價值投資成為市場共情

　　6124點(diǎn)的歷史高點(diǎn)已過去13年，多位公募投資人士表示，A股市場幾經(jīng)起伏，價值投資方向更加堅定，成為市場共情，基本面和業(yè)績持續(xù)增長的上市公司會受到市場的持續(xù)青睞。

　　德邦基金的基金經(jīng)理黎瑩表示，13年來，以公募為代表的機(jī)構(gòu)投資者力量大大增強(qiáng)。同時，海外投資者持有A股股票市值占比大幅提升。境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者話語權(quán)的增強(qiáng)，使A股市場的投資理念相比2007年時更趨成熟，投資行為也更趨理性，這對整個市場的影響是非常深遠(yuǎn)的。“這一變化的產(chǎn)生，一方面得益于中國資本市場基礎(chǔ)制度改革和對外開放，另一方面也是機(jī)構(gòu)投資者不斷地學(xué)習(xí)積累推動了自身的進(jìn)化，推動了投研能力整體性的提升和管理規(guī)模上臺階�！�

　　創(chuàng)金合信基金權(quán)益投資部總監(jiān)黃弢的感觸相同，他認(rèn)為，13年來，市場生態(tài)發(fā)生很大變化，整體波動幅度呈收窄趨勢，從早年的同漲同跌進(jìn)化到行業(yè)之間的差異化走勢，行業(yè)內(nèi)部個股的走勢差異同樣非常大。這些年創(chuàng)新機(jī)制越來越多，交易工具越來越豐富，A股也進(jìn)一步與發(fā)達(dá)市場接軌。重要的是，價值投資越來越成為市場主流的投資理念，這與機(jī)構(gòu)投資者成為市場主力是一脈相承的。

　　多位投資人士表示，近年來市場對于核心資產(chǎn)和龍頭股的關(guān)注其實(shí)是對公司內(nèi)生價值的關(guān)注，未來重視企業(yè)內(nèi)生價值，更看重龍頭公司的這一趨勢將長期延續(xù)下去。

　　諾德基金基金經(jīng)理胡志表示，雖然階段性市場會被不同的短期因素影響，但是企業(yè)價值始終是投資決策過程中的最核心變量。隨著機(jī)構(gòu)投資者的不斷壯大，同時個人投資者的代際更迭推動投資者群體知識結(jié)構(gòu)的不斷提升，這樣的趨勢將會一直持續(xù)下去。

　　黎瑩認(rèn)為，機(jī)構(gòu)投資者整體力量的增強(qiáng)一定會帶來對優(yōu)質(zhì)公司投資價值的認(rèn)可和重估。盡管部分龍頭公司短期估值會有波動，但長期來看，堅持投好賽道和好公司，一定是主流機(jī)構(gòu)投資者的共識。

　　上海證券基金分析師姚慧表示，注冊制下中國資本市場將進(jìn)入“寬進(jìn)寬出”時代，上市公司的稀缺性將發(fā)生根本性改變。只有具有增長潛力的“真”公司，才能在資本市場上茁壯成長，為投資者帶來收益。所有罔顧公司本質(zhì)的炒作都可能面臨被退市而血本無歸的風(fēng)險。重視企業(yè)內(nèi)生價值，更看重龍頭公司的這一趨勢將長期持續(xù)下去。

　　盈米基金研究院院長楊媛春認(rèn)為，監(jiān)管一直致力于壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的力量，持續(xù)改善市場的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強(qiáng)投資者教育，這個趨勢將長期存在。近幾年，金融領(lǐng)域在不斷擴(kuò)大對外開放，持續(xù)看到專業(yè)投資者的多元化，機(jī)構(gòu)投資資金的多元化，會更有利于建立一個更為理性、更好為企業(yè)合理定價的投資市場。

　　黃弢認(rèn)為這一趨勢與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段相適應(yīng)。當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展從增量時代進(jìn)入到存量時代，最終形成的格局將會是行業(yè)龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)，市場份額不斷提升，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。船小好調(diào)頭、小公司盈利增速更快的時代已經(jīng)一去不復(fù)返。