證監(jiān)會：促進量化交易規(guī)范健康發(fā)展 監(jiān)管舉措將成熟一項推出一項

　　量化交易即將迎來更加系統(tǒng)性、針對性的監(jiān)管舉措。滬深交易所20日發(fā)文透露建立健全量化交易監(jiān)管安排之后，證監(jiān)會市場監(jiān)管一司相關人士進一步表示，下階段出臺的量化交易監(jiān)管系列舉措，將成熟一項、推出一項，并充分加強跟市場各類投資者溝通交流，把握好工作節(jié)奏和力度，促進量化交易規(guī)范健康發(fā)展，維護市場穩(wěn)定運行。

　　業(yè)內人士認為，監(jiān)管部門出臺的量化交易監(jiān)管舉措，直擊市場痛點，突出以投資者為本的監(jiān)管理念，對于保護投資者特別是中小投資者合法權益，維護市場公平有積極意義。

　　把握好節(jié)奏和力度

　　近年來，隨著新型信息技術廣泛運用，量化交易已成為重要的交易方式?！白C監(jiān)會一直非常重視量化交易的發(fā)展和監(jiān)管工作，包括將量化交易納入證券法規(guī)制范圍、建立頭部量化機構的數(shù)據(jù)采集機制、加強量化交易監(jiān)測分析、建立程序化交易報告制度、加強私募融券監(jiān)管等?！鄙鲜鋈耸勘硎尽?/p>

　　2023年9月1日，滬深交易所發(fā)布關于股票程序化交易報告工作有關事項的通知和關于加強程序化交易管理有關事項的通知，進一步完善程序化交易報告與管理制度。兩則通知自2023年10月9日起同步施行。

　　“報告制度平穩(wěn)落地，各方報告的質量總體符合要求，為進一步加強和改進量化交易監(jiān)管提供了基礎?！鄙鲜鋈耸勘硎尽?/p>

　　“下階段出臺的量化交易監(jiān)管系列舉措，將成熟一項、推出一項，并充分加強跟市場各類投資者溝通交流，把握好工作節(jié)奏和力度，促進量化交易規(guī)范健康發(fā)展，維護市場穩(wěn)定運行?！鄙鲜鋈耸拷榻B。

　　突出以投資者為本

　　滬深交易所提出，量化交易監(jiān)管舉措包括嚴格落實報告制度，明確“先報告、后交易”的準入安排；加強量化交易行情授權管理，健全差異化收費機制；完善異常交易監(jiān)測監(jiān)控標準，加強異常交易和異常報撤單行為監(jiān)管；加強對杠桿類量化產品的監(jiān)測與規(guī)制，強化期現(xiàn)貨聯(lián)動監(jiān)管等。

　　業(yè)內人士認為，量化交易相關監(jiān)管舉措有較強針對性，突出強調以投資者為本。比如，要求“先報告、后交易”，有助于進一步準確識別量化交易；針對量化交易的信息優(yōu)勢，明確加強行情授權管理；針對近期量化交易在小市值股票的交易情況，明確加強杠桿類產品的監(jiān)測與規(guī)制，防止短時間內出現(xiàn)踩踏等。

　　20日，滬深交易所對寧波靈均投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）異常交易開出罰單，對其實施暫?；蛳拗平灰状胧┎庸_譴責程序。

　　“此次對寧波靈均采取自律管理措施，正是監(jiān)管部門加強異常交易行為監(jiān)管的體現(xiàn)。”南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝說，相關舉措也是呵護市場的體現(xiàn)。

　　滬深交易所表示，下一步將堅持以投資者為本，把維護公平性作為工作出發(fā)點和落腳點，借鑒國際監(jiān)管實踐，趨利避害，建立健全量化交易監(jiān)管安排。

　　并非“一棒子”打死

　　當前針對量化監(jiān)管的市場討論很多。不少觀點認為，量化交易起步較晚，但發(fā)展較快、對市場影響較大?！耙q證看待量化交易對市場的影響?！睖罱灰姿嚓P人士表示，一方面，量化交易通常為滿倉或高倉位運行，為市場提供了更多流動性，有助于促進價格發(fā)現(xiàn)；另一方面，量化交易特別是高頻交易，存在交易速度快、處理能力強、運用人工智能等特征，較一般投資者具有很強的技術優(yōu)勢、信息優(yōu)勢和交易優(yōu)勢，且部分微盤交易行為存在策略趨同、交易趨同，甚至交易時間趨同，進一步放大了個股波動，進而引起市場共振。

　　證監(jiān)會市場監(jiān)管一司相關人士告訴記者，滬深交易所綜合施策監(jiān)管量化交易，不是為了“一棒子”打死量化交易，也不是禁止量化交易這種方式。

　　“考慮到當下2億投資者的市情，以及在特定市場環(huán)境下量化高頻交易存在加大市場波動的風險，有必要因勢利導促進其規(guī)范發(fā)展，更加突出以投資者為本?！鄙鲜鋈耸空f。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，系列監(jiān)管舉措直擊量化交易的痛點，對于促進股市穩(wěn)定運行將發(fā)揮積極作用。