國(guó)壽安�；�金李丹：穩(wěn)健長(zhǎng)贏 與優(yōu)秀公司共同成長(zhǎng)

　　作為基金投資的熱門主題，消費(fèi)板塊一直是兵家必爭(zhēng)之地，布局者眾多。在擁擠的賽道中，國(guó)壽安保基金經(jīng)理李丹扎根消費(fèi)領(lǐng)域超過(guò)14年，在投資中堅(jiān)持從中觀出發(fā)，精選符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的優(yōu)質(zhì)公司，并通過(guò)個(gè)股分散和長(zhǎng)期持有，有效熨平短期市場(chǎng)波動(dòng)，以消費(fèi)股和成長(zhǎng)股構(gòu)建組合，力爭(zhēng)發(fā)掘中觀行業(yè)和個(gè)股之間形成共振的投資機(jī)遇。

　　立足產(chǎn)業(yè)趨勢(shì) 精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股

　　立足基本面研究，通過(guò)長(zhǎng)期持有具備成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)公司獲得收益，是李丹戰(zhàn)勝市場(chǎng)的不二法則。她格外看重基本面的研究，一方面，考量公司是否符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)；另一方面，關(guān)注公司的治理結(jié)構(gòu)是否與投資者利益一致。

　　在篩選細(xì)分行業(yè)時(shí)，李丹重點(diǎn)考察行業(yè)景氣度與現(xiàn)階段成長(zhǎng)性，也會(huì)關(guān)注當(dāng)前滲透率比較低的新興消費(fèi)領(lǐng)域，如醫(yī)美、新零售等，這些行業(yè)潛在巨大消費(fèi)增長(zhǎng)空間，未來(lái)成長(zhǎng)性較好。在選擇具體投資標(biāo)的時(shí)，除了公司所處的行業(yè)成長(zhǎng)空間和競(jìng)爭(zhēng)格局外，李丹還會(huì)考察企業(yè)是否具有較深的“護(hù)城河”，重點(diǎn)聚焦在品牌、渠道、技術(shù)、治理結(jié)構(gòu)等各方面具有突出競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的企業(yè)。

　　“穩(wěn)健長(zhǎng)贏，與優(yōu)秀公司共同成長(zhǎng)”是貫穿李丹投資全過(guò)程的理念，也是她平衡高收益與高波動(dòng)、博取超額收益的奧秘所在。翻看李丹管理產(chǎn)品的季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，她偏愛(ài)在大中市值股票中尋找高成長(zhǎng)。據(jù)李丹介紹，在投資過(guò)程中，她通常以3到5年的時(shí)間維度跟蹤公司基本面，對(duì)相關(guān)公司的成長(zhǎng)性作出明確的判斷；在形成判斷之后，不會(huì)輕易因短期市場(chǎng)波動(dòng)或者市場(chǎng)風(fēng)格的變化來(lái)調(diào)倉(cāng)換股，更多是通過(guò)長(zhǎng)期持有以熨平波動(dòng)，獲得企業(yè)自身成長(zhǎng)所帶來(lái)的收益。

　　此外，李丹尤其注重個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)收益比，并擅長(zhǎng)通過(guò)分散持股，以有效回避非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在投資中，她會(huì)基于對(duì)企業(yè)基本面的深刻認(rèn)識(shí)和前瞻性判斷，給予企業(yè)相對(duì)精準(zhǔn)的定價(jià)，只有當(dāng)個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)收益比惡化時(shí)，才會(huì)主動(dòng)調(diào)整組合。

　　看好消費(fèi)升級(jí)和新興消費(fèi)

　　針對(duì)年初部分消費(fèi)股出現(xiàn)回調(diào)現(xiàn)象，李丹認(rèn)為，前期調(diào)整主要受年初流動(dòng)性邊際收緊以及個(gè)股估值偏高等因素影響；但從長(zhǎng)期來(lái)看，大消費(fèi)資產(chǎn)的估值中樞以及未來(lái)盈利增長(zhǎng)性比較確定，其估值水平很難回到較低位置。

　　從消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，李丹看好消費(fèi)升級(jí)和新興消費(fèi)。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民收入水平不斷提高，人們對(duì)消費(fèi)升級(jí)的需求將不斷提升，相關(guān)企業(yè)潛在較多投資機(jī)會(huì)；與此同時(shí)，像醫(yī)美等滲透率較低的行業(yè)未來(lái)提升空間較大。

　　近期A股持續(xù)震蕩，展望后市行情，李丹對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境保持樂(lè)觀態(tài)度。從市場(chǎng)來(lái)看，相較于全球其他市場(chǎng)，A股和港股核心資產(chǎn)無(wú)論在估值還是盈利增速方面，都具有顯著吸引力。基于此，她建議投資者能夠以定投或者長(zhǎng)期持有的方式，耐心跟隨選定的基金管理人，分享企業(yè)盈利增長(zhǎng)帶來(lái)的收益，而不能被市場(chǎng)左右，追漲殺跌。