積極布局做市業(yè)務(wù) 券商提升綜合服務(wù)能力

　　做市業(yè)務(wù)逐漸受到證券行業(yè)重視，越來越多的券商涌入這個賽道。日前，包括國元證券、西南證券在內(nèi)的多家券商公告了做市相關(guān)業(yè)務(wù)的布局和進(jìn)展。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著做市制度不斷推進(jìn)，券商做市業(yè)務(wù)向上空間逐步打開。多家券商表示，將積極布局做市相關(guān)業(yè)務(wù)，全方位為境內(nèi)外各類投資者提供有競爭力的優(yōu)質(zhì)做市服務(wù)，提升市場流動性，促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)，加強(qiáng)做市業(yè)務(wù)與公司其他業(yè)務(wù)的協(xié)同，提升公司綜合金融服務(wù)能力，更好地服務(wù)市場、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。

　　多家券商申請做市業(yè)務(wù)資格

　　日前，國元證券公告稱，公司收到中國證監(jiān)會出具的《關(guān)于核準(zhǔn)國元證券股份有限公司上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格的批復(fù)》，中國證監(jiān)會核準(zhǔn)公司上市證券做市交易（限于上市股票做市交易）業(yè)務(wù)資格。

　　國元證券成為2024年首家、行業(yè)第18家獲得北交所和科創(chuàng)板上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格的證券公司。其在公告中表示，將嚴(yán)格按照有關(guān)規(guī)定和上述批復(fù)的要求，做好開展該項業(yè)務(wù)的各項工作。

　　從國元證券公布的流程來看，其拿到批文的速度并不慢。2023年8月，國元證券正式啟動上市證券做市業(yè)務(wù)資格申請工作，并在第一時間通過北交所、上交所現(xiàn)場檢查驗收，于當(dāng)年12月向證監(jiān)會提交申請，2024年4月獲證監(jiān)會正式受理，2024年7月9日獲得證監(jiān)會批復(fù)。

　　布局做市業(yè)務(wù)已成為券商差異化發(fā)展的重要路徑之一，目前多家券商正在申請做市業(yè)務(wù)牌照，涉及北交所、科創(chuàng)板做市及股票期權(quán)做市。2024年3月22日，證監(jiān)會對國聯(lián)證券申請股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)資格、光大證券申請上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格同步提出反饋意見。此后，財信證券、首創(chuàng)證券、上海證券、開源證券申請北交所股票做市業(yè)務(wù)陸續(xù)獲得證監(jiān)會反饋。

　　另外，廣發(fā)證券、西南證券、山西證券、西部證券、財達(dá)證券、國海證券均在公告中表示，目前正在進(jìn)行相關(guān)做市業(yè)務(wù)的申請流程。

　　西南證券在7月8日的公告中表示，為進(jìn)一步完善公司金融牌照，提高市場影響力，公司擬申請北交所股票做市交易業(yè)務(wù)資格。目前，公司按照相關(guān)制度要求，從部門設(shè)置、人員配備、制度建設(shè)、系統(tǒng)建設(shè)等方面開展了大量準(zhǔn)備工作。同時，公司已通過北交所做市交易業(yè)務(wù)評估測試。

　　國海證券也在5月份申請開展股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)的公司議案中表示，股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)的開展有利于公司樹立良好形象，提高公司聲譽(yù)；有助于提升公司交易和風(fēng)險對沖能力，平滑投資業(yè)務(wù)的業(yè)績波動；有益于豐富投資業(yè)務(wù)產(chǎn)品線，推動公司投資業(yè)務(wù)多樣化發(fā)展。

　　打造差異化業(yè)務(wù)特色

　　做市是一種業(yè)務(wù)模式，指在各類市場中參與交易的投資撮合行為，買賣價差收益是做市商的主要收入來源。截至目前，券商在銀行間債券市場、銀行間外匯市場、場內(nèi)外衍生品市場、新三板、科創(chuàng)板、公募REITs等業(yè)務(wù)中擔(dān)任做市商。所以，除上述股票期權(quán)做市、上市證券做市業(yè)務(wù)之外，還有國債期貨做市業(yè)務(wù)、商品期貨做市業(yè)務(wù)、上市基金做市業(yè)務(wù)等。

　　據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，截至7月18日，有18家券商獲批上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格（科創(chuàng)板、北交所）、18家券商獲批股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)資格、13家券商獲批股指期權(quán)做市業(yè)務(wù)資格、15家券商獲批交易所債券做市業(yè)務(wù)資格。

　　從科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)來看，頭部券商做市業(yè)務(wù)優(yōu)勢明顯。上交所數(shù)據(jù)顯示，已展業(yè)的17家（不含國元證券）科創(chuàng)板做市商中，華泰證券的做市數(shù)量居于首位，為124家；中信證券的做市數(shù)量也超100家，為110家；中國銀河證券和國泰君安的做市數(shù)量均超70家。

