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主編手記:市場波動(dòng)時(shí)常識比智慧更重要

余喆中國證券報(bào)·中證網(wǎng)

  海外市場的劇烈波動(dòng),令不少基民的投資收益大幅縮水。要不要贖回?該不該抄底?相信很多投資者都在重新審視自己的投資組合。筆者認(rèn)為,這個(gè)時(shí)候,冷靜下來重溫一些基本的投資原則,比匆忙做決定更為重要。

  首先,審視基金組合是否在自己風(fēng)險(xiǎn)承受范圍之內(nèi)。投資者適當(dāng)性原則雖然總是被銷售機(jī)構(gòu)和投資者當(dāng)作多此一舉,但當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)真正來臨時(shí),就會發(fā)現(xiàn)它的必要性。簡單來說,你的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,決定了基金損失多少你還能平心靜氣,而這又決定了你能否撐過收益低谷,迎來扭虧為盈的一天。

  當(dāng)然,市場波動(dòng)也是驗(yàn)證投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的時(shí)候。有些基民以為自己的承受能力很高,買的全是股票型基金,結(jié)果市場調(diào)整了10%就寢食難安。這樣的基民恐怕就要適當(dāng)調(diào)整基金組合,降低高風(fēng)險(xiǎn)基金的比例。另外,一些基金在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)暴發(fā)時(shí)出現(xiàn)了意外損失,比如一些債券型QDII基金和黃金基金都出現(xiàn)了少見的跌幅,也需要重新審視其配置價(jià)值。

  其次,謹(jǐn)慎抄底,定投仍是最好的買入策略。在市場調(diào)整的過程中,損失的煎熬往往伴隨著抄底的沖動(dòng)。無論是美股、A股還是原油,都已較高點(diǎn)出現(xiàn)了大幅回落,對投資者形成了越來越大的吸引力。然而,市場普遍認(rèn)同美股尚未調(diào)整到位。而對于A股,雖然機(jī)構(gòu)大部分認(rèn)可在長期范圍內(nèi)屬于相對安全的位置,但在前所未有的全球疫情沖擊下,市場的低點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)尚屬未知。

  基金經(jīng)理往往把抄底比喻成“接下落的刀”,這無疑是難度很高的操作。專業(yè)人士尚且承認(rèn)抄底的高風(fēng)險(xiǎn),普通基民想抄市場大底難度就更大了。更何況,疫情的全球擴(kuò)展對全球經(jīng)濟(jì)造成的沖擊將逐漸顯現(xiàn),面對諸多不確定性,等形勢明朗些再進(jìn)場,可能是普通投資者更好的選擇。當(dāng)然,如果市場逐級調(diào)整,采用定投的方式買入將更為穩(wěn)妥,但建議投資者把定投的階段拉長一些,不要很快就把子彈打光。畢竟,市場的最后一跌往往是最好的機(jī)會,這時(shí)候如果沒有彈藥豈不可惜。

  最后,保持組合的均衡。組合的均衡,在年初時(shí)指不要全買偏股型基金,現(xiàn)在則指不要全買貨幣基金。誠然,如果投資者有準(zhǔn)確擇時(shí)的能力,可以不用考慮組合的均衡,那樣的收益肯定更高。但捫心自問,相信大多數(shù)投資者都不具備這樣的能力。采取均衡的組合配置方式,除了避免收益的大起大落,至少能讓投資者的心態(tài)更好一些。有時(shí)候,這比賺了多少錢更重要。

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