調(diào)倉(cāng)換股 基金經(jīng)理艱難取舍
4月20日，隨著廣發(fā)基金、銀華基金等基金公司旗下部分基金產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)布2023年一季報(bào)，“頂流”基金經(jīng)理劉格菘、李曉星、傅友興等的最新持倉(cāng)情況曝光。劉格菘一季度并沒(méi)有對(duì)持倉(cāng)進(jìn)行大幅度的調(diào)整，依然圍繞已經(jīng)建立全球比較優(yōu)勢(shì)的高端制造產(chǎn)業(yè)鏈布局；李曉星大舉加倉(cāng)港股互聯(lián)網(wǎng)股票；傅友興則增加了食品、電子等板塊的配置。
劉格菘和李曉星依然對(duì)新能源板塊保持樂(lè)觀態(tài)度。對(duì)于一季度大熱的人工智能（AI）板塊，李曉星認(rèn)為，過(guò)度的熱情總會(huì)消退，對(duì)相關(guān)板塊有所減倉(cāng)，配置比例大概率少于市場(chǎng)平均水平。
部分基金積極調(diào)倉(cāng)換股
廣發(fā)基金副總經(jīng)理劉格菘管理的廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)2023年一季報(bào)顯示，該基金的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)并沒(méi)有進(jìn)行大幅度的調(diào)整，依然圍繞已經(jīng)建立全球比較優(yōu)勢(shì)的高端制造產(chǎn)業(yè)鏈布局，截至一季度末的前十大重倉(cāng)股分別為圣邦股份、晶澳科技、國(guó)聯(lián)股份、隆基綠能、龍佰集團(tuán)、億緯鋰能、福萊特、錦浪科技、賽力斯、普利特。
傅友興管理的廣發(fā)睿陽(yáng)三年定開(kāi)2023年一季報(bào)顯示，該基金股票倉(cāng)位小幅提升，增加了食品、電子等板塊的配置。截至一季度末，該基金的前十大重倉(cāng)股分別是東鵬飲料、歐派家居、岱美股份、華測(cè)檢測(cè)、羚銳制藥、比音勒芬、勁仔食品、立高食品、瀾起科技、繼峰股份。
李曉星、張萍管理的銀華心怡在一季度大舉加倉(cāng)港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，快手、美團(tuán)、騰訊控股均新進(jìn)成為該基金重倉(cāng)股。李曉星表示，新能源板塊估值在當(dāng)前位置非常有吸引力，同時(shí)增加了電動(dòng)車、光伏、儲(chǔ)能、海風(fēng)等細(xì)分領(lǐng)域的倉(cāng)位。對(duì)于大熱的AI板塊，李曉星則較為謹(jǐn)慎，一季度對(duì)于相關(guān)板塊有減倉(cāng)動(dòng)作。
截至一季度末，銀華心怡前十大重倉(cāng)股為比亞迪股份、快手、美團(tuán)、騰訊控股、晶澳科技、德業(yè)股份、錦浪科技、晶科能源、東方電纜、航天電器。值得注意的是，寧德時(shí)代、天齊鋰業(yè)、海大集團(tuán)、紫光國(guó)微、貝泰妮、昱能科技退出了該基金的十大重倉(cāng)股行列。
激辯AI板塊投資機(jī)會(huì)
對(duì)于一季度大火的AI板塊，李曉星表示，AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不會(huì)一蹴而就，中間必然會(huì)有曲折，包括數(shù)據(jù)隱私、倫理等潛在風(fēng)險(xiǎn)，可能造成板塊后續(xù)波動(dòng)。在投資機(jī)會(huì)上，“賣水人”硬件先行的算力產(chǎn)業(yè)鏈，以及AI為用戶賦能的垂直類應(yīng)用場(chǎng)景值得關(guān)注。目前相關(guān)板塊在市場(chǎng)內(nèi)的交易占比已經(jīng)超過(guò)40%。李曉星認(rèn)為，過(guò)度的熱情在某個(gè)階段總會(huì)消退。
