源樂晟資產：周期性行業(yè)龍頭長期增長潛力被低估

　　中證網訊（記者 林榮華）源樂晟資產2日發(fā)文指出，近期部分龍頭股調整主要緣于階段性獲利了結。未來建議關注兩條主線，一是以消費、醫(yī)藥和科技為代表的成長性行業(yè)，二是周期性行業(yè)中的龍頭公司，后者被市場高估其周期性，低估其長期增長潛力。

　　源樂晟資產表示，醫(yī)藥、食品飲料、電子等景氣行業(yè)龍頭公司股價均出現較明顯的回調，主要緣于部分機構出于年度考核以及兌現收益的需求，對這些持倉進行階段性獲利了結，并非基本面發(fā)生了變化。這樣的回調從中期來看是健康的，為來年的收益預期釋放了更多潛在的空間。

　　在具體操作層面，建議把握兩條主線：一是以消費、醫(yī)藥和科技為代表的長期增長空間大、商業(yè)模式穩(wěn)定、近期景氣度上升以及邊際資本回報高的持續(xù)成長性行業(yè)，這類資產中部分行業(yè)優(yōu)質龍頭股今年以來估值擴張較明顯，靜態(tài)估值不低，對未來的隱含回報存在一定程度上的提前反映，近期的調整提供了更好的參與機會；二是一些傳統(tǒng)意義上的周期性行業(yè)中的龍頭公司，市場仍然高估其周期性，低估其長期增長潛力，它們的中長期隱含回報率非常有吸引力， 一旦市場觀察到穩(wěn)增長政策的逐步落地以及經濟韌性的逐季表現，這類資產的隱含回報率就會兌現為實際收益率。整體來看，未來一到兩個月是充分抓住市場提供的參與機會進行組合調整、為來年布局的最佳時間窗口。