嘉實(shí)基金王紫菡：紅利資產(chǎn)估值重構(gòu)進(jìn)行時(shí) 中長(zhǎng)期邏輯值得重視

　　中證網(wǎng)訊（記者 楊皖玉）6月20日，嘉實(shí)滬深300紅利低波動(dòng)ETF及聯(lián)接基金基金經(jīng)理王紫菡在中國(guó)證券報(bào)“中證點(diǎn)金匯”直播間表示，紅利投資所涉領(lǐng)域具有明顯的共性，首先從企業(yè)性質(zhì)角度，主要以國(guó)央企優(yōu)勢(shì)行業(yè)為主，如能源電力、通信、銀行、公路鐵路等，整體行業(yè)供需結(jié)構(gòu)較好，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力較高、企業(yè)規(guī)模較大，盈利能力、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力也相對(duì)更強(qiáng)，更有望平穩(wěn)穿越周期。尤其近年來央企板塊政策支持力度逐步加大，更有利于加速國(guó)央企價(jià)值重塑。另外，在大周期背景下，很多上游資源品走強(qiáng)，全球能源價(jià)格大幅攀升，能源電力表現(xiàn)相對(duì)更好。其二，紅利投資通常涵蓋壁壘較高、擁有護(hù)城河的行業(yè)，如白色家電、白酒、中藥等，這些行業(yè)經(jīng)過了一輪供給側(cè)出清，或具有嚴(yán)苛的準(zhǔn)入門檻，部分消費(fèi)細(xì)分行業(yè)龍頭已形成明顯的護(hù)城河，供需格局較好，穩(wěn)定分紅能力較高最終驅(qū)動(dòng)ROE提升。因而紅利資產(chǎn)正經(jīng)歷一輪估值體系重構(gòu)，更長(zhǎng)周期邏輯值得重視。