中證報頭版評論：貨幣調(diào)控空間充裕

　　國家統(tǒng)計局9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年全國居民消費價格比上年上漲2.9%，這意味著年度物價調(diào)控目標(biāo)達(dá)成。綜合而言，2020年物價走勢可能前高后低，整體壓力不大�？鄢�食品和能源價格的核心CPI仍處于低位，不會造成明顯的通脹壓力。這將不會對貨幣政策造成方向性干擾，未來降準(zhǔn)仍有空間，穩(wěn)增長是貨幣政策主要目標(biāo)。

　　首先，此輪物價上漲是由豬肉等部分食品供給不平衡引發(fā)的結(jié)構(gòu)性上漲，而非貨幣供給增加、經(jīng)濟(jì)過熱等原因?qū)е碌牡湫鸵饬x上的通脹，也沒有出現(xiàn)總需求和通脹中樞同步上行的情況。從核心CPI來看，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年，CPI漲幅同比從1月的1.7%升至12月的4.5%，扣除食品和能源價格的核心CPI則從1月的1.9%回落至12月的1.4%。目前，除豬肉價格外，未有其他較為明顯的物價上漲因素。在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的基本面作用下，油價等資源價格大幅上漲的可能性較小。水稻、小麥等主要糧食作物大幅漲價的可能性也不大�？梢�，2020年或存在物價結(jié)構(gòu)性上漲壓力，而非整體上漲風(fēng)險。

　　其次，豬肉等保供給措施的加強將保障物價平穩(wěn)運行，從而為貨幣政策調(diào)控提供空間。總體上，我國工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品供應(yīng)充裕，生豬生產(chǎn)正在逐步放量，禽肉、水產(chǎn)品等替代品產(chǎn)量也在有關(guān)政策措施推動下明顯增加。在春節(jié)需求高峰過后，豬肉價格有望逐步回落。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年12月豬肉價格同比漲幅收窄，環(huán)比增幅則轉(zhuǎn)為下降。

　　最后，在內(nèi)外部因素影響下，當(dāng)前貨幣調(diào)控窗口已經(jīng)打開。新年伊始的全面降準(zhǔn)彰顯監(jiān)管部門加大逆周期調(diào)節(jié)力度的決心。未來一段時間，多管齊下降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本是政策的主要取向，市場普遍預(yù)期MLF、LPR等利率將進(jìn)一步下調(diào)。而在存準(zhǔn)率仍處相對高位的情況下，年內(nèi)繼續(xù)降準(zhǔn)的可能性依然較大。

　　經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的各種不確定性風(fēng)險值得高度警惕，調(diào)控政策須增強靈活性，更多強調(diào)穩(wěn)增長訴求，以防范經(jīng)濟(jì)增速過快下滑。對此，有必要多舉措繼續(xù)緩解物價結(jié)構(gòu)性上漲壓力，把握好穩(wěn)增長與控通脹的平衡。