代表委員獻策證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 證券公司應當好資本市場“看門人”

　　全面注冊制改革為資本市場服務高質(zhì)量發(fā)展打開更廣闊的空間，也給證券公司等中介機構提出了更高的執(zhí)業(yè)要求。今年全國兩會期間，全面注冊制改革受到了較多關注。

　　有代表委員建議，證券公司等中介機構應積極按照相關制度規(guī)則要求，當好資本市場的“看門人”，不斷提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量，提升綜合服務能力。同時，應根據(jù)中介機構的專業(yè)分工不同，做出更加清晰完善的制度安排。

　　提升估值定價能力

　　注冊制下證券公司逐步告別通道角色，回歸定價和銷售的本源。作為資本市場的“看門人”，證券公司的價值發(fā)現(xiàn)能力、定價能力將成為其核心競爭力。

　　全國政協(xié)委員、中泰證券總經(jīng)理馮藝東認為，注冊制以信息披露為核心，中介機構“看門人”作用凸顯，通過市場化、法治化手段促使各類中介機構歸位盡責是全面實施股票發(fā)行注冊制的關鍵。

　　全國政協(xié)委員、申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟學家楊成長表示，證券市場的基礎性制度建設以注冊制為核心，最重要的是把定價權交給了市場，但是對市場投資人來講，對于企業(yè)成長性的評價，特別是企業(yè)創(chuàng)新能力的評價，是一個嶄新的課題。

　　“全面注冊制下投行的責任意識以及風險意識都將大幅提升，但對投行的要求也更高�！睏畛砷L表示，首要任務是提升估值定價能力，全面注冊制下非常關鍵的問題就是定價問題，投行需要具備產(chǎn)業(yè)研究背景，包括對擬上市公司的發(fā)展路徑、科技含量、創(chuàng)新能力等做出價值判斷。

　　楊成長進一步指出，投行的價值發(fā)現(xiàn)能力也較為重要。在多層次資本市場體系背景下，市場定位更加明晰，投行如何幫助企業(yè)選擇市場、選擇時機非常重要。

　　中介機構應把好“入口關”

　　全面注冊制的背景下，證券公司投行業(yè)務將為企業(yè)提供全業(yè)務鏈、全生命周期業(yè)務服務，這就要求證券公司修煉內(nèi)功，不斷提升服務資本市場的質(zhì)量，當好資本市場“看門人”。

　　楊成長認為，投行要提升綜合服務能力，全面注冊制下，投行需要對企業(yè)上市后進行持續(xù)督導。同時，在跟投制度下，投行更要衡量與企業(yè)上市后的關系，如果企業(yè)股價不能在市場得到充分表現(xiàn)，投行自身也需要承擔風險損失。

　　全國政協(xié)委員、信永中和集團執(zhí)行總裁宋朝學表示，在全面注冊制時代，中介機構應積極按照相關制度規(guī)則要求，把好“入口關”、當好“看門人”，為資本市場提供更好的服務，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展做出專業(yè)貢獻。

　　申報即擔責，是全面注冊制精神和邏輯的有力體現(xiàn)。宋朝學認為，要體現(xiàn)IPO過程中各主體歸位盡責，發(fā)行人、保薦人必須第一時間保證發(fā)行申報文件真實、準確、完整、通俗易懂、清晰簡明；防范僥幸闖關操作，引導發(fā)行人誠信披露信息，保薦人及相關證券服務機構審慎核查和嚴格按準則、規(guī)則執(zhí)業(yè)。

　　同時，應根據(jù)中介機構的專業(yè)分工不同，做出更加清晰完善的制度安排。馮藝東認為，財務信息、法律信息、證券發(fā)行信息應分別由會計師事務所、律師事務所、保薦機構發(fā)表專業(yè)意見、履行特別注意義務并承擔直接責任。對于業(yè)務中的重大異常事件或前后矛盾事項，保薦機構需履行特定義務進行核查并分擔責任。

　　“為切實提高保薦機構執(zhí)業(yè)質(zhì)量，避免發(fā)行材料簽字確認流于形式，保薦代表人要簽字確認，確保全文閱讀保薦材料、全部資料準確無誤且不存在虛假陳述等事項，督促保薦代表人勤勉盡職。”馮藝東建議，明確保薦機構主要負責人承擔總體監(jiān)督的領導責任，并據(jù)此制定職責范圍。