中小盤風(fēng)格搶眼 機(jī)構(gòu)看好結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　2020年以來，A股主要股指分化明顯。其中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)出色。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期中小盤股指表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，從景氣度角度來看，中小公司存在貫穿全年的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　市場(chǎng)分化明顯

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日，今年以來創(chuàng)業(yè)板、深證成指、中證1000和中證500表現(xiàn)亮眼，漲幅分別在5%-24%之間。再拉長時(shí)間來看，自2019年12月市場(chǎng)反彈以來，中小盤股表現(xiàn)就已非常搶眼。數(shù)據(jù)顯示，2019年12月以來，代表小盤股走勢(shì)的中證1000指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指、深證成指漲幅均超15%，而同期上證綜指、上證50則表現(xiàn)平平。

　　與此同時(shí)，部分跟蹤創(chuàng)業(yè)板、中小板指數(shù)的指數(shù)基金表現(xiàn)亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日，2019年12月以來，以跟蹤創(chuàng)業(yè)板指的基金中，長城創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)A、華安創(chuàng)業(yè)板50ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、南方創(chuàng)業(yè)板ETF、華夏創(chuàng)業(yè)板ETF、建信創(chuàng)業(yè)板ETF等凈值增幅均在28%以上；跟蹤中證500的指數(shù)基金中，長信中證500指數(shù)增強(qiáng)、富榮中證500指數(shù)增強(qiáng)A、申萬菱信中證500指數(shù)增強(qiáng)、諾安中證500指數(shù)增強(qiáng)、天弘中證500指數(shù)增強(qiáng)、泰達(dá)宏利中證500等表現(xiàn)居前；而在跟蹤中證1000的指數(shù)基金中，富國中證1000指數(shù)增強(qiáng)、南方中證1000ETF、建信中證1000指數(shù)增強(qiáng)A位列前三，凈值增幅分別達(dá)19.13%、17.78%和17.65%。

　　對(duì)于中小盤股近期的突出表現(xiàn)，一位機(jī)構(gòu)人士表示，在二月前后的春季行情中，往往會(huì)出現(xiàn)板塊或行業(yè)的分化。統(tǒng)計(jì)2009年-2019年春季行情中各指數(shù)的漲幅數(shù)據(jù)顯示，以中證1000等偏小盤的指數(shù)，其上漲概率及超額收益情況要領(lǐng)先于以上證50等為代表的藍(lán)籌風(fēng)格板塊。

　　結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)貫穿全年

　　基金經(jīng)理表示，從景氣度角度來看，中小盤股或存在全年結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，但這一板塊近期漲勢(shì)強(qiáng)勁，也需防范風(fēng)險(xiǎn)。

　　少數(shù)派投資指出，相比龍頭企業(yè)，中小企業(yè)或受到資金、存貨等多方面影響。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，在行業(yè)龍頭集中度提升的時(shí)機(jī)，也無需過多地給予未來成長的溢價(jià)。

　　某公募基金經(jīng)理表示，從2016年開始，市場(chǎng)整體大盤優(yōu)于小盤，在歷史上尤其是牛市時(shí)，小盤股的估值很高。經(jīng)過幾年的調(diào)整，中證500及中證1000的估值其實(shí)都處于歷史相對(duì)較低的一個(gè)范圍，提供了一定的安全邊際，并且大小盤的估值比目前也是處在相對(duì)偏低的區(qū)間。從這個(gè)角度看，當(dāng)前小市值品種具備配置的價(jià)值。

　　另一機(jī)構(gòu)人士表示，中小公司擁有貫穿全年的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。從景氣度的角度出發(fā)，去年整個(gè)科技類行業(yè)的景氣度集中在電子龍頭，今年將出現(xiàn)擴(kuò)散，這也意味著中小公司將獲得更多的訂單和收入，目前來看，中小公司的業(yè)績彈性和股價(jià)彈性都不錯(cuò)。