“相愛相殺”何時休 投顧與大V的江湖恩仇錄
近期基金大V“烏龍”一事沸沸揚揚，牽扯出大V與投顧機構(gòu)的一系列恩怨情仇。2021年底，風(fēng)生水起的大V們被集體“收編”，如今已有一年多，有的大V和持牌機構(gòu)之間漸入佳境，有的則嫌隙漸生，違規(guī)、“分手”、摩擦不斷。
言論受約束、調(diào)倉限制嚴(yán)格是大V們難以言說的“心病”。而對投顧機構(gòu)而言，大V的入駐無論在投資還是顧問上，均為公司碰撞出新的火花。以大V為抓手的投顧模式，在合規(guī)性、深度融合方面仍然值得進一步探索。
一個代碼引發(fā)的異動
最近發(fā)生的一個“烏龍”事件，將基金大V的影響力清晰展現(xiàn)在大眾眼前。
被稱為初代“被動投資天王”的基金圈大V“ETF拯救世界”，5月10日，因小助理的“烏龍”操作，誤在5月“發(fā)車計劃”中，列出了“華寶醫(yī)療ETF聯(lián)接A”的場內(nèi)和場外代碼。
文章發(fā)出15分鐘后，華寶醫(yī)療ETF聯(lián)接A的場內(nèi)品種醫(yī)療基金LOF涌入大量散戶，醫(yī)療基金LOF價格應(yīng)聲起飛，盤中沖擊漲停，收盤上漲6.07%。Wind數(shù)據(jù)顯示，該LOF近一年以來日均成交額僅79萬元。但在5月10日，該LOF全天成交額飆升至992.6萬元。
當(dāng)晚，“ETF拯救世界”所在投顧平臺“且慢管家”官方微信號發(fā)布致歉信。在五百字的文章中，“ETF拯救世界”四次向投資者道歉，并強調(diào)跟投計劃會按照基金公司統(tǒng)一公布的基金凈值成交，不受場內(nèi)價格波動的影響。推送20分鐘后，這篇文章閱讀量便突破五萬。
風(fēng)波逐漸平息，但大V的號召力卻著實令人驚嘆。在這場“烏龍”中，一系列數(shù)據(jù)為大V的影響力做了注腳：15分鐘內(nèi)百萬資金進場，20分鐘內(nèi)5萬閱讀量。如今，部分大型基金公司的微信號文章閱讀量仍掙扎在千次上下，對比之下，基金大V“旱地拔蔥”般的號召力一目了然。
有業(yè)內(nèi)人士指出，該事件背后的合規(guī)風(fēng)險值得關(guān)注，部分投資大V的粉絲眾多，一言一行均可能對市場造成影響。
“ETF拯救世界”被網(wǎng)友稱呼為“E大”，從2010年開始，便以ETF投資為話題活躍在互聯(lián)網(wǎng)平臺上。作為初代基金大V之一，粉絲群體龐大且黏性極強。
號召力和影響力是大V的立身之本。在擁抱投顧機構(gòu)之前，大V本就是基金市場上的“明星”，他們憑借鮮明的個人風(fēng)格和犀利的點評吸引大批粉絲，將自己的基金投資計劃打包成組合，通過自身號召力吸引眾多投資者跟投。
2021年11月被視作大V投顧的“分割線”。監(jiān)管規(guī)定持有基金投顧牌照的機構(gòu)才能從事相關(guān)業(yè)務(wù)。重錘落下后，不具備相關(guān)資質(zhì)的基金大V再也無法單獨運營產(chǎn)品。此后，投顧與大V迎來了火熱的“牽手潮”，不少大V直接將自己的組合移交出去，也有大V選擇入職持牌機構(gòu)，例如，“銀行螺絲釘”順利牽手東方證券，“Alex價值發(fā)現(xiàn)者”入職華夏財富。
在市場看來，大V入職機構(gòu)是一樁雙贏的好買賣：機構(gòu)為大V提供了棲身之所，大V為機構(gòu)帶來了資金號召力。但實際上，合作之后，種種矛盾卻接踵而來。對于牽手成功的雙方而言，后續(xù)合作都是嶄新的體驗，機構(gòu)能否在安全范圍內(nèi)運用大V的影響力，帶上了鐐銬的大V又能否如愿起舞，在接下來的時間內(nèi)均經(jīng)受了多重考驗。