　　值得關(guān)注的是，國金證券以66家的做市數(shù)量居于行業(yè)第五名，在一眾頭部券商中格外顯眼。國金證券表示，公司做市交易業(yè)務(wù)以穩(wěn)健運營、更好為做市標(biāo)的提供做市服務(wù)為首要目標(biāo)，通過持續(xù)提升做市報價能力，優(yōu)化做市報價策略，為做市標(biāo)的提供長期、高質(zhì)量的做市報價服務(wù)。

　　作為在上交所股票期權(quán)、交易所利率債等領(lǐng)域布局領(lǐng)先的券商，東方證券在接受記者采訪時表示，做市業(yè)務(wù)一直是東方證券從傳統(tǒng)自營投資向銷售交易轉(zhuǎn)型的重要抓手，深耕客需與科技賦能是東方證券做市業(yè)務(wù)得以長期穩(wěn)居市場前列的關(guān)鍵。

　　具體來看，東方證券從2014年開始籌備債券做市業(yè)務(wù)，排名持續(xù)位于行業(yè)前沿，“愛債東方”已成名片；同時，東方證券依靠專業(yè)投研、客戶服務(wù)、科技賦能能力，領(lǐng)先布局股票做市業(yè)務(wù)，是新三板和科創(chuàng)板首批做市商。此外，東方證券自2015年伊始就積極布局場內(nèi)做市業(yè)務(wù)，持有12個權(quán)益類期權(quán)做市全牌照，構(gòu)建了跨市場、跨資產(chǎn)、全天候的專業(yè)定價對沖交易平臺。

　　助推市場高質(zhì)量發(fā)展

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著做市制度不斷完善，做市商在市場上扮演的角色越來越重要，未來做市商的作用將不斷被放大。以科創(chuàng)板做市為例，信達(dá)證券非銀行金融行業(yè)首席分析師王舫朝表示，做市商對科創(chuàng)板股票的大規(guī)模覆蓋，表明做市商積極響應(yīng)國家號召，推動科創(chuàng)板發(fā)揮改革“試驗田”功能，努力提升科創(chuàng)板股票流動性，增強(qiáng)市場韌性，提高市場定價效率，助力科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展。

　　對于券商本身來說，王舫朝認(rèn)為，券商做市業(yè)務(wù)盈利主要來源于交易中介收入和庫存收入，相較于傳統(tǒng)方向性自營業(yè)務(wù)，非方向性的做市業(yè)務(wù)盈利穩(wěn)定性更強(qiáng)，有助于自營收入質(zhì)量提升。

　　針對做市業(yè)務(wù)，多家券商均表示，將發(fā)揮業(yè)務(wù)優(yōu)勢，不斷提升綜合金融服務(wù)能力。東方證券表示，未來，公司做市業(yè)務(wù)將抓住市場發(fā)展機(jī)遇，繼續(xù)開拓盈利模式，拓展能力邊界，助力搭建境內(nèi)外全資產(chǎn)銷售交易平臺，提升公司市場影響力，為中國資本市場的發(fā)展貢獻(xiàn)“東方力量”。

　　作為剛剛獲得上市股票做市業(yè)務(wù)資格的券商，國元證券表示，公司將持續(xù)加強(qiáng)業(yè)務(wù)統(tǒng)籌規(guī)劃，深化北交所、科創(chuàng)板市場研究，利用先進(jìn)的算法和大數(shù)據(jù)技術(shù)，不斷迭代做市策略，積極推進(jìn)與大交易平臺的雙向賦能，在做市規(guī)模、報價質(zhì)量、做市效率、風(fēng)險管控等維度實現(xiàn)全方位提升，不斷增強(qiáng)行業(yè)影響力，為北交所及科創(chuàng)板提供更多流動性，降低交易成本，增強(qiáng)價格發(fā)現(xiàn)功能。

　　“公司將持續(xù)深耕科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)，增強(qiáng)自身研究以及報價能力，力爭在業(yè)務(wù)評價以及做市業(yè)務(wù)規(guī)模方面穩(wěn)居科創(chuàng)板做市商第一梯隊，同時，積極推進(jìn)與公司承銷保薦、國金創(chuàng)新跟投等其他業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，拓展客戶服務(wù)鏈條，提升公司綜合金融服務(wù)能力?！眹鹱C券表示，北交所做市業(yè)務(wù)方面，公司將穩(wěn)步擴(kuò)展北交所做市業(yè)務(wù)規(guī)模和做市家數(shù)，力爭在北交所做市商排名中保持頭部地位。