二季度地方債發(fā)行將提速

　　數(shù)據(jù)顯示，今年一季度地方債發(fā)行量遠(yuǎn)少于前兩年同期水平，且再融資債券占絕大多數(shù)。專(zhuān)家預(yù)計(jì)，二季度地方債發(fā)行將提速，4月發(fā)行量或超5000億元。

　　一季度發(fā)行節(jié)奏放緩

　　由于首個(gè)“提前批”直到3月初才下達(dá)，今年地方政府新增債券發(fā)行開(kāi)閘比前兩年晚了不少。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，截至2月末，地方政府今年累計(jì)發(fā)行債券約4181億元，且均為再融資債券，無(wú)新增債券發(fā)行。其中，2月全國(guó)發(fā)行地方政府債券557億元。2020年1月至2月則發(fā)行了超過(guò)1.2萬(wàn)億元新增債券。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，3月當(dāng)月各地發(fā)行地方債4771億元。其中，除湖北、四川分別發(fā)行250億元、114億元新增債券外，其余均為再融資債券。對(duì)比來(lái)看，一季度發(fā)行地方債不足9000億元，新增債券更是寥寥。而2020年同期發(fā)行地方債超1.6萬(wàn)億元，2019年同期發(fā)行超1.4萬(wàn)億元。

　　值得一提的是，四川發(fā)行的114億元新增專(zhuān)項(xiàng)債券，全部用于補(bǔ)充中小銀行資本金，使用的是2020年未用完的專(zhuān)項(xiàng)債券額度。

　　“嚴(yán)格地講，今年新增額度內(nèi)的地方政府新增債券到3月下旬才啟動(dòng)發(fā)行。”一位市場(chǎng)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，3月25日，湖北發(fā)行了150億元新增專(zhuān)項(xiàng)債和100億元新增一般債，正式拉開(kāi)了今年地方政府新增債券發(fā)行序幕，也是當(dāng)月唯一使用新增額度發(fā)行地方債的地區(qū)。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授溫來(lái)成認(rèn)為，與前兩年相比，今年的專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行將呈現(xiàn)規(guī)模略微減小、使用范圍擴(kuò)大的特點(diǎn)。展望未來(lái)，今年地方債資金的使用仍然會(huì)向民生和經(jīng)濟(jì)發(fā)展急需的項(xiàng)目?jī)A斜。

　　4月或密集發(fā)行

　　二季度，新增地方債發(fā)行料有所提速。中國(guó)證券報(bào)記者梳理地方政府披露文件發(fā)現(xiàn)，目前四川、貴州、廣西、山東、福建、新疆、吉林、湖南、甘肅、浙江、山西、陜西、北京等地已披露二季度地方政府債券初步發(fā)行計(jì)劃。從披露數(shù)據(jù)看，二季度新增一般債券發(fā)行量超過(guò)2000億元，專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行量超過(guò)5000億元，且廣西、山東、新疆、吉林、山西等地均計(jì)劃在4月開(kāi)始發(fā)行新增專(zhuān)項(xiàng)債券。

　　天風(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬表示，3月初，財(cái)政部已按程序提前下達(dá)各地部分新增專(zhuān)項(xiàng)債券額度17700億元，預(yù)計(jì)從4月開(kāi)始地方債大概率進(jìn)入集中發(fā)行期。此外，由于今年前3個(gè)月發(fā)行的地方債主要為再融資債，預(yù)計(jì)4月將以發(fā)行新增地方債為主。

　　孫彬彬稱(chēng)，如果全年地方債發(fā)行節(jié)奏較為均衡，那么4月地方債發(fā)行規(guī)模約為8000億元。如果與往年情況相似，仍然集中在4月至10月發(fā)行，4月發(fā)行規(guī)模則可能達(dá)到9500億元左右。

　　中信證券固定收益首席分析師明明說(shuō)，往年各地一般會(huì)在二三季度完成地方債主要發(fā)行工作，預(yù)計(jì)二季度地方債發(fā)行節(jié)奏會(huì)有所加快。

　　展望全年，溫來(lái)成認(rèn)為，地方債發(fā)行量應(yīng)會(huì)在各季度之間保持相對(duì)平衡，同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)利率變化靈活調(diào)整。這樣更有利于財(cái)政按照預(yù)算進(jìn)度安排資金，也有利于債券市場(chǎng)保持穩(wěn)定。