金牛私募看好下半年A股結構性機會

　　上半年A股市場先抑后揚，對于下半年A股的投資展望，多家金牛私募在接受中國證券報記者采訪時表示，謹慎樂觀看待下半年市場表現，股指有望繼續(xù)震蕩向上。對于市場的結構性機會，金牛私募一致看好。

　　積極研判大市

　　4月末以來A股市場探底回升，主要股指全線走高。對于下半年A股市場的走向，金牛私募普遍抱有積極觀點。

　　保銀投資稱，對下半年A股的走勢相對樂觀，預計市場整體會震蕩向上。其中，主要利多因素為疫情的好轉和政策利好。隨著政策的刺激力度逐漸加大，股市震蕩向上的概率比較大。而下半年可能影響市場的利空因素，預計主要來自外部，例如歐美高通脹帶來的美聯儲政策緊縮加速等。下半年美聯儲如果進一步大幅加息，一方面會抬高全球無風險收益率，另一方面可能引發(fā)全球流動性向美國回流，對其他市場產生一定壓力。

　　景領投資總經理鄒煒表示，對下半年A股市場謹慎樂觀。謹慎的原因在于海外干擾因素還會持續(xù)發(fā)酵，比如美聯儲的貨幣緊縮政策。樂觀的因素在于國內政策已經有所調整，疫情因素也有所緩和，經濟開始逐步修復。因此，總體上看，利空因素可能只是短期影響，從中長期角度看，景領投資對A股持樂觀看法。

　　此外，明澤投資董事總經理馬科偉認為，A股市場在4月已經確立底部，下半年雖然經濟增長仍可能面臨一些不確定性因素，但在投資與消費刺激政策頻出、流動性環(huán)境持續(xù)寬松的背景下，市場不存在大幅調整的基礎，股指大概率呈現穩(wěn)步上行走勢。

　　青睞高成長主線

　　對于下半年市場的主線和風格，金牛私募更看好高成長、高景氣等市場主線，但仍有一定分歧。

　　名禹資產總經理張曉華表示，經過上半年市場內部不同板塊高低切換的充分演繹之后，下半年A股大概率在各主線和風格之間輪動。投資者要獲取收益，需在各板塊之中深入挖掘個股，在倉位和持倉結構上保持靈活。

　　石鋒資產認為，4月末以來的市場反彈在結構上主要有兩條主線：一是政策對沖方向，如汽車板塊受益于購置稅政策調整，表現強勢。二是能源主線，包括新能源板塊以及石油石化等傳統能源板塊。展望后續(xù)行情，石鋒資產將重點關注信用擴張主線及業(yè)績高景氣板塊。

　　鄒煒表示，考慮到“PPI-CPI”剪刀差未來的變化趨勢，下半年下游行業(yè)利潤增長的拐點可能會出現。另外，新能源、半導體、新興消費等成長性行業(yè)，下半年景氣度預計仍然較高�；�于以上分析，景領投資在倉位上維持中等偏高的水平，結構上則在各行業(yè)之間保持相對均衡。

　　在下半年市場風格方面，馬科偉稱，明澤投資會相對淡化風格，主要深耕自身熟知的領域，在安全、科技創(chuàng)新、碳中和、反壟斷等主題上進行積極布局。

　　在具體行業(yè)配置方面，金牛私募機構一致認為，下半年市場的個股機會仍將較為豐富，值得深度挖掘。

　　張曉華表示，從景氣度來看，下半年較好的投資機會預計將集中在新能源車、光伏、軍工等方向。此外，考慮到第四季度地產產業(yè)鏈復蘇可期，預計相關領域也有較好的機會。而在疫情形勢穩(wěn)步向好的背景下，下半年A股市場在消費復蘇方面，預計存在階段性投資機會。

　　保銀投資稱，下半年相對看好互聯網、新能源、大消費等方向。第一，從估值來看，經過前期的調整，目前互聯網公司的股票估值合理，已經具備了一定的配置價值。第二，新能源領域將是未來數十年全球經濟發(fā)展的趨勢，值得長期挖掘。第三，消費行業(yè)有望迎來發(fā)展機遇，高端消費、新興消費都有望迎來廣闊發(fā)展空間。

　　馬科偉表示，下半年A股六大行業(yè)的投資機會值得看好。一是資管市場加速增長趨勢下的券商行業(yè)；二是碳中和背景下的能源更新賽道，如電網改造、環(huán)保、稀有金屬、氫能等；三是新能源產業(yè)鏈設備以及新能源車配件；四是農業(yè)、食品；五是智能家電、本土服飾、豬企龍頭等內需領域；六是數字化經濟推進過程中的信息安全基礎硬件領域。