興業(yè)證券-機械設備行業(yè)研究報告
研究報告內容摘要:
投資要點
國內工程機械維持高景氣度,國外市場需求逐步恢復。根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)#會數(shù)據(jù),2020年7月挖掘機行業(yè)銷量19110臺,同比增長54.8%;其中國內銷量16253臺,同比增長59.5%,出口2857臺,同比增長32.5%,國內銷量維持高速增長,出口增速創(chuàng)3月以來新高,反映國外市場需求逐步恢復。2020年1-7月挖掘機行業(yè)銷量189535臺,同比增長26.7%;其中國內172146臺,同比增長27.5%,出口17389臺,同比增長20%。7月裝載機行業(yè)銷量9904臺,同比增長19.2%;2020年1-7月行業(yè)銷量77357臺,同比增長3.33%。我們建議繼續(xù)配置工程機械板塊,重點推薦產(chǎn)業(yè)鏈內核心配套企業(yè)恒立液壓,推薦三一重工、中聯(lián)重科、艾迪精密。本周龐源租賃價格指數(shù)為1271,環(huán)比減少53點,高于五周線(1260),房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)保持高景氣度。國內主要叉車制造商杭叉集團和安徽合力2020上半年業(yè)績跑贏全行業(yè),在“機器換人”和叉車電動化、智能化背景下有望繼續(xù)保持領先行業(yè)的增速。我們繼續(xù)重點推薦塔機租賃龍頭建設機械及高空作業(yè)平臺龍頭浙江鼎力。
理性看多新興行業(yè)產(chǎn)能擴增中的設備端投資機會,推薦關注鋰電、半導體、光伏方向。鋰電行業(yè)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈回暖端倪,7月國內新能源汽車產(chǎn)、銷量分別完成10萬輛和9.8萬輛,同比增長15.6%和19.3%;國內動力電池裝車量5GWh,同比、環(huán)比均上升約7%。本周CATL宣布將以證券投資方式對境內外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質上市企業(yè)進行投資,投資總額不超過190.67億元。CATL此舉將助力鋰電產(chǎn)業(yè)梯隊加速成長,綁定主流產(chǎn)業(yè)鏈的鋰電設備廠商將獲得優(yōu)勢閉環(huán)下的迭代增益,標的方面建議擇機配置后段設備龍頭杭可科技、混改先鋒贏合科技。在中國信息化百人會2020年峰會上,華為消費者業(yè)務CEO余承東稱,由于美國的第二輪制裁,麒麟9000很可能成為麒麟高端芯片的最后一代。華為產(chǎn)業(yè)鏈遭受外部環(huán)境影響,半導體設備國產(chǎn)化迫在眉睫,國產(chǎn)技術相對成熟的ATE、清洗方向有望充分受益,推薦關注模擬ATE龍頭華峰測控,布局槽式、單片清洗的至純科技;刻蝕、鍍膜、光刻等價值占比突出的主工藝方向仍是設備端技術推進的戰(zhàn)術重心,推薦關注綜合能力領先的北方華創(chuàng)、中微公司。光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能建設延續(xù)近期火熱狀態(tài),晶澳太陽能擬投資58億元在曲靖經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)建設20GW單晶拉棒及切片項目;天合光能擬在鹽城經(jīng)開區(qū)投資建設10GW高效210mm大尺寸太陽能電池項目(新建7.6GW、改升級2.4GW);愛旭股份計劃在信息光電高新技術產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設年產(chǎn)36GW高效太陽能電池及配套項目,總投資約200億元人民幣,其中項目一期是在當前浙江愛旭廠區(qū)建設義烏第四、第五期共計10GW高效太陽能電池項目(投資40億元)。光伏設備標的方面,推薦在HJT關鍵主工藝設備持續(xù)突破的邁為股份,國內晶體生長設備龍頭晶盛機電,PERC系電池設備技術領先、前瞻方向布局均衡的捷佳偉創(chuàng)。
據(jù)海關總署最新數(shù)據(jù),1~7月我國進口原油3.2億噸,同比增加12.1%,天然氣5570.6萬噸,同比增加1.9%,國內能源形勢依然嚴峻,當前非常規(guī)油氣開發(fā)景氣度高、政策指引有力,推薦關注壓裂設備龍頭杰瑞股份。自動化設備方面,繼續(xù)推薦關注掌握本體、零部件核心能力,在工業(yè)自動化賦能進程中長期收益的綜合型供應商,重點推薦埃斯頓,同時推薦關注在細分大容量市場深耕的領先系統(tǒng)集成商克來機電,在非標集成當中大客戶拓展有序的拓斯達。此外,繼續(xù)推薦第三方檢測服務龍頭企業(yè)華測檢測;受益國產(chǎn)化紅利的激光龍頭標的銳科激光。
風險提示:宏觀經(jīng)濟波動風險,政策變動風險,下游采購不及預期,油價大幅波動,行業(yè)競爭加劇,國產(chǎn)化進度不及預期。