他表示：“我們?cè)谌ツ耆募径炔季至瞬簧偃斯ぶ悄芟嚓P(guān)的標(biāo)的，主要布局的是硬件的芯片相關(guān)個(gè)股以及軟件的辦公應(yīng)用相關(guān)個(gè)股，當(dāng)時(shí)的板塊配置高于市場(chǎng)平均水平。我們擅長(zhǎng)的成長(zhǎng)股投資是有估值約束的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)股，在市夢(mèng)率投資時(shí)段，并不是我們所擅長(zhǎng)的，所以我們?cè)谝患径葘?duì)于相關(guān)板塊有所減倉(cāng)，現(xiàn)在的板塊配置大概率低于市場(chǎng)平均水平�！�
“進(jìn)入2月，隨著ChatGPT成為人類有史以來(lái)最快達(dá)到一億用戶的應(yīng)用，人工智能成為全球最受關(guān)注的科技創(chuàng)新領(lǐng)域。（有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為）創(chuàng)新和創(chuàng)造性毀滅是經(jīng)濟(jì)內(nèi)生演化和增長(zhǎng)的核心機(jī)制；每一輪的科技創(chuàng)新，既可能打破現(xiàn)存的產(chǎn)業(yè)均衡格局，也將帶來(lái)新的產(chǎn)業(yè)變革機(jī)會(huì)�！备涤雅d說(shuō)。
中泰資管的基金經(jīng)理姜誠(chéng)對(duì)AI投資持謹(jǐn)慎態(tài)度。他表示，AI或許是科技發(fā)展進(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它對(duì)投資有哪些影響卻很難。他表示，人工智能的發(fā)展是一個(gè)長(zhǎng)期因素，還沒(méi)有足夠的把握去捕捉到它帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，但可以盡量回避它帶來(lái)的傷害。以盡可能低的價(jià)格買盡可能好的資產(chǎn)。
相對(duì)看好新能源板塊
展望后市，劉格菘對(duì)2023年二季度的行情持樂(lè)觀態(tài)度。他認(rèn)為，隨著公司一季度業(yè)績(jī)陸續(xù)披露，市場(chǎng)聚焦會(huì)逐漸從邏輯演繹展望轉(zhuǎn)向基本面驗(yàn)證，預(yù)計(jì)更注重企業(yè)基本面和估值的匹配度。他對(duì)重點(diǎn)持倉(cāng)的光伏、儲(chǔ)能、新能源車方向保持相對(duì)樂(lè)觀，這些行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整，行業(yè)估值水平在相對(duì)低位，產(chǎn)業(yè)鏈的變化在市場(chǎng)定價(jià)中未被充分認(rèn)知和體現(xiàn)。
李曉星同樣看好新能源板塊，他的持倉(cāng)中出現(xiàn)了多只新能源相關(guān)個(gè)股。在他看來(lái)，新能源板塊的交易占比和估值已經(jīng)處于歷史偏低的位置。現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)于新能源板塊的討論，更多是對(duì)于一個(gè)正處于調(diào)整的板塊的應(yīng)激式反應(yīng)�；诋�(dāng)前估值分位以及股價(jià)水平，新能源板塊的風(fēng)險(xiǎn)因素已經(jīng)充分釋放，目前這個(gè)時(shí)間段，部分標(biāo)的非常具有吸引力。因此，一季度李曉星對(duì)于電動(dòng)車、光伏、儲(chǔ)能、海風(fēng)領(lǐng)域的一些標(biāo)的，均增加了倉(cāng)位配置。
李曉星在所管產(chǎn)品的一季報(bào)中表示：“互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)是我們?cè)诟酃煽萍甲顬榭春玫姆较�。業(yè)績(jī)層面，互聯(lián)網(wǎng)公司從2022年二季度開(kāi)始持續(xù)超預(yù)期，用戶紅利末期疊加反壟斷的大背景下，降本增效是未來(lái)一個(gè)階段驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主旋律。估值層面，港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)經(jīng)歷了兩年的下跌后，估值處于歷史底部區(qū)域。業(yè)績(jī)加速上行疊加AI等新技術(shù)的出現(xiàn)，有望打開(kāi)估值上行空間。”
