高波動市場年金投資難？頭部養(yǎng)老金管理公司詳述應(yīng)對之道
作為我國養(yǎng)老保障體系的三大支柱、資本市場舉足輕重的長線資金，各類養(yǎng)老金的運營情況備受關(guān)注。同時，面對養(yǎng)老金增值保值的現(xiàn)實訴求，如何在備好足夠厚的“安全墊”同時，管理好、用好用足這些長期資金，考驗著長錢“管家”的能力。
作為我國首家專業(yè)養(yǎng)老險公司，平安養(yǎng)老險管理的以各類養(yǎng)老金為主的資產(chǎn)規(guī)模已突破1.2萬億元，并且在年金投資上已自成一套方法。在高波動市場下養(yǎng)老金投資有何秘訣？近日，平安養(yǎng)老險管理團(tuán)隊接受上海證券報記者專訪，詳述萬億元養(yǎng)老基金的投資管理之道。
適當(dāng)拉長考核周期有合理性
隨著社保基金、基本養(yǎng)老金、企業(yè)年金、職業(yè)年金等多路養(yǎng)老金規(guī)模進(jìn)一步充實，國內(nèi)養(yǎng)老險公司迎來了由單一年金投資管理向?qū)I(yè)養(yǎng)老資產(chǎn)管理機構(gòu)轉(zhuǎn)型的機遇。
平安養(yǎng)老險黨委書記、董事長兼CEO甘為民近日接受記者專訪時表示，平安養(yǎng)老險積極參與構(gòu)建多層次養(yǎng)老保障體系，在養(yǎng)老金第一、第二、第三支柱均有深度耕耘，在業(yè)務(wù)創(chuàng)新和規(guī)模上領(lǐng)跑行業(yè)。
第一支柱方面，平安養(yǎng)老險是首批獲得社�；鹄硎聲嘘P(guān)基本養(yǎng)老基金的投資管理人資格；第二支柱方面，企業(yè)年金投資規(guī)模達(dá)2300億元，職業(yè)年金受托和投資資格覆蓋目前所有已招標(biāo)省市；第三支柱方面，打造“三位一體”的個人養(yǎng)老金產(chǎn)品體系。
甘為民建議，各個委托人、代理人可以探討在企業(yè)年金、職業(yè)年金的考核規(guī)則上借鑒社保基金20年的運作經(jīng)驗，參考社保基金的做法，適當(dāng)放寬拉長業(yè)績的考核周期�！澳杲鹞腥嘶虼砣丝梢钥紤]適當(dāng)放寬對業(yè)績波動和回撤的容忍度，通過更長期限的考核拓展資產(chǎn)配置的深度，配置相對更多的權(quán)益類資產(chǎn)，以獲得更高的長期收益�！彼f。
股債投資策略要形成配合
想要實現(xiàn)“投資穩(wěn)健，市場領(lǐng)先”，最重要的是建立適應(yīng)市場并符合客戶資金要求的投資體系。平安養(yǎng)老險總經(jīng)理黃勇告訴記者，在年金這一特定投資領(lǐng)域，公司堅持以長期、持續(xù)、穩(wěn)健的投資方法論為核心，從架構(gòu)、團(tuán)隊、系統(tǒng)平臺和流程四個方面來打造投資體系。
黃勇認(rèn)為，要堅持大類資產(chǎn)中性配置策略。一是以安全的成本計價類資產(chǎn)打底、權(quán)益?zhèn)}位有穩(wěn)定中樞（大約在8%至15%）、債券久期保持中性平衡（大約在1.5年至3年）。
同時，股票和債券的投資策略上要形成配合。黃勇說，如果股票上選擇了進(jìn)攻，債券就相對防御，與之形成配合。一般而言，盡量避免股票和債券策略同時進(jìn)攻或者同時防守。
“具體到投資品種上，債券投資要做好風(fēng)險和收益之間的均衡，嚴(yán)格控制信用風(fēng)險，把組合久期穩(wěn)定在中樞區(qū)間�！秉S勇直言，只有在確定市場機會時才選擇進(jìn)攻，采用各種套利策略，來獲取與市場無關(guān)的低風(fēng)險收益；在股票投資上要實現(xiàn)倉位和結(jié)構(gòu)的均衡。
權(quán)益關(guān)注三大板塊
不做過多擇時和倉位偏離操作
在目前高波動市場中，年金這類特殊性質(zhì)的資產(chǎn)該如何應(yīng)對？
平安養(yǎng)老險投資總監(jiān)李志磊說，年金資產(chǎn)的投資管理首先應(yīng)該以更長期的視角來進(jìn)行大類資產(chǎn)的配置，發(fā)揮年金類組合負(fù)債端相對穩(wěn)定的優(yōu)勢，通過在各類資產(chǎn)之間的分散投資，降低組合波動性，控制組合下行風(fēng)險。
談及具體的權(quán)益投資策略時，李志磊直言，整體秉承市場中性理念，倉位中樞上保持適度穩(wěn)定，不去做過多的倉位偏離和擇時操作�！拔覀儠阎饕Ψ旁诜e極尋找結(jié)構(gòu)性機會上，依靠對行業(yè)景氣度的對比分析、優(yōu)質(zhì)個股的深度挖掘來構(gòu)建投資策略。力爭組合業(yè)績凈值曲線持續(xù)增長、回撤可控�！�
李志磊透露，行業(yè)風(fēng)格上，主要關(guān)注三大類：低估值高分紅板塊、消費板塊及成長板塊。投資經(jīng)理將在這三大板塊之間進(jìn)行動態(tài)均衡配置。
具體來看，李志磊表示，對于低估值高分紅板塊，應(yīng)自上而下從大類資產(chǎn)比較的角度出發(fā)，從逆向思考的角度選擇被市場顯著低估的行業(yè)或個股；消費板塊中，部分完全競爭行業(yè)中的龍頭公司已經(jīng)形成非常強的“護(hù)城河”，消費升級趨勢將在未來較長一段時間得以持續(xù)，國內(nèi)消費龍頭公司競爭力突出，具備長期投資吸引力；科技和成長主題板塊具有高波動、高風(fēng)險、高收益的特征，長遠(yuǎn)來看，我國將孕育出更多全球領(lǐng)先的科技公司，平安養(yǎng)老險將尋找契合當(dāng)前市場主題的投資方向，分享科技成長的紅利�！延浾� 黃蕾 ○編輯 陳羽
