博時(shí)基金肖瑞瑾：科技創(chuàng)新成中長(zhǎng)期投資主線 瞄準(zhǔn)科創(chuàng)板長(zhǎng)期投資

　　中證網(wǎng)訊（記者 張煥昀）近日，博時(shí)科創(chuàng)板三年定開(kāi)混合基金擬任基金經(jīng)理肖瑞瑾在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，博時(shí)基金科創(chuàng)板投資團(tuán)隊(duì)將通過(guò)技術(shù)、行業(yè)、公司三方面來(lái)選擇好賽道的好公司，在消費(fèi)、醫(yī)療與新興消費(fèi)領(lǐng)域捕捉優(yōu)質(zhì)機(jī)會(huì)。展望未來(lái)，肖瑞瑾認(rèn)為，科創(chuàng)板將成為代表中國(guó)科技的中堅(jiān)力量和龍頭企業(yè)聚集地。

　　三方面優(yōu)選好公司

　　“在我們看來(lái)，科技、醫(yī)療和新興消費(fèi)將是科創(chuàng)板最重要的三個(gè)賽道，其中科技創(chuàng)新將是中長(zhǎng)期投資主線。”肖瑞瑾表示。

　　“在選擇公司層面，我們建立了較為成熟的投資理念和框架，主要從技術(shù)、行業(yè)、公司三方面來(lái)選擇好賽道的優(yōu)秀公司。”針對(duì)科創(chuàng)板投資，肖瑞瑾坦言。

　　首先是技術(shù)層面，主要關(guān)注新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)，行業(yè)處于快速發(fā)展期，廣闊的可觸達(dá)市場(chǎng)空間是企業(yè)得以發(fā)展的土壤和養(yǎng)分。

　　其次是行業(yè)層面，主要關(guān)注產(chǎn)業(yè)所處的生命周期。當(dāng)產(chǎn)業(yè)處于發(fā)展初期，也就是技術(shù)成熟度曲線第一階段時(shí)，團(tuán)隊(duì)會(huì)使用主題投資方法進(jìn)行估值和定價(jià)，主要關(guān)注企業(yè)的技術(shù)壁壘、競(jìng)爭(zhēng)卡位、市場(chǎng)空間和潛在盈利彈性。當(dāng)產(chǎn)業(yè)處于產(chǎn)品化和市場(chǎng)化導(dǎo)入階段，也就是技術(shù)成熟度曲線第二階段時(shí)，將使用價(jià)值投資方法進(jìn)行定價(jià)，主要關(guān)注企業(yè)的產(chǎn)品化進(jìn)展、收入和利潤(rùn)增速、投資回報(bào)率以及現(xiàn)金流質(zhì)量。不同生命周期，使用不同的定價(jià)方法有助于更為合理的企業(yè)價(jià)值評(píng)估。

　　最后是公司層面，重點(diǎn)關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和公司治理。優(yōu)秀的領(lǐng)軍企業(yè)，往往將持續(xù)拉大與后續(xù)跟隨者的競(jìng)爭(zhēng)差距，這一差距往往體現(xiàn)在技術(shù)和產(chǎn)品迭代研發(fā)體系、供應(yīng)鏈和銷售管理體系、平臺(tái)和生態(tài)體系的用戶黏性。

　　關(guān)于科創(chuàng)板投資，肖瑞瑾表示，盡管當(dāng)前科創(chuàng)板上市公司數(shù)量還不算多，靜態(tài)市盈率估值也處于較高水平。但需要?jiǎng)討B(tài)看待中國(guó)科技創(chuàng)新行業(yè)和科創(chuàng)板的發(fā)展趨勢(shì)，隨著越來(lái)越多中國(guó)優(yōu)質(zhì)科技龍頭登陸或者從海外回歸科創(chuàng)板，作為A股投資者，也將進(jìn)入更為廣闊的投資賽道，獲得更多的投資機(jī)會(huì)。

　　長(zhǎng)期視角做科創(chuàng)板投資

　　值得一提的是，由肖瑞瑾擬任基金經(jīng)理的博時(shí)科創(chuàng)板三年定開(kāi)混合基金近期正式獲批。

　　肖瑞瑾介紹，博時(shí)科創(chuàng)板三年定開(kāi)混合基金是一只以科創(chuàng)板為主要投資方向、三年封閉期定期開(kāi)放的基金產(chǎn)品。

　　肖瑞瑾指出，與去年發(fā)行的博時(shí)科創(chuàng)主題3年封閉混合基金相比，該基金產(chǎn)品有兩個(gè)顯著的不同和一個(gè)相同之處。

　　首先，投資范圍有所不同。博時(shí)科創(chuàng)主題3年封閉混合基金并未限定對(duì)科創(chuàng)板的投資比例，但該基金投資于科創(chuàng)板的股票資產(chǎn)占非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的比例不低于80%，較高的科創(chuàng)板股票配置比例，將能夠讓該基金能更充分分享科創(chuàng)板上市公司的成長(zhǎng)紅利，為投資者提供風(fēng)格鮮明的投資回報(bào)。

　　其次，封閉期有所不同。博時(shí)科創(chuàng)主題3年封閉混合基金設(shè)置了三年的封閉期，在接近開(kāi)放期后將不能參與戰(zhàn)略配售和定增。而新產(chǎn)品設(shè)置了三年定期開(kāi)放機(jī)制，首次認(rèn)購(gòu)后將進(jìn)入三年封閉期，之后每隔三年開(kāi)放申贖。設(shè)立三年定開(kāi)機(jī)制，重要目的是持續(xù)獲得科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售資格。按照現(xiàn)行規(guī)則，戰(zhàn)略配售獲配股票將有不低于12個(gè)月的鎖定期，參與公募基金必須是封閉期長(zhǎng)于鎖定期的基金產(chǎn)品。因此，作為三年封閉的基金產(chǎn)品，該基金在每個(gè)封閉期內(nèi)將有最長(zhǎng)24個(gè)月的時(shí)間充分參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售。

　　肖瑞瑾表示，實(shí)際上兩只基金的投資理念、投資策略和投資方法是一脈相承的。博時(shí)科創(chuàng)板三年定期開(kāi)放混合基金的定位是博時(shí)科創(chuàng)主題3年封閉混合基金的延續(xù)和承接，由于后者發(fā)行時(shí)間已經(jīng)超過(guò)一年時(shí)間，之后將由新產(chǎn)品承接戰(zhàn)略配售投資機(jī)會(huì)�！坝捎趩未螒�(zhàn)配每家基金公司只能有一只基金組合參與，在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，這兩只基金將輪流參與戰(zhàn)配，以充分保證公平性。”