磨合滋生愛恨情仇
“牽手”一段時間以后，有的大V和持牌機構(gòu)之間漸入佳境，有的則嫌隙漸生。
許多大V習(xí)慣了自己做投資決策，在進入持牌機構(gòu)后有諸多不適應(yīng)。一位大V向中國證券報記者吐槽：“很多公募投顧和FOF部門是共享基金池的，準(zhǔn)入方面要求比較嚴(yán)格，調(diào)倉限制很多。有些公司初期采取非常嚴(yán)格的投決會審核制度，每次調(diào)倉要過投決會，具體流程非常復(fù)雜，包括從投資審批流程到IT流程，再到每一個平臺的上線流程�！边@令大V們?nèi)f分頭疼。
在牽手機構(gòu)的頭部大V中，已有離職的例子。今年2月，“基金教主”楊曉磊正式告別華安基金，轉(zhuǎn)戰(zhàn)第三方投顧平臺，任且慢投研總監(jiān)。
另一位入職基金公司一年多的大V，看著自己逐漸下降的管理規(guī)模，哀嘆已經(jīng)“心如死灰”。
除了磨合期出現(xiàn)的諸多不適應(yīng)之外，雙方合作中更關(guān)鍵的合規(guī)問題浮出水面，這從一件小事中就可見端倪。據(jù)一位知情人士表示，2022年四季度，國內(nèi)債券市場一度遭遇大幅調(diào)整，就在贖回潮發(fā)生的前一周，一位大V在微博上建議粉絲贖回債券和銀行理財產(chǎn)品。然而，此舉卻被公司定義為“不當(dāng)言論”，受到了嚴(yán)厲處罰——要求該大V永久關(guān)停旗下自媒體賬號。
在業(yè)內(nèi)人士看來，投顧理應(yīng)幫助客戶做資產(chǎn)配置，給出投資建議，這位投顧主理人本意是提示市場風(fēng)險，降低客戶損失，但此類提示性言論卻損害了公司利益，與合規(guī)要求產(chǎn)生直接沖突。
“基金公司對投顧業(yè)務(wù)的考核目標(biāo)之一，仍然是規(guī)模保有量，而投顧的首要目標(biāo)應(yīng)該是幫客戶掙錢，這兩者天然存在矛盾。”一位基金投顧業(yè)內(nèi)人士表示。
另一位大V告訴中國證券報記者，在投顧這一新業(yè)態(tài)之下，不少合規(guī)空白尚待填補。比如，基金公司對于旗下大V“持有甚至是提及別家產(chǎn)品”有比較大的限制，但是在投顧業(yè)務(wù)的實際操作中，在全市場選擇基金是相對高效的做法。因此，入職后的大V往往會陷入兩難境地。這位大V表示：“作為員工，與所處機構(gòu)的關(guān)系十分微妙，在配置比例上可能難以做到完全中立，往往與投資者的利益相違背�！�
更令大V感到煎熬的是，以前擅長扮演意見領(lǐng)袖角色，在入職基金公司后卻失去了部分自主發(fā)言權(quán)。不少大V已經(jīng)將擁有幾十萬粉絲的社交媒體賬號移交給公司�！澳銈冏罱吹降囊恍┪⒉�，實際上不是我發(fā)的，而是運營模仿我的風(fēng)格來編輯的。我仍然密切觀察著行業(yè)的動態(tài)，不過現(xiàn)在更多地在同行群聊里發(fā)表觀點�！币晃蝗肼殭C構(gòu)不久的大V稱。
對于機構(gòu)而言，風(fēng)險則不止于此。在現(xiàn)有的合作模式下，投顧機構(gòu)一定程度上變成了大V的“通道”，一些大V將持牌機構(gòu)視為合法合規(guī)的策略輸出方，客戶黏性仍然掌握在自己手中。據(jù)了解，許多大V入職后，公司采取個人事業(yè)部制，大V日常并不需要坐班，擁有較大話語權(quán)，公司更是得像對待明星基金經(jīng)理一樣“哄著”大V。
