金牛私募看好下半年A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　上半年A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，對(duì)于下半年A股的投資展望，多家金牛私募在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，謹(jǐn)慎樂(lè)觀看待下半年市場(chǎng)表現(xiàn)，股指有望繼續(xù)震蕩向上。對(duì)于市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，金牛私募一致看好。

　　積極研判大市

　　4月末以來(lái)A股市場(chǎng)探底回升，主要股指全線走高。對(duì)于下半年A股市場(chǎng)的走向，金牛私募普遍抱有積極觀點(diǎn)。

　　保銀投資稱(chēng)，對(duì)下半年A股的走勢(shì)相對(duì)樂(lè)觀，預(yù)計(jì)市場(chǎng)整體會(huì)震蕩向上。其中，主要利多因素為疫情的好轉(zhuǎn)和政策利好。隨著政策的刺激力度逐漸加大，股市震蕩向上的概率比較大。而下半年可能影響市場(chǎng)的利空因素，預(yù)計(jì)主要來(lái)自外部，例如歐美高通脹帶來(lái)的美聯(lián)儲(chǔ)政策緊縮加速等。下半年美聯(lián)儲(chǔ)如果進(jìn)一步大幅加息，一方面會(huì)抬高全球無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，另一方面可能引發(fā)全球流動(dòng)性向美國(guó)回流，對(duì)其他市場(chǎng)產(chǎn)生一定壓力。

　　景領(lǐng)投資總經(jīng)理鄒煒表示，對(duì)下半年A股市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀。謹(jǐn)慎的原因在于海外干擾因素還會(huì)持續(xù)發(fā)酵，比如美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣緊縮政策。樂(lè)觀的因素在于國(guó)內(nèi)政策已經(jīng)有所調(diào)整，疫情因素也有所緩和，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始逐步修復(fù)。因此，總體上看，利空因素可能只是短期影響，從中長(zhǎng)期角度看，景領(lǐng)投資對(duì)A股持樂(lè)觀看法。

　　此外，明澤投資董事總經(jīng)理馬科偉認(rèn)為，A股市場(chǎng)在4月已經(jīng)確立底部，下半年雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍可能面臨一些不確定性因素，但在投資與消費(fèi)刺激政策頻出、流動(dòng)性環(huán)境持續(xù)寬松的背景下，市場(chǎng)不存在大幅調(diào)整的基礎(chǔ)，股指大概率呈現(xiàn)穩(wěn)步上行走勢(shì)。

　　青睞高成長(zhǎng)主線

　　對(duì)于下半年市場(chǎng)的主線和風(fēng)格，金牛私募更看好高成長(zhǎng)、高景氣等市場(chǎng)主線，但仍有一定分歧。

　　名禹資產(chǎn)總經(jīng)理張曉華表示，經(jīng)過(guò)上半年市場(chǎng)內(nèi)部不同板塊高低切換的充分演繹之后，下半年A股大概率在各主線和風(fēng)格之間輪動(dòng)。投資者要獲取收益，需在各板塊之中深入挖掘個(gè)股，在倉(cāng)位和持倉(cāng)結(jié)構(gòu)上保持靈活。

　　石鋒資產(chǎn)認(rèn)為，4月末以來(lái)的市場(chǎng)反彈在結(jié)構(gòu)上主要有兩條主線：一是政策對(duì)沖方向，如汽車(chē)板塊受益于購(gòu)置稅政策調(diào)整，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。二是能源主線，包括新能源板塊以及石油石化等傳統(tǒng)能源板塊。展望后續(xù)行情，石鋒資產(chǎn)將重點(diǎn)關(guān)注信用擴(kuò)張主線及業(yè)績(jī)高景氣板塊。

　　鄒煒表示，考慮到“PPI-CPI”剪刀差未來(lái)的變化趨勢(shì)，下半年下游行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的拐點(diǎn)可能會(huì)出現(xiàn)。另外，新能源、半導(dǎo)體、新興消費(fèi)等成長(zhǎng)性行業(yè)，下半年景氣度預(yù)計(jì)仍然較高。基于以上分析，景領(lǐng)投資在倉(cāng)位上維持中等偏高的水平，結(jié)構(gòu)上則在各行業(yè)之間保持相對(duì)均衡。

　　在下半年市場(chǎng)風(fēng)格方面，馬科偉稱(chēng)，明澤投資會(huì)相對(duì)淡化風(fēng)格，主要深耕自身熟知的領(lǐng)域，在安全、科技創(chuàng)新、碳中和、反壟斷等主題上進(jìn)行積極布局。

　　在具體行業(yè)配置方面，金牛私募機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，下半年市場(chǎng)的個(gè)股機(jī)會(huì)仍將較為豐富，值得深度挖掘。

　　張曉華表示，從景氣度來(lái)看，下半年較好的投資機(jī)會(huì)預(yù)計(jì)將集中在新能源車(chē)、光伏、軍工等方向。此外，考慮到第四季度地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇可期，預(yù)計(jì)相關(guān)領(lǐng)域也有較好的機(jī)會(huì)。而在疫情形勢(shì)穩(wěn)步向好的背景下，下半年A股市場(chǎng)在消費(fèi)復(fù)蘇方面，預(yù)計(jì)存在階段性投資機(jī)會(huì)。

　　保銀投資稱(chēng)，下半年相對(duì)看好互聯(lián)網(wǎng)、新能源、大消費(fèi)等方向。第一，從估值來(lái)看，經(jīng)過(guò)前期的調(diào)整，目前互聯(lián)網(wǎng)公司的股票估值合理，已經(jīng)具備了一定的配置價(jià)值。第二，新能源領(lǐng)域?qū)⑹俏磥?lái)數(shù)十年全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)，值得長(zhǎng)期挖掘。第三，消費(fèi)行業(yè)有望迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，高端消費(fèi)、新興消費(fèi)都有望迎來(lái)廣闊發(fā)展空間。

　　馬科偉表示，下半年A股六大行業(yè)的投資機(jī)會(huì)值得看好。一是資管市場(chǎng)加速增長(zhǎng)趨勢(shì)下的券商行業(yè)；二是碳中和背景下的能源更新賽道，如電網(wǎng)改造、環(huán)保、稀有金屬、氫能等；三是新能源產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備以及新能源車(chē)配件；四是農(nóng)業(yè)、食品；五是智能家電、本土服飾、豬企龍頭等內(nèi)需領(lǐng)域；六是數(shù)字化經(jīng)濟(jì)推進(jìn)過(guò)程中的信息安全基礎(chǔ)硬件領(lǐng)域。