險(xiǎn)資市場(chǎng)化委托管理疾行 資管機(jī)構(gòu)入場(chǎng)“分羹”

　　中國(guó)人壽打響市場(chǎng)化委托外部機(jī)構(gòu)管理保險(xiǎn)資金的“首槍”后,多家保險(xiǎn)公司積極跟進(jìn),使得保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司感受到與券商、基金等機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)的考驗(yàn)。保險(xiǎn)資管人士任務(wù),險(xiǎn)資委托管理開(kāi)閘,意味著具備更強(qiáng)管理能力的機(jī)構(gòu)入場(chǎng)分羹,與保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng),從長(zhǎng)遠(yuǎn)看有利于提升保險(xiǎn)資管公司能力。

　　與此同時(shí),委托管理的目標(biāo)達(dá)成或促使更多險(xiǎn)資入市,對(duì)股市產(chǎn)生明顯的刺激作用。但也有分析認(rèn)為,市場(chǎng)化委托管理的保險(xiǎn)資金入市,向市場(chǎng)傳遞了謹(jǐn)慎樂(lè)觀的信號(hào),但也不宜過(guò)分解讀。

　　險(xiǎn)資開(kāi)閘資管機(jī)構(gòu)加入“搶食”

　　4月中旬,中國(guó)人壽“招標(biāo)”首批對(duì)外委托資產(chǎn)招募管理人的工作甫一開(kāi)始,便引發(fā)券商、基金等機(jī)構(gòu)的關(guān)注,其它保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也開(kāi)始有所動(dòng)作。中國(guó)人壽擬拿出200億元人民幣投資中國(guó)股票市場(chǎng),嘗試為首批對(duì)外委托資產(chǎn)招募管理人,20余家從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)加入“搶食”。

　　在保險(xiǎn)資管人士看來(lái),這樣的變化成為保險(xiǎn)資金若干年以來(lái)面臨的最大機(jī)遇。險(xiǎn)資委托管理開(kāi)閘,意味著具備更強(qiáng)管理能力的機(jī)構(gòu)入場(chǎng)分羹,與保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng),以往僅委托集團(tuán)內(nèi)資管公司管理資產(chǎn)的舊例被打破。此舉一出,一眾機(jī)構(gòu)開(kāi)始“鑿壁偷光”。

　　“委托外部機(jī)構(gòu)管理是一個(gè)很大的變化。中國(guó)人壽從管理的2萬(wàn)億體量資金中,拿出一部分進(jìn)行委托管理,形成競(jìng)爭(zhēng),倒逼資管公司提升自身的管理能力,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看是有利的�！苯咏�中國(guó)人壽的人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。

　　由此,保險(xiǎn)資管公司到了“懸梁刺股”的關(guān)口�！拔�托管理的重要意義是引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。以前,錢只給集團(tuán)資管公司,后者的壓力很小,動(dòng)力也不足,經(jīng)驗(yàn)積累不夠。分一部分錢出去做委托管理后,對(duì)資管公司就形成壓力,形成一個(gè)倒逼的機(jī)制,這樣壓力就來(lái)了。如果外部機(jī)構(gòu)做得更好,資管公司做得不好,將來(lái)可能就會(huì)把越來(lái)越多的錢委托給外部機(jī)構(gòu),特別是以基金公司為主的市場(chǎng)化程度更高的機(jī)構(gòu)。”某上市險(xiǎn)企資管人士表示。

　　中國(guó)人壽在國(guó)內(nèi)選定15家首批外部委托管理機(jī)構(gòu),初期委托規(guī)模200億元,平安、太保、華泰多家保險(xiǎn)公司也積極跟進(jìn)。業(yè)內(nèi)人士估計(jì),包括中國(guó)人壽在內(nèi),今年保險(xiǎn)資金市場(chǎng)化委托管理的規(guī)模有望達(dá)到1000億元。

　　投資收益已經(jīng)成為最有說(shuō)服力的門票,而基金公司已成為險(xiǎn)資委托投資中最具競(jìng)爭(zhēng)力方。中國(guó)平安首席投資官陳德賢此前表示,中國(guó)平安去年已委托4家基金公司進(jìn)行專戶理財(cái),委托資金約為50億元。其中一個(gè)專戶的收益率達(dá)40%,整體權(quán)益類投資收益率超過(guò)6%。今年,中國(guó)平安將新增6個(gè)賬戶,委托給6家不同的公司,除股票投資外,還會(huì)啟動(dòng)固定收益投資委托。

　　規(guī)模放量利好資本市場(chǎng)

　　機(jī)構(gòu)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示,保險(xiǎn)資金委托外部機(jī)構(gòu)管理有“立標(biāo)桿”的作用,如果對(duì)外委托管理能夠達(dá)到其預(yù)期目標(biāo),未來(lái)或有更多險(xiǎn)資采取該路徑,有望拉動(dòng)新一輪險(xiǎn)資入市風(fēng)潮,機(jī)構(gòu)也有望借此迎來(lái)業(yè)務(wù)擴(kuò)張窗口期,爭(zhēng)奪“聘書”的競(jìng)爭(zhēng)將趨于激烈。

　　保險(xiǎn)資金委托投資的另一端,對(duì)股市帶來(lái)的放量利好,則是資本市場(chǎng)更加關(guān)心的方面。

　　前述接近中國(guó)人壽的人士表示,實(shí)際上,在4月“招標(biāo)”之前一段時(shí)間,中國(guó)人壽的分紅險(xiǎn)賬戶上并無(wú)新增資金,新增資金體現(xiàn)在其它賬戶上。委托給外部機(jī)構(gòu)管理的200億元資金很可能來(lái)自于分紅險(xiǎn)存量資金。該筆資金預(yù)期方向是權(quán)益類資產(chǎn),即將原來(lái)配給固定類資產(chǎn)的資金拿出來(lái)配給權(quán)益類資產(chǎn),對(duì)股市的刺激作用明顯。

　　該人士認(rèn)為,與中國(guó)人壽旗下資產(chǎn)管理公司受托管理的2萬(wàn)億體量相比,200億元委托管理的影響尚屬有限,借機(jī)試探市場(chǎng)反應(yīng)的意圖更加明顯�！澳壳皣�(guó)壽資金量巨大,以這種方式分化一部分,目的在于嘗試更加精細(xì)化操作。如果效果好的話,未來(lái)可能會(huì)逐年地通過(guò)這種方式增加資金量,并成為一種趨勢(shì)�！�

　　有分析認(rèn)為,市場(chǎng)化委托管理的保險(xiǎn)資金主要進(jìn)入股票市場(chǎng),向市場(chǎng)傳遞了險(xiǎn)資對(duì)股市前景謹(jǐn)慎樂(lè)觀的信號(hào),但也不宜過(guò)分解讀。目前,保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)投資占比在10%左右,遠(yuǎn)低于監(jiān)管部門規(guī)定的30%上限。多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)認(rèn)為今年股市將主要存在結(jié)構(gòu)性、階段性機(jī)會(huì)。