返回首頁(yè)

軍工行情下半年三主線(xiàn)并駕齊驅(qū)

葉濤中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)

  上周五滬深市場(chǎng)大面積翻紅之際,軍工股表現(xiàn)未免有些平淡,作為2019年上半年漲幅最為搶眼的細(xì)分板塊之一,當(dāng)天國(guó)防軍工指數(shù)小幅收紅。

  券商機(jī)構(gòu)普遍表示,堅(jiān)定看好軍工全年投資機(jī)會(huì),業(yè)績(jī)成長(zhǎng)、資產(chǎn)注入、科技創(chuàng)新將成為下半年軍工行情演繹的三條主脈絡(luò)。

  中報(bào)業(yè)績(jī)成色足

  中報(bào)業(yè)績(jī)亮眼一定程度預(yù)示了全年軍工板塊的高景氣度,目前,機(jī)構(gòu)對(duì)軍工板塊預(yù)期已大致達(dá)成一致。中報(bào)披露窗口開(kāi)啟,業(yè)績(jī)優(yōu)劣無(wú)疑是檢驗(yàn)成色的重要試金石。

  截至7月15日,創(chuàng)業(yè)板2019年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告已陸續(xù)披露。經(jīng)統(tǒng)計(jì),中信軍工指數(shù)創(chuàng)業(yè)板成分股業(yè)績(jī)同比增速高于去年同期,且領(lǐng)先于創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?/p>

  縱向來(lái)看,中信軍工指數(shù)創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的2019年上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.85億元-9.06億元,同比增長(zhǎng)15.46%-33.24%,去年同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.79億元,同比增長(zhǎng)2.73%。橫向來(lái)看,所有創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的(剔除次新股)2019年上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)469.84億元至570.66億元,軍工板塊在全部中信一級(jí)行業(yè)中增速排名第五。

  此外,中信軍工指數(shù)創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的2019年上半年業(yè)績(jī)上升公司數(shù)量占比達(dá)到81%,高于全創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)上升公司數(shù)量占比的58%。

  中信建投證券分析認(rèn)為,從產(chǎn)業(yè)鏈中上游公司的業(yè)績(jī)預(yù)告情況來(lái)看,軍品訂單充足是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要原因之一。

  “催化劑”不斷

  2018年至今軍工領(lǐng)域資產(chǎn)整合事件頻出,近期更有加快趨勢(shì)。其中最受矚目的是南北船資產(chǎn)整合大幕開(kāi)啟。今年7月1日,中船下屬上市公司發(fā)布公告確認(rèn)南北船戰(zhàn)略重組正在展開(kāi)。

  與此同時(shí),證監(jiān)會(huì)近日就修改上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法,向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn),修改的主要內(nèi)容包括:一是擬取消重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中的“凈利潤(rùn)”指標(biāo);二是擬將“累計(jì)首次原則”的計(jì)算期間進(jìn)一步縮短到36個(gè)月,引導(dǎo)收購(gòu)人及其關(guān)聯(lián)人控制公司后,加快注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

  軍工資產(chǎn)整合此前就有示范案例,如沈飛借殼*ST黑豹為軍工資產(chǎn)整合典型,申萬(wàn)宏源判斷,未來(lái)動(dòng)作預(yù)計(jì)會(huì)更快,不排除未來(lái)軍工集團(tuán)下屬優(yōu)質(zhì)軍工廠(chǎng)的資產(chǎn)將借鑒沈飛路徑進(jìn)行資產(chǎn)整合。

  軍工資產(chǎn)整合好處顯而易見(jiàn),一是有利于降低資產(chǎn)重組難度、縮短資產(chǎn)重組時(shí)間;二是有利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升,軍工行業(yè)作為高β行業(yè)將絕對(duì)受益;三是或有利于軍工企業(yè)依靠外延并購(gòu)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同,長(zhǎng)期利好公司內(nèi)生業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

  東方證券也表示,除兩船戰(zhàn)略性重組或?qū)⒗_(kāi)軍工央企重組的序幕,軍隊(duì)改革,五清專(zhuān)項(xiàng)等事件對(duì)行業(yè)資金撥付、訂單落實(shí)的影響逐步消除,改革轉(zhuǎn)入深化階段,院所改制、定價(jià)改革等效應(yīng)的釋放也值得期待。

  科創(chuàng)板的推出也有望推動(dòng)科技創(chuàng)新型企業(yè)迎來(lái)估值重構(gòu)。軍工行業(yè)橫跨信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源等多個(gè)重點(diǎn)方向,是科創(chuàng)板推出重點(diǎn)受益的行業(yè)。對(duì)此,券商機(jī)構(gòu)建議重點(diǎn)關(guān)注軍工領(lǐng)域具備自主可控轉(zhuǎn)化能力的龍頭企業(yè),把握當(dāng)前在軍工領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化替代、擁有穩(wěn)定的收入并具備持續(xù)的研發(fā)投入,且有條件在民用領(lǐng)域獲得巨大市場(chǎng)空間的標(biāo)的。

中證網(wǎng)聲明:凡本網(wǎng)注明“來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)”的所有作品,版權(quán)均屬于中國(guó)證券報(bào)、中證網(wǎng)。中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)與作品作者聯(lián)合聲明,任何組織未經(jīng)中國(guó)證券報(bào)、中證網(wǎng)以及作者書(shū)面授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用上述作品。凡本網(wǎng)注明來(lái)源非中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)的作品,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于更好服務(wù)讀者、傳遞信息之需,并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn),本網(wǎng)亦不對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé),持異議者應(yīng)與原出處單位主張權(quán)利。