前海開(kāi)源楊德龍：A股下跌與國(guó)內(nèi)外基本面絕無(wú)任何關(guān)系

　　前海開(kāi)源楊德龍深度揭秘：A股下跌與國(guó)內(nèi)外基本面絕無(wú)任何關(guān)系

　　“五一”小長(zhǎng)假之后A股先是喜迎“開(kāi)門紅”，投資者“喜大普奔”，準(zhǔn)備迎接真正的突破行情，但上周五因?yàn)槭艿街懈殴苫貧w受阻傳言影響應(yīng)聲下跌，周末好不容易在輿論上撥亂反正，大家達(dá)成共識(shí)中概股回歸受阻其實(shí)是利好，而證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)對(duì)QFII的三問(wèn)三答更是為六月份A股加入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)掃清障礙，屬于重大利好，大伙兒滿心期待，希望周一能收復(fù)失地，沒(méi)想到一則媒體報(bào)道再次成為擾動(dòng)因素，大盤再度跳水，將投資者希望無(wú)情澆滅。這兩個(gè)交易日的下跌，主要原因仍是投資者信心不足，一有風(fēng)吹草動(dòng)就急于拋售，與國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)基本面絕無(wú)任何關(guān)系，因此不必過(guò)度恐慌。市場(chǎng)“幺蛾子”只能造成短期大盤擾動(dòng)，增加反彈過(guò)程中的波動(dòng)，不會(huì)改變中級(jí)大反彈的趨勢(shì)！

　　值得注意的是，在A股凄風(fēng)苦雨的時(shí)候，海外市場(chǎng)普遍上漲，這說(shuō)明A股下跌只是自身的原因。香港恒生指數(shù)今天全天上漲運(yùn)行，說(shuō)明中國(guó)基本面沒(méi)問(wèn)題；歐美日股市普遍上漲，說(shuō)明全球基本面沒(méi)有問(wèn)題。既然如此，何懼之有？

　　經(jīng)過(guò)三輪股災(zāi)打擊后，現(xiàn)在A股投資者杯弓蛇影，不僅對(duì)利好不敏感，甚至有時(shí)候把利好當(dāng)作利空。中概股回歸暫緩，和注冊(cè)制推遲、戰(zhàn)略新興板刪除一樣，都是減少A股市場(chǎng)股票供給沖擊，屬于重大政策利好！而抑制殼資源瘋狂炒作，讓市場(chǎng)回歸理性投資和價(jià)值投資，是有利于A股市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展的。結(jié)果卻市場(chǎng)解讀成利空！

　　今天某媒體的報(bào)道讓大家擔(dān)心是不是政策要轉(zhuǎn)向，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景是不是不好，引發(fā)一定的恐慌性拋售。我們認(rèn)為，穩(wěn)增長(zhǎng)是政策主基調(diào)，未來(lái)還會(huì)采取積極的財(cái)政政策和中性偏松的貨幣政策，不會(huì)輕易轉(zhuǎn)向，而近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)回暖跡象明顯，今年弱U型復(fù)蘇的可能性較大�，F(xiàn)在大盤調(diào)整仍是上升過(guò)程中的調(diào)整，不必過(guò)于恐慌。上千億養(yǎng)老金即將入市，深港通開(kāi)通臨近，六月份A股有望加入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)等等，可以說(shuō)利好接踵而至，3000點(diǎn)以下仍是最好的加倉(cāng)時(shí)機(jī)。

　　股市諺語(yǔ)有云：反彈不見(jiàn)底，見(jiàn)底不反彈。意思是說(shuō)，下跌過(guò)程中的快速反彈，往往是技術(shù)性反彈，并沒(méi)有真正見(jiàn)底；而大盤真正見(jiàn)底的時(shí)候，投資者信心跌到冰點(diǎn)，反彈猶猶豫豫，欲漲還休。仔細(xì)觀察會(huì)發(fā)現(xiàn)，春節(jié)之后的這輪反彈和前兩次股災(zāi)后的反彈有本質(zhì)區(qū)別，一是反彈比較猶豫，一波三折，指數(shù)上升比較平緩，經(jīng)常出現(xiàn)慢漲急跌，像一個(gè)“磨人的小妖精”；二是伴隨著市場(chǎng)重心逐步抬升，看多的聲音慢慢多起來(lái)，但看空的聲音依然甚囂塵上；三是結(jié)構(gòu)性行情特征明顯，我多次在報(bào)告中提醒投資者關(guān)注的熱點(diǎn)板塊，如人工智能、虛擬現(xiàn)實(shí)、新能源汽車、白酒等板塊表現(xiàn)搶眼，賺錢效應(yīng)明顯，而權(quán)重股步履蹣跚，呈現(xiàn)“樹(shù)獺式”上漲。恰恰如此，說(shuō)明這次不是技術(shù)性反彈，而是大盤見(jiàn)底之后展開(kāi)的一波中級(jí)大反彈！

　　大家對(duì)巴菲特的名言“投資要戰(zhàn)勝貪婪和恐懼”耳熟能詳，但是真正能做到的人非常少，大多數(shù)人既不能戰(zhàn)勝貪婪，也不能戰(zhàn)勝恐懼。巴菲特說(shuō)，股災(zāi)是上帝送給價(jià)值投資者的禮物。投資有時(shí)候是反人性的，戰(zhàn)勝貪婪和恐懼，可以說(shuō)是知易行難。今年春節(jié)之前，我發(fā)表了文章《在底部請(qǐng)珍惜手中的優(yōu)質(zhì)籌碼》，明確指出大盤底部特征已經(jīng)非常明顯，市場(chǎng)處于“出清”狀態(tài)，該去的杠桿已經(jīng)去掉，看空的投資者幾乎沒(méi)有倉(cāng)位。這時(shí)候再恐慌已經(jīng)沒(méi)有必要。但是還是有很多極度看空的言論，讓很多投資者在地板上割肉。

　　很顯然，現(xiàn)在又到了戰(zhàn)勝恐懼的時(shí)候！既然經(jīng)濟(jì)的基本面沒(méi)有改變，政策支持的原則沒(méi)有改變，資產(chǎn)配置荒的狀況沒(méi)有改變，那么，A股上漲的邏輯就沒(méi)有改變，今年實(shí)現(xiàn)千點(diǎn)大反彈就不是夢(mèng)！