金融、地產(chǎn)相關(guān)政策看，可以進(jìn)一步確認(rèn)政府調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長方式的決心，降低增速權(quán)重，重視經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率和增長質(zhì)量。

　　權(quán)益投資應(yīng)該順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展潮流，他表示更愿意在符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、效率持續(xù)提升的領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Y機(jī)會(huì)。收入水平提高帶來居民消費(fèi)水平持續(xù)升級(jí)，我國在眾多高附加值領(lǐng)域的全球競爭力也在不斷提升，部分行業(yè)已經(jīng)處于爆發(fā)前夜。未來值得跟蹤關(guān)注的細(xì)節(jié)很多，例如國內(nèi)信用緊縮力度、美國地產(chǎn)周期強(qiáng)度等等。

　　集中火力，劉格菘兩大牛股開年又猛漲

　　明星基金經(jīng)理劉格菘管理的廣發(fā)雙擎升級(jí)也披露了最新的季報(bào)。根據(jù)季報(bào)顯示，劉格菘提升了前十大股票的持股集中度，四季度末的十大重倉股合計(jì)倉位比例為66.23%，而在去年三季度末，前十大股票的合計(jì)倉位為62.17%。最新的持倉數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，廣發(fā)雙擎升級(jí)基金的前五大重倉股占基金資產(chǎn)凈值比例全部在8%以上，而在去年三季末，個(gè)股占比超過8%的僅有第一大重倉股和第二大重倉股兩只。

　　此外，從重倉股的行業(yè)屬性上看，廣發(fā)雙擎升級(jí)基金的核心倉位集中在新能源股票上，第一大重倉股為億緯鋰能，第二大重倉股為隆基股份。

　　上述兩只新能源股票的強(qiáng)勢(shì)絕非一般，雖然前期曾因股價(jià)漲幅較大，產(chǎn)生新能源股票高估值的爭議，但億緯鋰能、隆基股份兩大股票進(jìn)入2021年來，股價(jià)上已再創(chuàng)輝煌。廣發(fā)雙擎升級(jí)基金的第二大重倉股隆基股份最近時(shí)間已上漲約24%，而該基金的第一大重倉股億緯鋰能，在開年不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，股價(jià)又上漲了30%。

　　劉格菘在四季報(bào)中表示，海外市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)以及人民幣升值雙效驅(qū)動(dòng)外資大幅回流，11月、12 月的凈流入規(guī)模創(chuàng)下年內(nèi)新高，且速度明顯加快。此前市場擔(dān)憂伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，2021 年宏觀政策可能會(huì)發(fā)生系統(tǒng)性收緊，但 12 月的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議延續(xù)了此前“積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”基調(diào)，新提出“不急轉(zhuǎn)彎，把握好政策時(shí)度效”，對(duì)市場情緒起到了一定的穩(wěn)定作用。

　　劉格菘認(rèn)為，隨著海外疫情緩解，全球陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，順周期行業(yè)仍值得重點(diǎn)關(guān)注。同時(shí)，光伏行業(yè)全面進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，海外需求明顯恢復(fù)，行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入快行道，長期空間廣闊。雖然科技行業(yè)出現(xiàn)波動(dòng)，但是依然看好行業(yè)的長期發(fā)展空間。

　　持倉高度分散，馮明遠(yuǎn)關(guān)注中小盤股

　　此外，信達(dá)澳銀旗下明星基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)管理的信達(dá)澳銀新能源基金，也披露了最新的四季報(bào)。

　　在最近三年時(shí)間內(nèi)，因基金收益持續(xù)增長，信達(dá)澳銀新能源基金的規(guī)模從不到1億增長到125億，已成為信達(dá)澳銀基金公司旗下的標(biāo)桿產(chǎn)品。

　　根據(jù)基金披露的信息，信達(dá)澳銀新能源基金前十大重倉股合計(jì)占比為23%，顯示出馮明遠(yuǎn)的投資思路在于降低股票的持倉集中度，這與其他基金經(jīng)理通過提高股票集中度，在單一股票上以8%、9%進(jìn)行投資的策略，非常不同。

　　降低股票持倉的集中度，可以在股票市場變得較貴的背景下，降低基金持倉組合的風(fēng)險(xiǎn)，但也意味著基金經(jīng)理提高收益，需要尋找更多的股票，這要求基金經(jīng)理的覆蓋行業(yè)股票的范圍較大，對(duì)個(gè)人能力有較高的要求。

　　具體操作上，明星基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)在其四季報(bào)中表示，減持了部分新能源持倉，但增持了半導(dǎo)體、新興產(chǎn)業(yè)中的部分中小市值公司、以及部分傳統(tǒng)周期產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司。當(dāng)前市場中藍(lán)籌大市值公司估值較高，希望在中小市值公司以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中尋找更好的投資機(jī)會(huì)。