代表委員獻(xiàn)策證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 證券公司應(yīng)當(dāng)好資本市場“看門人”

　　全面注冊制改革為資本市場服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展打開更廣闊的空間，也給證券公司等中介機構(gòu)提出了更高的執(zhí)業(yè)要求。今年全國兩會期間，全面注冊制改革受到了較多關(guān)注。

　　有代表委員建議，證券公司等中介機構(gòu)應(yīng)積極按照相關(guān)制度規(guī)則要求，當(dāng)好資本市場的“看門人”，不斷提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量，提升綜合服務(wù)能力。同時，應(yīng)根據(jù)中介機構(gòu)的專業(yè)分工不同，做出更加清晰完善的制度安排。

　　提升估值定價能力

　　注冊制下證券公司逐步告別通道角色，回歸定價和銷售的本源。作為資本市場的“看門人”，證券公司的價值發(fā)現(xiàn)能力、定價能力將成為其核心競爭力。

　　全國政協(xié)委員、中泰證券總經(jīng)理馮藝東認(rèn)為，注冊制以信息披露為核心，中介機構(gòu)“看門人”作用凸顯，通過市場化、法治化手段促使各類中介機構(gòu)歸位盡責(zé)是全面實施股票發(fā)行注冊制的關(guān)鍵。

　　全國政協(xié)委員、申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長表示，證券市場的基礎(chǔ)性制度建設(shè)以注冊制為核心，最重要的是把定價權(quán)交給了市場，但是對市場投資人來講，對于企業(yè)成長性的評價，特別是企業(yè)創(chuàng)新能力的評價，是一個嶄新的課題。

　　“全面注冊制下投行的責(zé)任意識以及風(fēng)險意識都將大幅提升，但對投行的要求也更高�！睏畛砷L表示，首要任務(wù)是提升估值定價能力，全面注冊制下非常關(guān)鍵的問題就是定價問題，投行需要具備產(chǎn)業(yè)研究背景，包括對擬上市公司的發(fā)展路徑、科技含量、創(chuàng)新能力等做出價值判斷。

　　楊成長進(jìn)一步指出，投行的價值發(fā)現(xiàn)能力也較為重要。在多層次資本市場體系背景下，市場定位更加明晰，投行如何幫助企業(yè)選擇市場、選擇時機非常重要。

　　中介機構(gòu)應(yīng)把好“入口關(guān)”

　　全面注冊制的背景下，證券公司投行業(yè)務(wù)將為企業(yè)提供全業(yè)務(wù)鏈、全生命周期業(yè)務(wù)服務(wù)，這就要求證券公司修煉內(nèi)功，不斷提升服務(wù)資本市場的質(zhì)量，當(dāng)好資本市場“看門人”。

　　楊成長認(rèn)為，投行要提升綜合服務(wù)能力，全面注冊制下，投行需要對企業(yè)上市后進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)。同時，在跟投制度下，投行更要衡量與企業(yè)上市后的關(guān)系，如果企業(yè)股價不能在市場得到充分表現(xiàn)，投行自身也需要承擔(dān)風(fēng)險損失。

　　全國政協(xié)委員、信永中和集團(tuán)執(zhí)行總裁宋朝學(xué)表示，在全面注冊制時代，中介機構(gòu)應(yīng)積極按照相關(guān)制度規(guī)則要求，把好“入口關(guān)”、當(dāng)好“看門人”，為資本市場提供更好的服務(wù)，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展做出專業(yè)貢獻(xiàn)。

　　申報即擔(dān)責(zé)，是全面注冊制精神和邏輯的有力體現(xiàn)。宋朝學(xué)認(rèn)為，要體現(xiàn)IPO過程中各主體歸位盡責(zé)，發(fā)行人、保薦人必須第一時間保證發(fā)行申報文件真實、準(zhǔn)確、完整、通俗易懂、清晰簡明；防范僥幸闖關(guān)操作，引導(dǎo)發(fā)行人誠信披露信息，保薦人及相關(guān)證券服務(wù)機構(gòu)審慎核查和嚴(yán)格按準(zhǔn)則、規(guī)則執(zhí)業(yè)。

　　同時，應(yīng)根據(jù)中介機構(gòu)的專業(yè)分工不同，做出更加清晰完善的制度安排。馮藝東認(rèn)為，財務(wù)信息、法律信息、證券發(fā)行信息應(yīng)分別由會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、保薦機構(gòu)發(fā)表專業(yè)意見、履行特別注意義務(wù)并承擔(dān)直接責(zé)任。對于業(yè)務(wù)中的重大異常事件或前后矛盾事項，保薦機構(gòu)需履行特定義務(wù)進(jìn)行核查并分擔(dān)責(zé)任。

　　“為切實提高保薦機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，避免發(fā)行材料簽字確認(rèn)流于形式，保薦代表人要簽字確認(rèn)，確保全文閱讀保薦材料、全部資料準(zhǔn)確無誤且不存在虛假陳述等事項，督促保薦代表人勤勉盡職。”馮藝東建議，明確保薦機構(gòu)主要負(fù)責(zé)人承擔(dān)總體監(jiān)督的領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任，并據(jù)此制定職責(zé)范圍。