銀河證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)7月動(dòng)態(tài)報(bào)告
研究報(bào)告內(nèi)容摘要:
核心觀點(diǎn)
最新觀點(diǎn)
1)2019 年 6 月制造業(yè)工業(yè)增加值同比有所回升,企業(yè)營(yíng)收與利潤(rùn)保持增長(zhǎng),但增速較 5 月份回落。專(zhuān)用設(shè)備與通用設(shè)備行業(yè)增加值差距較大,其中通用設(shè)備行業(yè)增速低于工業(yè)與制造業(yè)增加值增速。下游基建、房地產(chǎn)投資較去年有所反彈,制造業(yè)投資略有回升,但 6 月 PMI持續(xù)仍低于榮枯線。
2)機(jī)械行業(yè)中報(bào)預(yù)告相繼披露,截至 2019 年 7 月 24 日,共有 198家機(jī)械設(shè)備行業(yè)公司公布了中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告,從子版塊看,油服與工程機(jī)械龍頭公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將維持高增速,2019 年相關(guān)公司業(yè)績(jī)有望維持快速增長(zhǎng)。另外,受益于房地產(chǎn)竣工增速轉(zhuǎn)好,電梯子版塊相對(duì)表現(xiàn)較好。
3)科創(chuàng)板于 7 月 22 日正式開(kāi)始交易,首批上市交易的 25 家公司中有 8 家屬于機(jī)械設(shè)備行業(yè),主要分布在智能制造及軌交子版塊?苿(chuàng)板的推出將帶動(dòng)高端裝備制造發(fā)展,智能制造裝備、先進(jìn)軌道交通、海洋工程裝備及技術(shù)服務(wù)或?qū)⑹芤,?yōu)質(zhì)的高端裝備制造公司仍大有可為。
4)6 月份挖掘機(jī)整體銷(xiāo)量穩(wěn)中有升,其中國(guó)際出口大幅增長(zhǎng)。1-6月挖掘機(jī)累計(jì)銷(xiāo)量為 13.7 萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng) 14.2%,6 月銷(xiāo)量為 15121臺(tái),同比增長(zhǎng) 6.6%。6 月出口銷(xiāo)量同比增長(zhǎng) 56.4%,挖掘機(jī)出口增速持續(xù)維持在較高水平。我國(guó)挖掘機(jī)銷(xiāo)量逐漸進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)階段,國(guó)產(chǎn)品牌市占率持續(xù)提升,向龍頭集中。
5)2019 年至今,機(jī)械設(shè)備板塊市場(chǎng)表現(xiàn)跑輸滬深 300 和萬(wàn)得全 A,子板塊表現(xiàn)分化,其中工程機(jī)械表現(xiàn)較好。目前行業(yè)總體估值處于歷史底部位置,A 股機(jī)械行業(yè) PE 高于美股,PB 低于美股。
投資建議
我們重點(diǎn)看好油氣裝備、工程機(jī)械、智能制造裝備、天然氣儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備等子板塊。
風(fēng)險(xiǎn)提示
基建與新能源政策支持力度低于預(yù)期,國(guó)際油價(jià)大幅下滑等。