“基金投顧非常考驗直銷能力，這是不少公司的短板。雖然存在一旦大V離職，就可能出現(xiàn)客戶快速流失的風(fēng)險，但對于這種合作模式，投顧機構(gòu)依然樂此不疲�！鄙鲜龌鹜额櫂I(yè)內(nèi)人士表示。
探索深層次融合模式
在摩擦不斷的同時，大V與投顧機構(gòu)之間也不斷碰撞出火花。距離投顧機構(gòu)與大V的“牽手潮”過去一年多，如今，大V在公司的投資和顧問服務(wù)中各自承擔(dān)著怎樣的角色？
“銀行螺絲釘”和東方證券在圈內(nèi)被視為模范搭檔，這位資金保有量高達百億級的頭部大V在加入東方證券后，一如既往地每日更新，和投資者高頻互動。據(jù)相關(guān)人士透露，東方證券將“銀行螺絲釘”深度整合進入團隊，“銀行螺絲釘”不僅每天參加資產(chǎn)配置部晨會，他的投資觀點也會傳遞給投資團隊的所有人。據(jù)東方證券披露的年報，截至2022年底的投顧管理規(guī)模已超過149億元。
東方證券副總裁徐海寧表示，引進“銀行螺絲釘”是公司踐行買方投顧以及實現(xiàn)平臺化發(fā)展模式的有效探索。
據(jù)華夏財富介紹：“大V已經(jīng)融入公司目前的投研體系，通過交流融合，公司投顧投研實力整體提升。目前，大V已經(jīng)加入基金投顧投委會，在職責(zé)和協(xié)作上，大V有明確的定位，增強融合度。從實際情況來看，大V融入的很好，在投研方面表現(xiàn)也比較出色�！�
經(jīng)歷了一年多的磨合后，市場更期待見到大V與投顧機構(gòu)的深層次融合。華夏財富表示，未來，將繼續(xù)推進大V與公司深度融合。一是讓大V融入現(xiàn)有投研體系，形成定期研討機制，促進大V和公司投研平臺交流學(xué)習(xí)；二是讓大V賦能更多業(yè)務(wù)團隊，在內(nèi)部開設(shè)公開課，講解自己的投研體系、內(nèi)容生產(chǎn)思路、投顧服務(wù)經(jīng)驗等，讓大V的經(jīng)驗和能力充分賦能，帶動整個團隊能力的提升；三是探索大V服務(wù)新模式，以往大V基本通過線上運營來觸達和服務(wù)用戶，華夏財富擁有豐富的線下服務(wù)團隊和資源，會進一步探索大V與線下融合后更加多元化、定制化、個性化的新模式。
不過，近期鬧得沸沸揚揚的“烏龍”事件，也為大V投顧模式的合規(guī)性問題敲響了警鐘�！扒衣芗摇痹诘狼感胖斜硎�，這次事件說明管理和服務(wù)還存在需要改進和完善的地方，將持續(xù)努力，為投資者提供更好的投顧服務(wù)。
合規(guī)性問題一向受到投顧機構(gòu)高度重視。徐海寧表示，大V帶領(lǐng)團隊入職以后，公司按照團隊成員不同職責(zé)進行了相應(yīng)分工。為了確保合規(guī)，公司將基金投顧業(yè)務(wù)融入到公司整體的合規(guī)風(fēng)控管理體系，在基金投顧業(yè)務(wù)的各個環(huán)節(jié)，都制定了相應(yīng)的合規(guī)風(fēng)控管理制度。“投”的方面，公司建立了基金投顧投資決策委員會，基金投顧業(yè)務(wù)的基金池、投顧組合策略生成等，都需要經(jīng)過投決會通過�！邦櫋钡姆矫�，公司基金投顧業(yè)務(wù)面向客戶發(fā)布的內(nèi)容，都需要經(jīng)過合規(guī)部門審核，內(nèi)容發(fā)布也會有備案流程。在事前、事中、事后，都有合規(guī)部門參與。
不論是尚處于耳鬢廝磨階段，還是已經(jīng)分道揚鑣甚至因愛生恨，大V和機構(gòu)的“江湖恩仇錄”還在不斷演繹。
