市場多空博弈加劇 公募布局三大潛力板塊

　　受外圍市場震蕩影響，9月7日A股大幅回調(diào)，滬指失守3300點，但第三代半導體相關(guān)板塊逆勢走強，兩市成交量再次站上萬億元關(guān)口。

　　公募觀點認為，隨著經(jīng)濟持續(xù)復蘇，市場估值仍有提升空間，外圍擾動因素不會影響A股向上趨勢，國內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)優(yōu)于海外權(quán)益資產(chǎn)，可積極布局低估值、順周期板塊以及近期調(diào)整明顯的科技板塊。

　　估值仍有提升空間

　　9月7日滬深兩市雙雙低開，截至收盤，滬指失守3300點，報收于3292.59點，跌幅1.87%。深證成指跌2.73%，創(chuàng)業(yè)板指跌逾3%。

　　盤面上看，疫苗、農(nóng)業(yè)、科技等前期熱門板塊大幅調(diào)整，但銀行和地產(chǎn)等藍籌板塊表現(xiàn)則較為抗跌。此外，景點旅游和第三代半導體相關(guān)概念板塊則逆勢走強，后者全天漲幅更是超過5%。

　　隨著多空博弈力量加大，兩市資金成交量再次突破萬億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，7日兩市成交量為1.02萬億元，較上一交易日明顯放量，其中電子和醫(yī)藥生物板塊的成交額均在1000億元以上。

　　招商基金表示，受到外圍市場下跌以及國內(nèi)流動性收緊預期的影響，當前市場整體表現(xiàn)相對偏弱。但是，隨著全球經(jīng)濟的進一步復蘇，市場整體的估值水位仍有提升空間。同時，前海聯(lián)合基金指出，近期美股的震蕩拖累亞太市場，A股也受到一定影響。但是美股前期上漲很大程度上由流動性支撐，其調(diào)整預計對A股影響不大。

　　諾安基金則指出，近期以來地緣局勢和美股波動等因素的擾動，在一定程度上影響了增量資金進入A股的節(jié)奏。但是到了9月中下旬，相關(guān)不確定性因素有望逐步落地，市場調(diào)整也有望進入尾聲。同時，最新發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也有望繼續(xù)驗證經(jīng)濟基本面的持續(xù)復蘇。

　　高低位切換仍將延續(xù)

　　招商基金投資管理四部總監(jiān)賈成東指出，目前國內(nèi)市場流動性并未明顯收緊，結(jié)合全球疫情仍存在不確定性，相對寬松的宏觀環(huán)境還將持續(xù)，市場機會與震蕩并存。

　　“2020年中報顯示，上市公司的盈利恢復較為明顯，特別是優(yōu)質(zhì)公司在疫情背景下的市占率在持續(xù)提升，盈利增長確定性進一步增強。同時，從經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟依然呈現(xiàn)出復蘇態(tài)勢，泛消費和先進制造增長較為強勁；流動性方面，在經(jīng)濟復蘇背景下，貨幣不存在大幅收緊的基礎，更多是從總量寬松轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)優(yōu)化�！鼻昂Ｂ�(lián)合基金認為。

　　同時，上海證券基金評價研究中心負責人劉亦千也指出，短期內(nèi)，固收品種及黃金等避險資產(chǎn)可有效降低組合波動，宜作為分散化工具持有。但從長期來看，權(quán)益品種整體仍優(yōu)于固收品種，國內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)也優(yōu)于海外權(quán)益資產(chǎn)。

　　招商基金預計，接下來，A股板塊間的高低位切換仍將延續(xù)，即市場的領漲板塊或進一步切換至低估值的價值板塊，而部分前期漲幅較高的板塊則有一定獲利回吐壓力。同時，大成睿景混合基金經(jīng)理韓創(chuàng)指出，順周期板塊存在進一步擴散的趨勢，后市周期股風格或占優(yōu)。

　　鵬華基金權(quán)益投資一部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理伍旋表示，當行業(yè)間估值差異過大，某些行業(yè)顯示出較好收益風險性價比時，很有可能會發(fā)生風格切換。大級別的風格切換需要基本面、政策面、資金面等三個維度發(fā)生共振�？紤]到全球流動性寬松后經(jīng)濟企穩(wěn)回升的邏輯，當前低估值板塊或?qū)⒋嬖谳^高潛在獲利空間。

　　優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)

　　前海聯(lián)合基金指出，截至目前，滬深兩市動態(tài)市盈率估值在20倍左右，仍有提升空間。接下來，可圍繞中報以及三季報業(yè)績展望進行優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)，短期內(nèi)可關(guān)注順周期和近期調(diào)整明顯的科技等板塊：一是長期產(chǎn)業(yè)空間仍大的內(nèi)需行業(yè)，如消費、醫(yī)藥等板塊龍頭；二是高端制造行業(yè)龍頭，如新能源、高端裝備等領域；三是受益于新基建、科技創(chuàng)新周期的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，如5G應用、云計算、網(wǎng)絡安全、自主可控、半導體設備、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、硬件創(chuàng)新等行業(yè)；四是估值具備安全邊際、受益穩(wěn)增長政策的周期行業(yè)個股，如建材、機械等產(chǎn)業(yè)龍頭。

　　另外，創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)基金經(jīng)理李龑指出，當前金融相關(guān)板塊的估值相對較低，在當前市場中，金融板塊雖不易出現(xiàn)持續(xù)上漲動力，但與行業(yè)趨勢相契合的個股，依然存在較強的表現(xiàn)機會。

　　李龑表示，目前貨幣層面相對寬松，整體而言券商仍處于中長期有利環(huán)境中，其在金融板塊中具備相對收益潛力；保險板塊方面，利率短期的下行空間探明，對于保險股而言是利空因素解除的過程，這為其提供了安全邊際及向上的可能性。對于保險股的投資，需要精選負債端相對較好的個股。

　　在銀行股方面，李龑認為，在銀行讓利實體經(jīng)濟的大背景下，銀行業(yè)績增速或有所下降，這也是銀行估值被壓制的一個重要因素。在此情況下，銀行股選股應更多考慮成長性和市場認可度高的股票。