縮量震蕩成主旋律 市場博弈眼望何方

　　上周，兩市連日調(diào)整，上周五兩市迎來小幅反彈，上證指數(shù)上漲0.44%，深證成指上漲0.66%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.26%，在兩市有所反彈之時，市場量能仍未有放大，繼續(xù)縮量。上周，上證指數(shù)周跌2.67%，深證成指周跌2.43%，創(chuàng)業(yè)板指周跌1.92%，縮量震蕩成為上周的主旋律。在市場增量資金入場放緩的情況下，分析人士表示，市場短期陷入縮量震蕩整理格局，但也無需過度擔(dān)憂，目前A股市場估值水平相比其他市場偏低，在歷史上也處于較低水平，同時全球無風(fēng)險收益率趨于下行，震蕩調(diào)整或帶來建倉機會。

　　持續(xù)縮量震蕩

　　上周，兩市連日縮量調(diào)整，僅在上周五出現(xiàn)小幅反彈，連續(xù)縮量調(diào)整行情之下，市場震蕩格局未改。上周五收盤，上證指數(shù)上漲0.44%，報收2930.38點，深證成指上漲0.66%，報收9213.38點，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.26%，報收1518.07點。而在量能方面，在金融股有所發(fā)力的情況下，上周五兩市成交量繼續(xù)縮量，滬市成交額為1429.19億元，深市成交額為1871.17億元，兩市合計成交額為3300.36億元，創(chuàng)今年6月19日以來的新低。

　　而從上周全周的情況來看，縮量震蕩成為市場的主旋律。上周，兩市連日調(diào)整，5個交易日兩市的成交額分別為4681.37億元、3517.74億元、3316億元、3484.68億元、3300.36億元。可以看到，兩市成交額出現(xiàn)顯著縮量并有所持續(xù)。而從周度成交額來看，上周兩市累計成交18300.84億元，日均成交額為3660.17億元，創(chuàng)春節(jié)以來新低。

　　對于市場的連續(xù)縮量震蕩，分析人士表示，兩市成交量萎縮，大盤的震蕩趨勢難改，量能問題仍是制約市場上行態(tài)勢的一個重要因素，需要觀察市場量能能否有效放大，若出現(xiàn)有效放大，市場或?qū)⒂瓉矸较蜻x擇。

　　從上周五的盤面來看，昨日兩市縮量震蕩反彈，個股漲多跌少，兩市上漲個股數(shù)為2059只，下跌個股數(shù)為1334只，漲停個股數(shù)為40只，表明了市場存在結(jié)構(gòu)性機會，有一定的賺錢機會。從行業(yè)板塊方面來看，昨日申萬一級28個行業(yè)中，有18個行業(yè)上漲，其中化工、電氣設(shè)備、非銀金融行業(yè)漲幅居前，分別上漲1.44%、1.34%、0.92%；在其他10個下跌的行業(yè)中，汽車、有色金屬、鋼鐵行業(yè)跌幅居前，分別下跌0.47%、0.37%、0.24%。

　　概念板塊方面，局部熱點有所表現(xiàn)，磷化工、氟化工、光刻膠等概念板塊漲幅居前，磷化工板塊中，澄星股份、六國化工、云圖控股漲停，云天化上漲9.74%。此外，金融股有所發(fā)力，保險板塊上漲1.43%，銀行板塊上漲1.31%，金融股的發(fā)力助推大盤企穩(wěn)反彈。

　　從資金面來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，上周北上資金累計凈流出39.68億元，本月以來北上資金累計凈流出19.31億元。在增量資金入場放緩的情況下，市場近期持續(xù)保持了縮量震蕩態(tài)勢，并在上周日均成交額創(chuàng)春節(jié)以來的新低。

　　對于當(dāng)前市場，太平洋證券表示，美聯(lián)儲降息將是大概率事件。對于國內(nèi)權(quán)益市場而言，三季度市場上行的根本邏輯在于無風(fēng)險收益率趨于下行，風(fēng)險偏好抬升。所以，看好三季度市場表現(xiàn)，但三季度市場上升，并不會像一季度那樣猛烈，而是呈現(xiàn)出緩慢上行趨勢。