上周五，是美股進入牛市整整九周年。2009年3月9日，美股終于結(jié)束了“大蕭條”以來最慘烈的一次調(diào)整，開啟了波瀾壯闊的上行之旅。
這是美股史上第二長的牛市，當中也經(jīng)歷了不少波折。從戰(zhàn)爭，到颶風，再到政府停擺，從歐債危機再到東北亞地緣局勢弱平衡，目前依然在延續(xù)。根據(jù)統(tǒng)計，美股史上最長牛市出現(xiàn)在1990年十月至2000年3月，那一輪牛市隨著網(wǎng)絡股泡沫破裂結(jié)束，區(qū)間漲幅418%，持續(xù)114個月。本輪牛市目前已經(jīng)持續(xù)109個月，區(qū)間漲幅302%，這要感謝美聯(lián)儲的低息政策和特朗普當選（以標普500指數(shù)計算）。
二戰(zhàn)以來美股牛市時間排行（LPL Research,FactSet）
從傳統(tǒng)的定義上看，只要股市不出現(xiàn)20%以上的回調(diào)，牛市就將延續(xù)下去。正如很多人所說，牛市不會死于年邁，而是會死于經(jīng)濟衰退和放緩。1月26日起美股經(jīng)歷的短暫回調(diào)一度令投資者憂心忡忡，經(jīng)濟過熱擔憂可能促使美聯(lián)儲增加升息次數(shù)，這或許導致牛市脫離正軌。1月數(shù)據(jù)顯示薪資攀升，帶動10年期美債收益率向3%邁進，并推動美股在九個交易日下滑逾10%。在下周即將展開的美聯(lián)儲議息會議上，市場正在等待新任美聯(lián)儲掌門人鮑威爾是否如預期般加息。
而美國最新公布的鋼鋁關稅政策也為貿(mào)易戰(zhàn)留下了導火線，總統(tǒng)特朗普上周四宣布對進口鋼鐵和鋁分別征收25%和10%的關稅，但豁免了墨西哥和加拿大，未如先前他所承諾的那樣對所有國家課稅。歐盟對于美國的決定“大光起火”，已經(jīng)準備好反制措施，美國總統(tǒng)特朗普周一表示，商務部長羅斯將與歐盟談判代表溝通解決雙方矛盾。
當然美股依然有上漲的理由美銀美林證券策略師鈴木（Dan Suzuki）認為，無可否認牛市處于末期風險正在聚集，但特朗普稅改政策支持下公司盈利有望獲得提振，同時全球經(jīng)濟今明兩年依然處于強勁增長態(tài)勢，可以進一步看高一線。
