滬市轉(zhuǎn)債持倉兩月陡增近百億 券商系資金成增持“急先鋒”

　　在弱市環(huán)境中，可轉(zhuǎn)債再度成為不少資金悄然布局的板塊。從最新公布的滬市月度持倉數(shù)據(jù)看，可轉(zhuǎn)債持倉從6月份877.8億元增至8月份968.7億元，短短兩個月增持近百億元。這也是繼今年2月和4月后，可轉(zhuǎn)債再度出現(xiàn)資金大幅流入的情形。

　　8月份同時有東音、吳銀、曙光、藍盾、嶺南和機電轉(zhuǎn)債等6只新券發(fā)行，曙光、高能、東音和萬順轉(zhuǎn)債等4只債券上市。受累于股債市場調(diào)整，8月份連續(xù)破發(fā)的上市轉(zhuǎn)債數(shù)量在逐步增加。此外，上海電氣集團發(fā)行30億元可交換債也取消了發(fā)行。

　　受此影響，8月可轉(zhuǎn)債自然人持倉出現(xiàn)負增長，減少了3000萬元的籌碼。這也是轉(zhuǎn)債市場上少有的現(xiàn)象，因為可轉(zhuǎn)債始終是有風控經(jīng)驗的投資者所青睞的工具。

　　一券商營業(yè)部人士向記者表示，由于股市低迷，參與8月可轉(zhuǎn)債打新的投資者近期虧損加大，因此很多自然人或放棄打新或選擇觀望，甚至在轉(zhuǎn)債上市后果斷清倉，投資熱情大受打擊。

　　華鑫證券徐鵬認為，負溢價債券增多從一個側面反映出目前可轉(zhuǎn)債市場情緒已接近歷史底部。

　　但增持仍是主旋律。數(shù)據(jù)顯示，券商、基金、社保和法人成為8月份增持可轉(zhuǎn)債的主力軍。其中，券商系包括券商自營和券商資管累計增持10.99億元，基金增持7.3億元，社�；�金增持4.6億元。

　　“雖然8月份整體市場環(huán)境不佳，但從上證持倉數(shù)據(jù)來看，大型金融機構還有社保、年金等都或多或少加倉轉(zhuǎn)債，只有QFII和專戶是減持的，表明市場看似悲觀，但沒有想象中那么差�！敝刑┳C券可轉(zhuǎn)債研究員韓平向記者表示。

　　面對可轉(zhuǎn)債市場的弱勢，機構對8月大規(guī)模資金增持現(xiàn)象的看法也出現(xiàn)分歧。

　　“8月份機構增持可轉(zhuǎn)債，一部分也是出于無奈�！币患医鹑跈C構人士向記者表示。比如，由于轉(zhuǎn)債發(fā)行中上市公司控股股東作為企業(yè)法人一般都參與配售，因此出現(xiàn)了法人持券增加的現(xiàn)象�！鞍�銷”現(xiàn)象愈演愈烈，也導致券商持倉被動增加。

　　“這種解釋更適合法人持券大幅上升的情形，但結合增持金額總量和持券占比看，一些金融機構增持態(tài)度仍是鮮明的。例如，券商系資金在8月份最為積極，持倉占比從9%快速提升至9.5%附近。此外，社保資金持券比例也提升較大�！比A創(chuàng)證券分析師王文歡表示。

　　從多家機構的觀點看，目前可轉(zhuǎn)債市場仍存在不錯的介入時機。興業(yè)證券認為，當前市場對后市預期仍普遍偏弱，但考慮到目前匯率已經(jīng)比較穩(wěn)定，同時當前A股估值偏低，股市有望逐漸震蕩磨底，資金面也有助于醞釀短期反彈。中金公司則認為，這個點位適合可轉(zhuǎn)債的定投。

　　不過，王文歡認為，可轉(zhuǎn)債市場真正走強仍需等待股市反轉(zhuǎn)。