銀華基金王海峰：均衡穩(wěn)健 在堅守中乘風破浪

　　銀華基金王海峰走進大眾視野，還是因為一批機構(gòu)投資人，他們在通過量化指標篩選基金時，發(fā)現(xiàn)了王海峰管理的多只業(yè)績穩(wěn)健、回撤較小的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品成為符合他們訴求的投資標的。

　　13年證券從業(yè)經(jīng)歷，穿越多輪牛熊，王海峰對中國證券報記者直言，自己不是一個善于參與沖浪的人。作為一名基金經(jīng)理，他更想要走得穩(wěn)一點，力爭讓廣大持有人賺到錢。截至7月9日，王海峰管理的銀華鑫盛和銀華鑫銳兩只混合型基金，自從他任職以來收益率分別達181.6%和115.78%。

　　尊重市場

　　“尊重市場”是王海峰和記者交談時繞不開的關鍵詞。他說：“最根本的是尊重市場的投資理念，核心是翻看公司的歷史、股價、市場的變化進行歸納、總結(jié)，再通過演繹，積小勝為大勝�！�

　　更具體地來說，實現(xiàn)穩(wěn)健增長需要執(zhí)行三個步驟。

　　首先是研究。“研究對于我們來說是最基礎的一件事，也是最重要的一件事，是基金經(jīng)理的立身之本�！痹谕鹾７蹇磥�，做投資最終要落到具體的標的上。一方面，自上而下選行業(yè)。他形象地說道：“我會畫兩個圈選行業(yè)�！钡谝粋�圈是行業(yè)，第二個圈是產(chǎn)業(yè)的子環(huán)節(jié)，從這兩個圈中選擇最終挑選的股票，要保證挑選出的股票是在相對好的方向上。另一方面，自下而上選個股。風險收益比是他對個股考察的核心，對于回撤、爆雷等風險，王海峰則傾向于通過閱讀大量的公司公告發(fā)現(xiàn)。

　　其次是均衡配置�！白钤缙诘幕�金投資就是一種分散投資。”他表示，通過行業(yè)的均衡配置以及個股的分散，來實現(xiàn)穩(wěn)健增長。在挑選行業(yè)上，王海峰會以周期的思維關注中期景氣度和估值兩個方面，其中估值強調(diào)的是行業(yè)自身縱向動態(tài)比較，因此他管理的組合中會出現(xiàn)不同估值分位的行業(yè)。

　　最后是風險控制。風險控制是投資管理的目的之一，對于控制回撤的方法，王海峰概括為三個層面——大類資產(chǎn)、中觀行業(yè)、底層個股，這其中同樣貫穿著均衡與分散的特點。

　　結(jié)構(gòu)性機會與風險并存

　　“只有堅守住長期正確的投資風格，才能給持有人帶來長期收益。”在王海峰看來，基金經(jīng)理的投資風格并不是主觀選擇決定的，因為面對變幻莫測的市場，強行選擇的風格不容易貫穿始終，畢竟基金的本質(zhì)是為持有人帶來收益。因此，他認為，基金經(jīng)理的投資風格需要跟本人性格相匹配�！爸挥衅ヅ淞耍�才能在艱難的時候，堅守住風格。”在王海峰看來，自己的性格屬于溫和型，如今的投資風格得益于其從業(yè)之初對周期行業(yè)的研究。

　　“受人之托，忠人之事�！边@是王海峰對基金經(jīng)理的職業(yè)認知。帶著這樣的認知以及均衡穩(wěn)健的風格，擬由王海峰管理的銀華鑫利一年持有期混合型證券投資基金正在發(fā)行。

　　展望下半年，王海峰認為，整個經(jīng)濟的復蘇和企業(yè)的盈利仍向好。雖然部分標的估值過高，但整體市場估值并不是特別高，其中存在很多結(jié)構(gòu)性低估的投資標的。對于部分估值過高的行業(yè)和標的，估值無法與其業(yè)績增速有效匹配，或存在一定風險。因此，下半年A股將是結(jié)構(gòu)性機會和結(jié)構(gòu)性風險并存的市場。

　　為了選擇新興行業(yè)的優(yōu)質(zhì)標的，王海峰把新基金的投資范圍擴大至港股，考慮到港股市場作為離岸市場的波動性，新基金在建倉上將會更加追求穩(wěn)健，尤其會考慮到波動和回撤，力爭為持有人帶來較好的投資體驗。